第二節(jié)證券價格指數(shù)　
一、股票價格平均數(shù)和股價指數(shù)
（一）股票價格指數(shù)的編制步驟
分四步：1、選擇樣本股2、選定某基期3、計算計算期平均股價或市值4、指數(shù)化
（二）股票價格平均數(shù)
定義：采用股價平均法，用來度量所有樣本股經(jīng)調(diào)整后的價格商品的平均值
1、簡單算術(shù)股價平均數(shù)：以樣本股的每日收盤價的和除以樣本數(shù)：P=(P1+P2+……Pn)/n
2、加權(quán)股價平均數(shù)：以各樣本股票的成交量或者發(fā)行量為權(quán)數(shù)計算出來的平均數(shù)，前者為平均成交價，后者為平均收盤價
3、修正股價平均數(shù)：在簡單算術(shù)股價平均數(shù)的基礎(chǔ)上，發(fā)生拆股配股時，需要修正除數(shù)
修正股價平均數(shù)
由于股票發(fā)生拆股、增資配股時，通過變動除數(shù)消除影響。新的除數(shù)計算方法為：用拆股前的平均數(shù)去除拆股后的總價格。修正股價平均數(shù)的計算方法：用新除數(shù)去除拆股后的總價格
道瓊斯股價平均數(shù)就采用修正方法進(jìn)行計算，當(dāng)股票分割、增資擴(kuò)股或配股變動10%后，就修正除數(shù)。
（三）股票價格指數(shù)
定義：將計算期的股價與某一基期的股價相比較的相對變化指數(shù)，反映市場股票價格的相對水平。
股票價格指數(shù)的計算方法
1、簡單算術(shù)股價指數(shù)又有相對法和綜合法之分
（1）相對法：首先計算各樣本股的個別指數(shù)，再加總計算算術(shù)平均數(shù)
（2）綜合法：首先將樣本股票基期價格和計算期價格加總，再求指數(shù)
2、加權(quán)股價指數(shù)
（1）基期加權(quán)法-拉氏指數(shù)：采用基期發(fā)行量或者成交量為權(quán)數(shù)
（2）計算期加權(quán)法-派氏指數(shù)：采用計算期發(fā)行量或者成交量為權(quán)數(shù)
（3）幾何平均法-費雪理想式：拉氏指數(shù)和派氏指數(shù)的幾何平均
二、我國主要的證券價格指數(shù)
（一）我國主要的股票價格指數(shù)：
1、中證指數(shù)公司及其指數(shù)：2005年9月23日成立由上交所和深交所共同發(fā)起設(shè)立
（1）滬深300指數(shù)。上海代碼：000300；深圳代碼：399300，指數(shù)基期為2004年12月31日，基點為1000點。指數(shù)調(diào)整一般在1月和7月初進(jìn)行，調(diào)整方案每次比例不超過10%，排名在240以內(nèi)新樣本優(yōu)先進(jìn)入，排名在360名之前的老樣本優(yōu)先保留。最后一次財務(wù)報表虧損的股票原則上不進(jìn)入新選樣本，除非該股票影響指數(shù)有代表性。
（2）中證流通指數(shù)
2006年2月27日正式發(fā)布中正流通指數(shù)。指數(shù)代碼：000902（滬市），399902（深市）
指數(shù)采取派許加權(quán)法加權(quán)計算、用“除數(shù)修正法”修正
（3）中證100指數(shù)，2006年5月29日發(fā)布中證100指數(shù)（CSI100INDEX）。指數(shù)代碼：000903（滬市），399903（深市）指數(shù)以2005年12月30日為基日，基點為1000點。中證100指數(shù)成分股原則上每半年調(diào)整一次，每次調(diào)整比例一般不超過10%。樣本設(shè)置緩沖區(qū)，排名80以內(nèi)的新樣本優(yōu)先進(jìn)入，排名在120名以前的的老樣本優(yōu)先保留。
2、上海證券交易所股價值數(shù)
（1）樣本指數(shù)。
①上證成份指數(shù)。簡稱上證180指數(shù)。180指數(shù)，從上海證券交易所上市的股票中選擇180只有代表性的股票為計算對象，流通股數(shù)為權(quán)數(shù)進(jìn)行加權(quán)綜合股價指數(shù)，基期為2002.6.28收盤指數(shù)3299.05點為基點，2002年7月1日正式發(fā)布，是上證30指數(shù)的延續(xù)
選擇樣本股的原則：行業(yè)代表性；流通市值規(guī)模；交易活躍程度樣本股需要專家根據(jù)其代表性的強(qiáng)弱進(jìn)行調(diào)整
②上證50指數(shù)2004年1月2日發(fā)布，2003年12月31日為基日
基期指數(shù)1000點
③上證紅利指數(shù)簡稱“紅利指數(shù)”
（2）綜合類指數(shù)
①上證綜合指數(shù)1991年7月15日起編制并公布，它以1990年12月19日為基期，以全部上市股票為樣本，以股票發(fā)行量為權(quán)數(shù)，按加權(quán)平均計算
