四、計(jì)算題

1．【答案】

(1)更新設(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增加的投資額=新設(shè)備的投資一舊設(shè)備的變價(jià)凈收入=

150000—80000=70000元

(2)因固定資產(chǎn)提前報(bào)廢發(fā)生凈損失=110000—80000=30000元

因固定資產(chǎn)提前報(bào)廢發(fā)生凈損失抵減所得稅=30000×30％=9000元

(3)更新決策每年增加的折舊=70000／5：14000元

(4)經(jīng)營期1—5年每年增加的銷售收人=60000—30000=30000元

經(jīng)營期1—5年每年增加的經(jīng)營成本=24000—12000=12000元

經(jīng)營期1—5年每年總成本的變動額=12000+14000=26000元

所以：經(jīng)營期第1—5年每年增加的息稅前利潤=30000—26000=4000元

(5)△NCFo=一70000

△NCF1=4000×(1—30％)+14000+9000=25800元

△NCF2-5=2800+14000：16800元

(6)一70000+25800×(P／F，△IRR，1)+16800×(P／A，△IRR，4)×(P／F，△IRR，1)=0

設(shè)△IRR=10％

一70000+25800×(P／F，10％，1)+16800×(P／A，10％，4)×(P／F，10％，1)=一70000+25800×0．9091+16800×3．1699×0．9091=1868．28

△IRR=12％

一70000+25800×(P／F，12％，1)+16800×(P／A，12％，4)×(P／F，12％，1)=一70000+25800×0．8929+16800×3．0373×0．8929=一1401．49

(△IRR一10％)／(12％一10％)=(O一1868．28)／(一t401．49—1868．28)

△IRR=(10％+1686.28-0/1868.28+1401.49)*(12%-10%)=11．14％

因?yàn)椴铑~內(nèi)部收益率小于投資人要求的最低報(bào)酬率12％，所以不應(yīng)更新。

2．【答案】

(1)①若不享受折扣：

Q=2KD/Kc =√2 x 6000 x 150/5=600(件)

相關(guān)總成本

=6000×20+2x 6000 x150 x 5=123000

②若享受折扣：

訂貨量為2000件時(shí)

相關(guān)總成本=6000×20×(1—2％)+6000／2000×150+2000／2×5=123050

訂貨量為3000件時(shí)

相關(guān)總成本：6000×20×(1—5％)+6000／3000×150+3000／2×5=121800

所以經(jīng)濟(jì)訂貨量為3000件。

最佳訂貨次數(shù)=6000÷3000：2次

最佳訂貨間隔期=360÷2=180天

(2)保險(xiǎn)儲備量=÷×(30×8—24×5)=60件

再訂貨點(diǎn)=5×24+60=180件

(3)3000/2×20×(1—5％)+60×20×(1—5％)：29640元

3．【答案】

【解析】(1)有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換成本為：

因?yàn)椋篢C=2×T×F×K

所以轉(zhuǎn)換成本F=TC2／(2×T×K)=600／(2×100000×40％0)=180(元)

(2)最佳現(xiàn)金余額為：

Q=2 x T xF／K=2 x 100000x 180／10％o=60000(元)

(3)最佳有價(jià)證券交易間隔期

最佳有價(jià)證券交易次數(shù)=100000／60000=1．67次

【解析】因?yàn)椋毫鲃淤Y產(chǎn)=97400—68800=28600(元)

所以：流動負(fù)債：流動資產(chǎn)／流動比率=28600／1．5=19067(元)

應(yīng)付賬款=19067—6000=13067

因?yàn)椋寒a(chǎn)權(quán)比率為1．8，所以(97400一所有者權(quán)益)／所有者權(quán)益=1．8

則所有者權(quán)益=34786(元)

未分配利潤=34786—70000=一35214(元)

負(fù)債總額=97400—34786=62614(元)

長期負(fù)債=62614—19067=43547(元)

銷售成本／存貨=10．5，則銷售成本=10．5存貨

銷售收A／存貨=15，則銷售收入=15存貨

又因?yàn)椋轰N售收入一銷售成本=63000(元)

所以4．5存貨=63000(元)

存貨=63000／4．5=14000(元)

應(yīng)收賬款凈額=28600—6000—14000=8600(元)

5．【答案】

(1)A債券的價(jià)值=80×(P／A，6％，5)+1000×(P／F，6％，5)=1083．96

逐步測試法：

設(shè)I=5％，80×(P／A，5％，5)+1000×(P／F，5％，5)=1 129．86

內(nèi)插法：債券到期收益率I=5％+1105-1129.86/1083.96-1129.86 ×(6％一5％)=5．54％

由于A債券價(jià)格高于其內(nèi)在價(jià)值，到期收益率小于投資人要求的最低報(bào)酬率，所以不應(yīng)購買。

(2)B債券的價(jià)值=1000×(1+8％×5)×(P／F，6％，5)=1045.8

1105=1400(P／F，I，5)

