證監(jiān)會發(fā)布《股票期權(quán)交易試點管理辦法》及配套規(guī)則
為貫徹落實《國務院關于進一步促進資本市場健康發(fā)展的若干意見》提出的“強化證券交易所市場的主導地位,壯大主板,創(chuàng)新交易機制,豐富交易品種”、“建設金融期貨市場,平穩(wěn)有序發(fā)展金融衍生產(chǎn)品,逐步豐富股票期權(quán)品種”的有關要求,在此前公開征求意見基礎上,中國證監(jiān)會現(xiàn)正式發(fā)布《股票期權(quán)交易試點管理辦法》(以下簡稱《試點辦法》)及《證券期貨經(jīng)營機構(gòu)參與股票期權(quán)交易試點指引》(以下簡稱《指引》),自公布之日起施行。
股票期權(quán)是期、現(xiàn)貨連接緊密的衍生產(chǎn)品。目前我國證券現(xiàn)貨交易和期貨交易分別由《證券法》和《期貨交易管理條例》(以下簡稱《條例》)規(guī)制,中國證監(jiān)會根據(jù)《證券法》和《條例》授權(quán),分別以部門規(guī)章和規(guī)范性文件的形式出臺《試點辦法》和《指引》,為股票期權(quán)交易提供上位法依據(jù)?！对圏c辦法》參照《條例》的體例,共30條,包括“股票期權(quán)交易場所和結(jié)算機構(gòu)”、“證券公司和期貨公司與股票期權(quán)相關的業(yè)務資格”、“投資者保護”、“股票期權(quán)風控措施”及“其他規(guī)定”五方面內(nèi)容?！吨敢饭?4條,包括“證券期貨經(jīng)營機構(gòu)從事股票期權(quán)經(jīng)紀業(yè)務有關要求”,“證券期貨經(jīng)營機構(gòu)自營、做市及資產(chǎn)管理業(yè)務參與股票期權(quán)的有關要求”,“證券期貨經(jīng)營機構(gòu)強化內(nèi)控管理及計算風控指標等監(jiān)管要求”三方面內(nèi)容。
《試點辦法》在2014年12月5日至2015年1月5日征求意見期間,共收到來自市場主體、行業(yè)協(xié)會和投資者的意見建議31條?？傮w來看,各方普遍認為《試點辦法》對股票期權(quán)交易的要點和參與各方的權(quán)利義務做了明確規(guī)定,與所司業(yè)務規(guī)則的銜接較好,市場各方相關意見主要集中在三個方面:一是與條款直接相關的意見,除涉及交叉持牌和產(chǎn)品細節(jié)的意見外,《試點辦法》對第二條、第十二條及第十八條等個別條文的文字表述做了調(diào)整;二是涉及整個衍生品市場頂層設計的意見,不屬于《試點辦法》范圍,我會將在后續(xù)工作中持續(xù)研究完善;三是與產(chǎn)品方案細節(jié)相關的意見,在《指引》和所司業(yè)務規(guī)則已有明確規(guī)定,無需在《試點辦法》中重復規(guī)定。
《指引》在公開征求意見期間,共收到來自行業(yè)協(xié)會、證券公司、期貨公司等市場主體的意見建議26條。總體來看,各方認為《指引》有關規(guī)定符合證券期貨經(jīng)營機構(gòu)的實際情況,有利于合理控制證券期貨經(jīng)營機構(gòu)期權(quán)業(yè)務風險,保障業(yè)務平穩(wěn)運行。相關意見主要集中在兩個方面:一是建議明確允許期貨公司風險管理子公司參與期權(quán)做市業(yè)務。經(jīng)研究,已在《指引》中明確符合條件的期貨公司,經(jīng)我會批準,其子公司可以從事股票期權(quán)做市業(yè)務;二是建議交易所在配套自律規(guī)則或指引文件中,對《指引》中提及的中間介紹業(yè)務協(xié)議等事項進行細化,明確具體要求,此部分意見已轉(zhuǎn)交交易所在相關規(guī)則中予以明確。除前述兩方面意見外,對部分涉及《指引》文字表述的意見,《指引》已進行相應修訂;另有部分意見涉及對《指引》內(nèi)容的理解以及對行業(yè)期權(quán)業(yè)務發(fā)展的建議,后續(xù)我會將結(jié)合行業(yè)培訓和發(fā)展規(guī)劃,加強培訓和研究。
證監(jiān)會將依據(jù)發(fā)布實施的《試點辦法》及《指引》,批復交易所、結(jié)算機構(gòu)相關業(yè)務規(guī)則,并督促交易所、結(jié)算機構(gòu)及其他相關機構(gòu)認真做好股票期權(quán)交易試點的各項準備工作。
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