四、計算題

1、某公司成立于2003年1月1日，2003年度實現的凈利潤為1000萬元，分配現金股利550萬元，提取盈余公積450萬元(所提盈余公積均已指定用途)。2004年實現的凈利潤為900萬元(不考慮計提法定盈余公積的因素)。2005年計劃增加投資，所需資金為700萬元。假定公司目標資本結構為自有資金占60%，借人資金占40%。

要求：

(1)在保持目標資本結構的前提下，計算2005年投資方案所需的自有資金額和需要從外部借入的資金額。

(2)在保持目標資本結構的前提下，如果公司執行剩余股利政策。計算2004年度應分配的現金股利。

(3)在不考慮目標資本結構的前提下，如果公司執行固定股利政策，計算2004年度應分配的現金股利、可用于2005年投資的留存收益和需要額外籌集的資金額。

(4)不考慮目標資本結構的前提下，如果公司執行固定股利支付率政策，計算該公司的股利支付率和2004年度應分配的現金股利。

(5)假定公司2005年面臨著從外部籌資的困難，只能從內部籌資，不考慮目標資本結構，計算在此情況下2004年度應分配的現金股利。

【答案】

(1)2005年投資方案所需的自有資金額=700×60%=420(萬元)

2005年投資方案所需從外部借入的資金額=700×40%=280(萬元)

或者：2005年投資方案所需從外部借入的資金額=700-420=280(萬元)

(2)在保持目標資本結構的前提下，執行剩余股利政策：

2004年度應分配的現金股利=凈利潤-2005年投資方案所需的自有資金額=900-420=480(萬元)

(3)在不考慮目標資本結構的前提下，執行固定股利政策：

2004年度應分配的現金股利=上年分配的現金股利=550(萬元)

可用于2005年投資的留存收益=900-550=350(萬元)

2005年投資需要額外籌集的資金額=700-350=350(萬元)

(4)在不考慮目標資本結構的前提下，執行固定股利支付率政策：

該公司的股利支付率=550/1000×100%=55%

2004年度應分配的現金股利=55%×900=495(萬元)

(5)因為公司只能從內部籌資，所以2005年的投資需要從2004年的凈利潤中留存700萬元，所以2004年度應分配的現金股利=900-700=200(萬元)。

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