二、到期收益率
到期收益率：指到期時(shí)信用工具的票面收益及其資本損益與買入價(jià)格的比率。
其中，r為到期收益率，C為票面收益(年利息)，Mn為債券的償還價(jià)格，P0為債券的買入價(jià)格，T為買入債券到期的時(shí)間。
到期收益率是衡量利率的確切指標(biāo)。
(一)零息債券的到期收益率
1.零息債券：折價(jià)出售，到期按面值兌現(xiàn)。
2.零息債券的到期收益率的計(jì)算(掌握)
(1)零息債券每年復(fù)利一次的計(jì)算
(二)附息債券的到期收益率
附息債券的到期收益率的計(jì)算(掌握)
1.按年復(fù)利
2.半年復(fù)利
(三)永久債券的到期收益率
永久債券的到期收益率計(jì)算(掌握)
總結(jié)：從以上介紹可見(jiàn)，債券的市場(chǎng)價(jià)格越高，到期收益率越低;反過(guò)來(lái)債券的到期收益率越高，則其市場(chǎng)價(jià)格就越低。由此我們可以得出一個(gè)結(jié)論：債券的市場(chǎng)價(jià)格與到期收益率反向變化。
當(dāng)市場(chǎng)利率上升時(shí)，到期收益率低于市場(chǎng)利率的債券將會(huì)被拋售，從而引起債券價(jià)格的下降，直到其到期收益率等于市場(chǎng)利率。由此可見(jiàn)，債券的價(jià)格隨市場(chǎng)利率的上升而下降。
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