四、計(jì)算分析題

1.乙公司 2017 年采用 N/30 的信用條件，全年銷售額(全部為賒銷)為 10000 萬(wàn)元，平均收現(xiàn)期為 40 天。2018 年初乙公司為了盡快收回貨款提出了“2/10，N/30”的信用條件，新的折扣條件對(duì)銷售額沒有影響，但壞賬損失及收賬費(fèi)用共減少 200 萬(wàn)元，預(yù)計(jì)占銷售額一半的客戶將享受現(xiàn)金折扣優(yōu)惠，享受現(xiàn)金折扣優(yōu)惠的客戶均在第 10 天付款，不享受現(xiàn)金折扣的客戶平均付款期是 40 天。該公司資本成本為 15%，變動(dòng)成本率為 60%。

假設(shè)一年按 360 天計(jì)算，不考慮增值稅及其他因素的影響。

要求：

(1)計(jì)算改變信用條件引起的現(xiàn)金折扣成本的增加額;

(2)計(jì)算改變信用條件后應(yīng)收賬款的平均收現(xiàn)期;

(3)計(jì)算改變信用條件引起的應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本增加額;

(4)計(jì)算改變信用條件引起稅前利潤(rùn)增加額;

(5)判斷提出的信用條件是否可行并說(shuō)明理由。

233網(wǎng)校答案解析：

(1)改變信用條件引起的現(xiàn)金折扣成本的增加額=10000*2%*50%=100(萬(wàn)元);

(2)改變信用條件后應(yīng)收賬款的平均收現(xiàn)期=10*50%+40*50%=25(天);

(3)改變信用條件引起的應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本增加額=(10000/360×25-10000/360×40)×60%×15%=-37.5(萬(wàn)元);

(4)改變信用條件引起稅前利潤(rùn)增加額=-100-(-37.5)-(-200)=137.5(萬(wàn)元);

(5)因?yàn)樵黾拥氖找?0,所以信用政策改變是可行的。

2.丙公司只生產(chǎn) L 產(chǎn)品，計(jì)劃投產(chǎn)一種新產(chǎn)品，現(xiàn)有 M、N 兩個(gè)品種可供選擇，相關(guān)資料如下：

資料一：L 產(chǎn)品單位售價(jià)為 600 元，單位變動(dòng)成本為 450 元，預(yù)計(jì)年產(chǎn)銷量為 2 萬(wàn)件。

資料二：M 產(chǎn)品的預(yù)計(jì)單價(jià) 1000 元，邊際貢獻(xiàn)率為 30%，年產(chǎn)銷量為 2.2 萬(wàn)件，開發(fā) M產(chǎn)品需增加一臺(tái)設(shè)備將導(dǎo)致固定成本增加 100 萬(wàn)元。

資料三：N 產(chǎn)品的年邊際貢獻(xiàn)總額為 630 萬(wàn)元，生產(chǎn) N 產(chǎn)品需要占用原有 L 產(chǎn)品的生產(chǎn)設(shè)備，將導(dǎo)致 L 產(chǎn)品的年產(chǎn)銷量減少 10%。

丙公司采用量本利分析法進(jìn)行生產(chǎn)產(chǎn)品的決策，不考慮增值稅及其他因素的影響。

要求：

(1)根據(jù)資料二，計(jì)算 M 產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)總額;

(2)根據(jù)(1)的計(jì)算結(jié)果和資料二，計(jì)算開發(fā) M 產(chǎn)品對(duì)丙公司息稅前利潤(rùn)的增加額;

(3)根據(jù)資料一和資料三，計(jì)算開發(fā) N 產(chǎn)品導(dǎo)致原有 L 產(chǎn)品的邊際貢獻(xiàn)減少額;

(4)根據(jù)(3)的計(jì)算結(jié)果和資料三，計(jì)算開發(fā) N 產(chǎn)品對(duì)丙公司息稅前利潤(rùn)的增加額。

(5)投產(chǎn) M 產(chǎn)品或 N 產(chǎn)品之間做出選擇并說(shuō)明理由。

233網(wǎng)校答案解析：

(1)M產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)總額=1000*2.2*30%=660(萬(wàn)元);

