槐俊升老師2019年中級經濟師《金融專業》精講班課程，本節視頻講解金融專業第一章貨幣市場及其工具等考點。免費試聽槐俊升老師精講班課程>>

槐俊升老師介紹

槐俊升老師，高級講師，經濟師，銀行、農信社招考，銀行從業培訓師！從事經濟金融行業培訓10多年，有豐富的教學經驗和備考經驗，學員遍布大江南北。講課風格自成一家，主要特點是老師講的細，學員聽的懂；考點主次清，備考效率高；聽課效果好，考試通過高！

第一章 金融市場與金融工具

第4講 我國的貨幣市場及其工具

二、我國的貨幣市場及其工具（2019年變動）

（一）同業拆借市場

1、我國同業拆借市場的參與機構

我國同業拆借市場主體日益多元化，滿足了金融市場中調劑資金余缺、資產負債管理等多種交易需求。同業拆借市場的參與機構包括了中資大型銀行、中資中小型銀行、證券公司、基金公司、保險公司、外資金融機構以及其他金融機構（如城市信用社、農村信用社、財務公司、信托投資公司、金融租賃公司、資產管理公司、社保基金、投資公司、企業年金、其他投資產品等）。

2、我國同業拆借期限

同業拆借期限最短為1天，最長為1年。

2017年，同業拆借累計成交79萬億元，日均成交3147億元，同比下降17.7%。

從期限結構看，市場交易更趨集中于隔夜品種，隔夜品種的成交量占總量的86.1%。

全國銀行間同業拆借中心按1天、7天、14天、21天、1個月、2個月、3個月、4個月、6個月、9個月、1年共11個品種計算和公布加權平均利率。

3、我國同業拆借市場的發展

1984年10月，國家允許各專業銀行互相拆借資金。

1996年1月3日，經過中國人民銀行長時間的籌備，全國統一的銀行間同業拆借市場正式建立。

1998年10月，保險公司進入同業拆借市場；1999年8月，證券公司進入同業拆借市場。2002年6月，中國外匯交易中心開始為進入機構辦理外幣拆借業務，統一的國內外幣同業拆借市場正式啟動。2007年8月中國人民銀行制定的《同業拆借管理辦法》正式施行，根據規定16類金融機構可以申請進入同業拆借市場。

（二）回購協議市場

1、我國回購協議市場的參與機構

目前，具有債券交易資格的商業銀行及其授權分支機構、農村信用聯社、城市信用社等存款類金融機構，保險公司、證券公司、基金管理公司及其管理的基金、資產管理組合、保險產品、財務公司等非銀行金融機構，以及經營人民幣業務的外資金融機構，均可進入市場進行交易。

2、我國回購協議期限

2017年，銀行間市場債券回購累計成交616.4萬億元，日均成交2.5萬億元，同比增長2.5%。從期限結構看，市場交易更趨集中于隔夜品種，隔夜品種占總量的80.5%。

3、我國回購協議主要有質押式回購和買斷式回購兩種

 【例題37：2017年單選】我國回購協議市場買斷式回購的交易期限最長不得超過（　 　）天。

4、我國證券回購市場的發展

我國證券回購市場的發展是從1991年國債回購開始的。

1997年6月前債券回購主要集中于上海證券交易所。

1997年初開始銀行間債券回購市場。

2000年，證券公司、基金管理公司滿足一定條件可參與回購交易。

我國證券回購市場已經成為市場參與者進行短期融資、流動性管理的主要場所，成為央行進行公開市場操作、實現貨幣政策傳導的重要平臺。銀行間回購利率也已成為反映貨幣市場資金價格的市場化利率基準，為貨幣政策的決策提供了重要依據，在利率市場化進程中扮演重要角色。

（三）商業票據市場

1、按照《中華人民共和國票據法》的規定，我國的票據包括支票、本票和匯票。

   （1）支票是出票人簽發的，委托辦理支票存款業務的銀行或者其他金融機構在見票時無條件支付確定的金額給收款人或者持票人的票據。

   （2）本票是出票人簽發的，承諾自己在見票時無條件支付確定的金額給收款人或者持票人的票據。

《中華人民共和國票據法》所稱的本票是指銀行本票。

 （3）匯票是由出票人簽發，付款人見票后或票據到期時，在一定地點對收款人無條件支付一定金額的信用憑證。匯票按出票人不同可分為銀行匯票和商業匯票。

2、我國商業票據市場的發展

我國的商業票據業務于20世紀80年代首先在上海產生。

2000年11月9日，經中國人民銀行批準，我國在上海開辦了內地第一家專業化票據經營機構——中國工商銀行票據營業部，標志著中國票據市場的發展進入了專業化、規模化和規范化的新階段。

