一、宏觀經濟運行分析
(一)宏觀經濟運行對證券市場的影響
宏觀經濟運行通過4個途徑影響證券市場：企業經營效益、居民收入水平、投資者對股價的預期、資金成本。
(二)宏觀經濟變動與證券市場波動的關系
1.GDP變動
(1)持續、穩定、高速的GDP增長。
(2)高通脹下的GDP增長。
(3)宏觀調控下的GDP減速增長。
(4)轉折性的GDP變動。
股市指數與宏觀經濟走勢之間的關聯關系被不同程度地弱化，股市指數與國民經濟增長速度經常呈現非正相關甚至負相關關系。
2.經濟周期變動
(1)經濟總是處于在周期性運動中，股份波動是永恒的。
(2)收集有關宏觀經濟資料和政策信息，隨時注意經濟發展動向。
(3)把握經濟周期，認清經濟形勢。
3.通貨變動
通貨變動包括通貨膨脹和通貨緊縮兩種。
(1)通貨膨脹對證券市場的影響
通貨膨脹對證券市場特別是個股的影響，沒有一成不變的規律可循，完全可能產生相反方向的影響，應具體情況具體分析。
分析的一般性原則：共8點(P87)
(2)通貨緊縮對證券市場的影響
通貨膨脹緊縮將損害消費者和投資者的積極性，造成經濟衰退和經濟蕭條，與通貨膨脹一樣不利于幣值穩定和經濟增長。
帶來經濟負增長，使股票債券及房地產等資產價格大幅下降。
二、宏觀經濟政策分析
三種政策：財政政策、貨幣政策、收入政策。
(一)財政政策
1.財政政策的手段及其對證券市場的影響
財政政策6手段：國家預算、稅收、國債、財政補貼、財政管理體制、轉移支付制度。這些手段可以單獨使用，也可以配合協調使用。
2.財政政策的種類及其對證券市場的影響
(1)減少稅收，降低稅率，擴大減免稅范圍。
(2)擴大財政支出，加工財政赤字。
(3)減少國債發行(或回購部分短期國債)。
(4)增加財政補貼。
3.分析財政政策對證券市場影響應注意的問題
(二)貨幣政策
1.貨幣政策及其作用
(1)通過調控貨幣供應總量保持社會總供給與總需求的平衡。
(2)通過調控利率和貨幣總量控制通貨膨脹，保持物價總水平的穩定。
(3)調節國民收入中消費與儲蓄的比例。
(4)引導儲蓄向投資的轉化并實現資源的合理配置。
2.貨幣政策工具
貨幣政策工具可分為兩大類：一般性政策工具、選擇性政策工具。
一般性政策工具包含3種：法定存款準備金率、再貼現政策、公開市場業務。
選擇性政策工具包含2種：直接信用控制和間接信用指導。
3.貨幣政策的運作
貨幣政策分為：緊的貨幣政策和松的貨幣政策。
緊的貨幣政策主要手段是：減少貨幣供應量，提高利率，加強信貸控制。
松的貨幣政策主要手段是：增加貨幣供應量，降低利率，放松信貸控制。
4.貨幣政策對證券市場的影響
可以從4個方面進行分析：利率、中央銀行的公開市場業務、調節貨幣供應量、選擇性貨幣政策工具。
(三)收入政策
1.收入政策概述
收入政策兩個目標：收入總量目標、收入結構目標。
2.我國收入政策的變化及其對證券市場的影響
三、國際金融市場環境分析
國際金融市場按經營業務的種類劃分，可以分為貨幣市場、證券市場、外匯市場、黃金市場和期權期貨市場。
國際金融市場對我國證券市場影響的途徑：
(一)國際金融市場通過人民幣匯率預期影響證券市場
匯率對證券市場的影響是多方面的。一般來講，一國的經濟越開放，證券市場的國際化程度越高，證券市場受匯率的影響越大。
人民幣漸進升值對股票市場的影響主要體現在兩個層面：其一，將全面提升人民幣資產升值。其二，擁有人民幣資本類的行業或企業將特別受到投資人的青睞。
(二)國際金融市場動蕩通過宏觀面間接影響我國證券市場
(三)國際金融市場動蕩通過微觀面直接影響我國證券市場
隨著證券市場日益開放，A股與H股的關聯性還將進一步加強：
(1)股權置改革的順利完成將加速A-H股價值的接軌進程。
(2)在套利機制的作用下趨于消失，使得兩者股份逐步融合。
(3)會使很多的大型上市公司同時出現在A股與H股市場。
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