二、金融深化與經(jīng)濟增長模型

(一)哈羅德—多馬模型(實物增長模型)

沒有考慮金融、貨幣對經(jīng)濟增長的影響。模型中，經(jīng)濟增長依賴資本的增長。

1.基本公式：

(1)當商品市場達到均衡時：S=I

(2)計劃儲蓄是收入的一個固定比率：S=sY

(3)計劃投資是收入的一個固定比率：

為有保證的增長率。

s=S/Y是平均儲蓄傾向或邊際儲蓄傾向，為資本產(chǎn)出率，Y為國民收入

含義：表明國民收入增長率取決于儲蓄率和資本產(chǎn)出率。s/v就是商品市場處于均衡時達到的增長率，即有保證的增長率。

2.當充分就業(yè)時：

n為一國人口增長率,又被稱為國民收入的自然增長率。

含義：在充分就業(yè)狀態(tài)下，有保證的增長率與自然增長率相等。

3.哈羅德—多馬模型的缺點

①由于s、v、n是彼此獨立、由不同因素決定的，因此這種均衡增長的途徑是不穩(wěn)定的，則是不穩(wěn)定的均衡增長率。

②哈羅德—多馬模型只關注實物經(jīng)濟的增長，沒有考慮到貨幣對經(jīng)濟的影響。

(二)托賓模型(貨幣增長模型)

認為經(jīng)濟增長依賴于資本深化。

托賓模型中，貨幣對經(jīng)濟運行的影響主要是通過對可支配收入的影響而對人們的消費或儲蓄行為的影響實現(xiàn)的。

1.穩(wěn)態(tài)條件下托賓貨幣經(jīng)濟增長模型

s為儲蓄率，λ為實際現(xiàn)金余額占收入的比例，n為國民收入的自然增長率，f為函數(shù)符號，k為人均資本存量。

(2)當λ=0時，為單一資產(chǎn)的新古典模型(不考慮貨幣因素)。

因為s<1，λ，n>0，(1-s)λn>0所以[s-(1-s)λn]<>

2.觀點——托賓模型對金融深化非常重要

(1)由于通貨膨脹政策有利于刺激投資，因此，有益于經(jīng)濟增長。

(2)由于投資和資本積累的出現(xiàn)，貨幣收益必然低于資本收益。

(三)麥金農(nóng)和肖的模型(發(fā)展中國家)

1.基本公式

(1)麥金農(nóng)的公式：

M/P為實際貨幣需求，Y為收入，I為投資，d為各類存款利率加權平均數(shù)，π *為預期通貨膨脹率，d-π*為實際利率。

(2)肖的公式：

γ表示實際持有貨幣的機會成本。

2.結論

主要從發(fā)展中國家存在金融抑制的角度進行設計，對發(fā)展中國家解除金融管制，實現(xiàn)金融深化很重要。金融抑制妨礙了儲蓄投資的形成，造成資源配置的不合理從而阻礙了經(jīng)濟發(fā)展。為此，解決之道是實行金融深化或金融自由化。

【例3·單選題】在描述金融深化與經(jīng)濟增長關系的托賓模型中，貨幣對經(jīng)濟運行的影響，主要是通過對( )的影響，進而對人們的消費或儲蓄行為的影響實現(xiàn)的。

A.可支配收入

B.國內生產(chǎn)總值

C.國民生產(chǎn)總值

D.稅前利潤

【正確答案】A

【答案解析】本題考查托賓模型的相關知識。在托賓模型中，貨幣對經(jīng)濟運行的影響，主要是通過對可支配收入的影響，進而對人們的消費或儲蓄行為的影響實現(xiàn)的。