(2)開發(fā)M產(chǎn)品對(duì)丙公司息稅前利潤(rùn)的增加額=660-100=560(萬(wàn)元);

(3)開發(fā)N產(chǎn)品導(dǎo)致原有L產(chǎn)品的邊際貢獻(xiàn)減少額=(600-450)*2*10%=30(萬(wàn)元);

(4)開發(fā)N產(chǎn)品對(duì)丙公司息稅前利潤(rùn)的增加額=630-30=600(萬(wàn)元);

(5)生產(chǎn)M產(chǎn)品對(duì)丙公司息稅前利潤(rùn)的增加額560萬(wàn)元小于開發(fā)N產(chǎn)品對(duì)丙公司息稅前利潤(rùn)的增加600萬(wàn)元,因此,應(yīng)該投產(chǎn)N產(chǎn)品。

3.甲公司編制現(xiàn)金預(yù)算的相關(guān)資料如下:

資料一：甲公司預(yù)計(jì) 2018 年每季度的銷售收入中，有 70%在本季度收到現(xiàn)金，30%在下一季度收到現(xiàn)金，不存在壞賬。2017 年末應(yīng)收賬款余額為零。不考慮增值稅及其他因素的影響。

資料二：甲公司 2018 年末各季度的現(xiàn)金預(yù)算如下表所示：

甲公司 2018 年各季度現(xiàn)金預(yù)算 單位：萬(wàn)元

注：表內(nèi)“*”為省略的數(shù)值。

要求：

(1)計(jì)算 2018 年末預(yù)計(jì)應(yīng)收賬款余額。

(2)計(jì)算表中用字母代表的數(shù)值。

233網(wǎng)校答案解析：

(1)2018年年末預(yù)計(jì)應(yīng)收賬款余額=3500*30%=1050(萬(wàn)元)

(2)A=2000*0.7=1400(萬(wàn)元)

B=500+1400-1500=400(萬(wàn)元)

C=4000*70%+3000*30%=3700(萬(wàn)元)

D=1090+3650-1540=3200(萬(wàn)元)

4.丁公司 2017 年末的資產(chǎn)總額為 60000 萬(wàn)元，權(quán)益資本占資產(chǎn)總額的 60%，當(dāng)年凈利潤(rùn)為 7200 萬(wàn)元，丁公司認(rèn)為其股票價(jià)格過高，不利于股票流通，于 2017 年末按照 1:2 的比例進(jìn)行股票分割，股票分割前丁公司發(fā)行在外的普通股股數(shù)為 2000 萬(wàn)股。

根據(jù) 2018 年的投資計(jì)劃，丁公司需要追加 9000 萬(wàn)元，基于公司目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，要求追加的投資中權(quán)益資本占 60%。

要求：

(1)計(jì)算丁公司股票分割后的下列指標(biāo)：①每股凈資產(chǎn);②凈資產(chǎn)收益率。

(2)如果丁公司針對(duì) 2017 年度凈利潤(rùn)采取固定股利支付率政策分配股利，股利支付率為 40%，計(jì)算應(yīng)支付的股利總和。

(3)如果丁公司針對(duì) 2017 年度凈利潤(rùn)采取剩余股利政策分配股利。計(jì)算下列指標(biāo)：

①2018 年追加投資所需要的權(quán)益資本額;②可發(fā)放的鼓勵(lì)總額。

五、綜合題

1.戊公司是一家設(shè)備制造商，公司基于市場(chǎng)發(fā)展進(jìn)行財(cái)務(wù)規(guī)劃，有關(guān)資料如下：

資料一:戊公司 2017 年 12 月 31 日的資產(chǎn)負(fù)債表簡(jiǎn)表及相關(guān)信息如下表所示。

戊公司資產(chǎn)負(fù)債表簡(jiǎn)表及相關(guān)信息

2017 年 12 月 31 日 金額單位:萬(wàn)元

注:表中“N”表示該項(xiàng)目不隨銷售額的變動(dòng)而變動(dòng)。

資料二：戊公司 2017 年銷售額為 40000 萬(wàn)元，銷售凈利率為 10%，利潤(rùn)留存率為 40%。預(yù)計(jì) 2018 年銷售增長(zhǎng)率為 30%，銷售凈利率和利潤(rùn)留存率保持不變。

