在股票和基金的投資中,向國際大師學(xué)習(xí)基本投資原則,也許能夠在市場狂熱時(shí)保持一絲冷靜,在市場恐慌中看到機(jī)會和希望。伯頓·馬爾基爾(BurtonG.Malkiel)就是這樣一位力圖用淺顯易懂的文字向普通投資人介紹投資基本原則的一位大師。他把投資看做是人生中不可或缺的一部分,他的“生命周期投資”提出了投資五原則。
　　第一,歷史證明,風(fēng)險(xiǎn)與收益總是相伴而生。看似老生常談,但相當(dāng)多去年參與股市的投資者會有切膚之痛,而從另外一個(gè)角度考慮,危機(jī)中存在著希望。投資者不要因?yàn)槎唐诠墒械南碌蛦适Ｍ?懼怕投資股票或者股票基金。
　　第二,投資股票和債券的風(fēng)險(xiǎn)取決于持有資產(chǎn)的期限長短。投資收益率的波動是風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn),誰也不能保證自己始終低買高賣,而延長投資持有期則大大降低風(fēng)險(xiǎn)。馬爾基爾談到的“長期”是基于至少20年的表現(xiàn)來判定的。而改革開放后,中國的股市還沒有20年。稍微將時(shí)間段縮短,以華夏回報(bào)基金為例,自2003年9月5日成立到今年三季度結(jié)束,歷時(shí)5年穿越了一個(gè)完整的牛熊周期,其份額累計(jì)凈值也從1元增加到3元左右,年收益率仍然相當(dāng)可觀。
　　第三,定期定額投資可以降低投資風(fēng)險(xiǎn)。已經(jīng)有大量的文章對定投這種方式進(jìn)行介紹,簡言之,用馬爾基爾的話來鼓勵(lì)一下定投的投資者:“最嚴(yán)重的市場恐慌與最病態(tài)的投機(jī)性暴漲一樣都是沒有事實(shí)根據(jù)的。無論過去前景看來如何黯淡,到頭來情況通常都會更好。”
　　第四,調(diào)整資產(chǎn)類別權(quán)重可以降低風(fēng)險(xiǎn),還可能提高投資收益。舉例說明,選定適合自己年齡的權(quán)重比例后,例如40歲選擇了60％股票基金和40%債券基金,假定短期股市大漲使股票基金的權(quán)重增加到70％甚至更多,這個(gè)時(shí)候賣出股票基金,買入債券基金,使兩者權(quán)重比例重新回到合適自己的情況(60％-40％),這被實(shí)踐證明是一種明智的投資策略,反之亦然。
　　第五,注意區(qū)分對風(fēng)險(xiǎn)所持有的態(tài)度和實(shí)際承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力。每個(gè)人對風(fēng)險(xiǎn)的偏好是不同的,但一定不要把自己對風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度和自己能承受多大風(fēng)險(xiǎn)的能力混淆。馬爾基爾認(rèn)為,適合的投資品種(股票、債券、基金等等)很大程度上取決于投資者在投資之外的掙錢能力,而這個(gè)能力是和年齡密切相關(guān)的。所以在投資上,馬爾基爾建議投資者,在自己不同的年齡段(即不同的掙錢能力)選擇合適的投資品種。
　　大師的投資智慧是經(jīng)過時(shí)間考驗(yàn)的,時(shí)常溫習(xí)原則性的投資建議,會使普通投資者在牛市多份冷靜,在熊市多份期盼。