2023年《中級財務管理》考試真題考點：資產組合算收益率

來源:233網校 2023-09-10 18:04:30

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2023年中級會計考試時間9月9日-11日，考試科目為中級會計實務、財務管理、經濟法分3個批次進行。中級會計機考在考場中遇到相同考題的可能性極低，但是每年的考點都是“萬變不離其宗”，相同的真題考點也有可能極大概率會在考場遇到哦，學霸君特整理了本場真題考點，供大家參考，希望大家好好利用！

2023《中級財務管理》真題考點：資產組合算收益率

各種證券預期收益率的加權平均數，即組合內各資產預期收益率與各資產在組合中的價值比例（即投資比重）對應相乘再相加。

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系統風險及其衡量：

（1）含義：

系統風險又稱為市場風險或不可分散風險，是影響所有資產的、不能通過資產組合而消除的風險。

【提示】系統風險是由影響整個市場的風險因素所引起的。

（2）舉例：

①宏觀經濟形勢的變動；②國家經濟政策的變化；③稅制改革；④企業會計準則改革；⑤世界能源狀況；⑥政治因素等。

（3）系統風險衡量

①不同資產的系統風險不同，度量一項資產的系統風險的指標是β系數，它告訴我們相對于市場組合而言特定資產的系統風險是多少（可以理解為倍數）。

②市場組合

a.市場組合是指由市場上所有資產組成的組合，其收益率是市場的平均收益率，實務中通常用股票價格指數收益率的平均值來代替。

b.由于市場組合包含了所有的資產，市場組合中的非系統風險已經被消除，所以市場組合的風險就是市場風險或系統風險。

c.市場組合相對于它自己的β系數是1。

③β系數相關的結論

a.如果一項資產的β系數為0.5，表明其收益率的變化與市場收益率變化同向，波動幅度是市場組合的一半。

b.如果一項資產的β系數為2，表明這種資產收益率波動幅度為一般市場波動幅度的兩倍。

【提示】絕大多數資產的β系數是大于零的，表明該資產的收益率與市場平均收益率的變化方向是一致的。

c.極個別的資產的β系數為負數，表明這類資產的收益率與市場平均收益率的變化方向相反，當市場平均收益率增加時，這類資產的收益率卻在減少。

【提示】由于無風險資產沒有風險，所以無風險資產的β系數等于0。

d.不同公司之間的β系數有所不同，即便是同一家公司在不同計算期，其β系數也會有所差異。

（4）證券資產組合的β系數（β_P）

①對于證券資產組合來說，其所含的系統風險的大小可以用組合β系數來衡量。

②證券資產組合的β系數是所有單項資產β系數的加權平均數，即各資產的β系數與各資產在組合中的價值比例對應相乘再相加。

③由于單項資產的β系數不盡相同，因此通過替換資產組合中的資產或改變不同資產在組合中的價值比例，可以改變組合的風險特性。

【總結】證券資產組合風險與收益的影響因素：

【考點歸屬】組合收益率核算

【考點歸屬班級】精講班第13講資產組合的風險與收益

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