資料三：戊公司計(jì)劃于 2018 年 1 月 1 日從租賃公司融資租入一臺(tái)設(shè)備。該設(shè)備價(jià)值為1000 萬(wàn)元，租期為 5 年。租賃期滿時(shí)預(yù)計(jì)凈殘值為 100 萬(wàn)元，歸租賃公司所有。年利率為8%，年租賃手續(xù)費(fèi)為 2%，租金每年末支付 1 次。相關(guān)貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)為(P/F，8%，5)=0.6806;(P/F，10%，5)=0.6209;(P/A，8%，5)=3.9927;(P/A，10%，5)=3.7908。

資料四：經(jīng)測(cè)算，資料三中新增設(shè)備投產(chǎn)后每年能為戊公司增加凈利潤(rùn) 132.5 萬(wàn)元，設(shè)備年折舊額為 180 萬(wàn)元。

資料五：戊公司采用以下兩種籌資方式：①利用商業(yè)信用：戊公司供應(yīng)商提供的付款條件為“1/10，N/30”;②向銀行借款：借款年利率為 8%。一年按 360 天算。該公司適用的企業(yè)所得稅稅率為 25%。

不考慮增值稅及其他因素的影響。

要求(1)：

根據(jù)資料一和資料二，計(jì)算戊公式 2018 年下列各項(xiàng)金額：①因銷售增加而增加的資產(chǎn)額;②因銷售增加而增加的負(fù)債額;③因銷售增加而需要增加的資金量;④預(yù)計(jì)利潤(rùn)的留存增加額;⑤外部融資需要量。

要求(2)：

根據(jù)資料三，計(jì)算下列數(shù)值：①計(jì)算租金時(shí)使用的折現(xiàn)率;②該設(shè)備的年租金。

要求(3)：

根據(jù)資料四，計(jì)算下列數(shù)值：①新設(shè)備投產(chǎn)后每年增加的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量;②如果公司按 1000 萬(wàn)元自行購(gòu)買而非租賃該設(shè)備，計(jì)算該設(shè)備投資的靜態(tài)回收期。

要求(4)：

根據(jù)資料五，計(jì)算并回答如下問題;①計(jì)算放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率;②判斷戊公司是否應(yīng)該放棄現(xiàn)金折扣，并說(shuō)明理由;③計(jì)算銀行借款的資本成本。

233網(wǎng)校答案：

(1) 增加的資產(chǎn)額=(1000+8000+5000+4000)*30%=5400(萬(wàn)元);

增加的留存額=400001.3×0.1×0.4-40000×0.1×0.4=480(萬(wàn)元);

外部融資需求量=5400-3000-480=1920(萬(wàn)元)。

(2) 計(jì)算租金時(shí)使用的折現(xiàn)率=2%+8%=10%

該設(shè)備的年租金=(1000-100)÷3.7908=237.42(萬(wàn)元)

該設(shè)備投資的靜態(tài)回收期=1000÷3125=3.2(年)

(3)新設(shè)備投產(chǎn)后每年增加的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量=132.5+100=232.5(萬(wàn)元)

(4)放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率=[折扣/(1-折扣)]*[360/(付款期-折扣期)]=[1%/ (1-1%)*[360/(360-10]=18.18%

戊公司不應(yīng)該放棄現(xiàn)金折扣。理由：因?yàn)槲旃痉艞壃F(xiàn)金折扣的的信用成本率18.18%高于借款利息率8%，所以不應(yīng)該放棄現(xiàn)金折扣。

銀行借款的資本成本=8%*(1-25%)=6%。

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