(P／F，I，5)=1105／1400=0．7893

I=5％，(P／F，I，5)=O．7835

I=4％，(P／F，I，5)=0．8219

內(nèi)插法：債券投資收益率=4％+(0.8219-0.7893/0.8219-0.7835)×(5％一4％)=4．85％

由于B債券價(jià)格高于其內(nèi)在價(jià)值，到期收益率小于投資人要求的最低報(bào)酬率，所以不應(yīng)購買。

(3)c債券的價(jià)值=1000×(P／F，6％，5)=747

600=1000×(P／F，I，5)

(P／F，I，5)=0．6

I=10％，(P／F，I，5)：0．6209

I=12％，(P／F，I，5)=0．5674

內(nèi)插法：債券投資收益率=10％+(0.6209-0.6/0.6209-0.5674)×(12％一10％)=10．78％

由于c債券價(jià)格低于其內(nèi)在價(jià)值，投資收益率高于投資人要求的最低報(bào)酬率，所以應(yīng)購買。

(4)(1200—1105)／1105=8．6％

則投資該債券的持有收益率為8．6％。

五、綜合題

1．【答案】

(1)B=855—450—135—90=180

A=180÷4=45小時(shí)

C=E=45小時(shí)

D=135÷45=3元／小時(shí)

E=90÷45=2元／，J、時(shí)

(2)本月產(chǎn)品成本差異總額=17550—855×20=450元

(3)直接材料價(jià)格差異=(實(shí)際價(jià)格一標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格)×實(shí)際用量

=(9000／900—9)×900=900

直接材料用量差異=(實(shí)際產(chǎn)量下實(shí)際用量一實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)用量)×標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格=(900—50×201×9=一900

(4)直接人3232資率差異=實(shí)際產(chǎn)量下實(shí)際人工工時(shí)×(實(shí)際工資率一標(biāo)準(zhǔn)工資率)=(3325／950—4)×950=一475

直接人工效率差異=(實(shí)際產(chǎn)量下實(shí)際人I-r時(shí)一實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)人512I時(shí))×標(biāo)準(zhǔn)工資率=(950—45×20)×4=200

(5)變動費(fèi)用耗費(fèi)差異=實(shí)際產(chǎn)量下實(shí)際工時(shí)×(變動費(fèi)用實(shí)際分配率一變動費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率)=(2375／950—3)×950=一475

變動費(fèi)用效率差異=(實(shí)際產(chǎn)量下實(shí)際工時(shí)一實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時(shí))×變動制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率=(950—45×20)×3=150

(6)二差異法：

固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異=實(shí)際固定制造費(fèi)用一預(yù)算產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)×標(biāo)準(zhǔn)分配率=2850—2×1000=850

能量差異=(預(yù)算產(chǎn)量下的標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)一實(shí)際產(chǎn)量下的標(biāo)準(zhǔn)工時(shí))×標(biāo)準(zhǔn)分配率

=(1000—20×45)×2=200

三差異法：

固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異=850

固定制造費(fèi)用效率差異＝(實(shí)際產(chǎn)量下的實(shí)際工時(shí)一實(shí)際產(chǎn)量下的標(biāo)準(zhǔn)工時(shí))×標(biāo)準(zhǔn)分配率=(950一20×45)×2＝100

固定制造費(fèi)用產(chǎn)量差異(或能力差異)

=(預(yù)算產(chǎn)量下的標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)一實(shí)際產(chǎn)量下的實(shí)際工時(shí))×標(biāo)準(zhǔn)分配率

=(1000—950)×2＝100

2．【答案】

NCFo=一120—25=一145

NCFl=0

NCFz=一55

年折舊=(120—8)／5＝22．4

年攤銷=25／5：5

息稅前利潤=170—70一10一22．4—5=62．6

NCF(3—6)=62．6×(1—33％)+22．4+5=69．342

NCF7=69．342+8+55=132．342

(2)計(jì)算甲、乙兩方案的凈現(xiàn)值和凈現(xiàn)值率。

甲方案：

NPV=69.342×[(P／A，10％，6)一(P／A，10％，2)]+132．342×(P／F，10％，

7)一55×(P／F，10％，2)一120—25

=181.6621+67.9179—45．452—120—25=59．128(萬元)

凈現(xiàn)值率=59.128／(45．452+120+25)：59．128／190．452=31．05％

乙方案：

NP—V＝39.1*(P／A，10％，4)+94．1×(P／F，10％，5)一l50＝32．38萬元

凈現(xiàn)值率=32．38／150：21．59％

(3)選擇該企業(yè)最有利的投資組合