2003年6月30日，中國票據網正式啟用，標志著全國統一的票據市場的形成和我國票據市場長期以來分割局面的結束。經過一系列的規范整頓，我國票據市場進人了良性的、健康的發展軌道。

2014年，在流動性寬松的金融環境下，隨著余額寶等互聯網貨幣基金理財產品收益率開始持續下跌，收益率更高和相對穩定的互聯網票據受到市場熱捧。互聯網票據，是指借助互聯網、移動通信技術平臺為融資企業和公眾提供信息平臺，以理財產品銷售的方式募集社會公眾投資資金為融資企業提供商業匯票融資服務的票據業務形式，開創了將融資企業的票據收益權轉讓給廣泛的理財投資人的互聯網融資服務平臺（Person-to- Business，P2B）新模式。

（四）短期融資券市場

1、短期融資券的定義

短期融資券，是指中華人民共和國境內具有法人資格的非金融企業，依照《短期融資券管理辦法》規定的條件和程序，在銀行間債券市場發行并約定在一定期限內還本付息的有價證券，最長期限不超過365天。

2、短期融資券具有4個特點

（1）發行主體是我國“非金融”企業法人，因此短期融資券具有媒介儲蓄向投資轉化的融資功能；

（2）短期融資券具有債券性質，是發行企業的一項負債，必須還本付息；

（3）限定在銀行間債券市場發行和交易，向銀行間市場機構投資人發行，因此對貨幣市場體系具有一定結構調整作用；

（4）該種證券期限較短，本質上是一種融資性商業票據，對企業短期流動性資金管理意義較為重大。

（五）同業存單市場（2019年變動）

我國在1986年開始就由交通銀行、中國銀行和中國工商銀行相繼發行了大額可轉讓定期存單。為了規范大額存單業務的發展，2015年6月，中國人民銀行發布《大額存單管理暫行辦法》，《大額可轉讓定期存單管理辦法》同時廢止。

1、同業存單的定義

同業存單，是指由銀行業存款類金融機構法人在全國銀行間市場上發行的記賬式定期存款憑證，是一種貨幣市場工具。

2017年9月1日起，同業存單的期限明確為不超過1年，取消2年和3年期同業存單，此前已發行的1年期（不含）以上同業存單可繼續存續至到期。

2、同業存單的特點（2019年變動）

同業存單作為存款類金融機構以規范的市場化方式進行同業間融資的金融工具，是貨幣市場上重要的交易品種，具有以下幾個特點：

3、同業存單的作用

    ①有利于進一步拓寬銀行業存款類金融機構的融資渠道，改善金融機構的流動性管理；

    ②有利于提高同業業務定價透明度，引導和規范同業業務發展，促進銀行間市場平穩運行；

    ③有利于擴大Shibor運用的市場基礎，支持和驗證Shibor中長端的基準性，進一步健全金融市場基準利率體系。

4、大額存單（2019年變動）

大額存單是由銀行業存款類金融機構面向非金融機構投資人發行的記賬式大額存款憑證。2015年6月2日，中國人民銀行正式發布《大額存單管理暫行辦法》，6月15日，市場利率定價自律機制核心成員正式啟動發行首期大額存單產品。7月30日，大額存單發行主體范圍由市場利率定價自律機制核心成員擴大到基礎成員中的全國性金融機構和具有同業存單發行經驗的地方法人金融機構及外資銀行，機構數由9家擴大至102家。截至2017年9月末，共有560家金融機構披露了2017年同業存單年度發行計劃。

2016年6月6日，中國人民銀行進一步將個人投資人認購大額存單的起點金額由30萬元調整至20萬元。根據2018年金融機構合格審慎評估結果，對同業存單和大額存單發行主體進行相應調整，其中同業存單發行主體機構個數由1712家擴大至2051家，大額存單發行主體機構個數由543家擴大至1197家。（2019年變動）同時，中國人民銀行正在積極推進大額存單二級市場轉讓交易。大額存單發行交易的有序推進，是利率市場化改革的重要舉措，進一步擴大了金融機構負債產品市場化定價范圍，有利于培養金融機構的自主定價能力,健全市場化利率形成和傳導機制。

——本內容來自233網校中級經濟師槐俊升老師《金融專業》課程精講班教輔，版權歸233網校，禁止轉載，違者必究！