【綜合題2】

甲公司是一家制藥企業。2011年，甲公司在現有產品P-I的基礎上成功研制出第二代產品P-Ⅱ。如果第二代產品投產，需要新購置成本為1200000元的設備一臺，購入后立即投入使用，稅法規定該設備使用期為5年，采用直線法計提折舊，預計殘值率為5%。第5年年末，該設備預計市場價值為100000元(假定第5年年末P-Ⅱ停產)。財務部門估計每年固定成本為60000元(不含折舊費)，變動成本為60元/盒。另，新設備投產時需要投入營運資金200000元。營運資金于第5年年末全額收回。

新產品P-Ⅱ投產后，預計年銷售量為8000盒，銷售價格為120元/盒。同時，由于產品P-I與新產品P-Ⅱ存在競爭關系，新產品P-Ⅱ投產后會使產品P-I的每年營業現金凈流量減少45000元。

新產品P-Ⅱ項目的β系數為1.5。甲公司的債務權益比為1：1(假設資本結構保持不變)，債務融資成本為8%(稅前)。甲公司適用的公司所得稅稅率為25%。資本市場中的無風險利率為5%，市場組合的預期收益率為11%。假定營業現金流入在每年年末取得，營業現金支出在每年年末支付。 已知：(P/F，10%，5)=0.6209，(P/A，10%，4)=3.1699。

要求：

(1)計算產品P-Ⅱ投資決策分析時適用的折現率。

(2)計算產品P-Ⅱ投資的投資期現金流量、第5年年末現金流量凈額。

(3)計算產品P-Ⅱ投資的凈現值，并判斷是否進行新產品的投產。