②新上證綜合指數(shù)：簡稱為新綜指，指定代碼：000017，于2006年1月4日首次發(fā)布，新上證綜指是一個全市場指數(shù)，不僅包括A股，還包括B股，以2005年12月30日為基日，以總市值為基準(zhǔn)，基點為1000點，新上證綜指采用派許加權(quán)方法。
（3）分類指數(shù)類：A股指數(shù)、B股指數(shù)及工業(yè)類、商業(yè)類、地產(chǎn)類、公用事業(yè)類和綜合分類指數(shù)
3、深圳證券交易所股價指數(shù)
（1）樣本指數(shù)類
①深圳成份指數(shù)。1994年7月20日為基日，基日指數(shù)為1000點，起始計算日：1995年1月25日
從上市股票中選擇40種股票作為成分股，流通股量為權(quán)數(shù)，以1994-7-20為基期，基期指數(shù)為1000，包括深圳成分指數(shù)；成分A股指數(shù)；成分B股指數(shù)；工業(yè)
分類指數(shù)；商業(yè)分類指數(shù)；金融分類指數(shù)；地產(chǎn)分類指數(shù)；公用事業(yè)分類指數(shù)；綜合企業(yè)指數(shù)
選取成分股的原則：有一定的上市交易時間；有一定的上市規(guī)模-用平均可流通市值和平均總市值為衡量標(biāo)準(zhǔn)；交易活躍-總成交額和轉(zhuǎn)手率；公司股票的平均市盈率、行業(yè)代表性、財務(wù)狀況、盈利記錄、發(fā)展前景及管理素質(zhì)，以及地區(qū)代表性
②深圳A股指數(shù)：以1994年7月20日為基日，基日指數(shù)為1000點，起始計算日為1995年1月25日
③深圳B股指數(shù)以成分B股為樣本，以可流通股數(shù)為權(quán)數(shù)，才用加權(quán)平均法，以1994年7月20日為基準(zhǔn)，基日指數(shù)為1000點，起始計算日為：1995年1月25日
④深證100指數(shù)。2003年初深圳信息公司發(fā)布，深圳100指數(shù)。深交所選中100只A股股票作為成份股，以成份股的可流通A股數(shù)為權(quán)數(shù)，采用派許綜合法編制。深圳100指數(shù)以2002年12月31日為基準(zhǔn)日，基準(zhǔn)指數(shù)定為1000點，
（2）深圳綜合指數(shù)
①深圳綜合指數(shù)
種類：綜合指數(shù)、A股指數(shù)、B股指數(shù)
計算原則：以全部上市股票為樣本，前兩者以1991-4-3為基期，后者以1992-2-28為基期，基數(shù)為100‘以指數(shù)股計算日股份數(shù)為權(quán)數(shù)進(jìn)行加權(quán)平均
公式：綜合指數(shù)=計算日指數(shù)股總市值/基日指數(shù)股總市值
另外情況處理：新股上市，第二天納入指數(shù)計算；暫停買賣的股票，剔除指數(shù)計算；突然停牌，以最后成交價計算綜合指數(shù)
②深證新指數(shù)深交所2006年2月26日正式編制和發(fā)布，代碼：399100樣本剔除了ST股票以及被管理層認(rèn)為經(jīng)營有重大異常類的股票。以流通股為權(quán)重，以2005年12月30日為基準(zhǔn)，基點日為1107.23點。
③中小企業(yè)版代碼：399101由深交所編制以2005年6月7日為基準(zhǔn)日，設(shè)定基點為1000點，以2005年11月30日計算發(fā)布點位，于2005年12月1日起正式對外發(fā)布
（3）分類指數(shù)農(nóng)林牧漁指數(shù)、采掘業(yè)指數(shù)、制造業(yè)指數(shù)、建筑倉儲業(yè)指數(shù)、信息技術(shù)指數(shù)等13類。分類指數(shù)以1994年4月3日為基期，基期指數(shù)設(shè)為1000點，起始計算日：2001年7月2日
4、香港恒生指數(shù)（新）
恒生指數(shù)
（1）恒生指數(shù)1969年11月24日，由恒生銀行選了33種股票，包括:金融業(yè)4種；公用事業(yè)6種；地產(chǎn)業(yè)9種；其他工商業(yè)14種，用加權(quán)平均法
四個標(biāo)準(zhǔn)：①股票在市場上的重要程度，②股票成交額對投資者的影響，③股票發(fā)行在外的數(shù)量能應(yīng)付市場的旺盛需求④公司的業(yè)務(wù)已香港為基地
（2）恒生綜合指數(shù)系列。恒生銀行2001年10月3日推出
（3）恒生流通綜合指數(shù)。2002年9月23日推出
（4）恒生流通精選指數(shù)系列。
（5）臺灣證交所發(fā)行量加權(quán)股價指數(shù)
5、海外上市公司指數(shù)
2004年10月18日芝加哥期權(quán)交易所全資子公司CBOE期貨交易所（CFE）推出CBOE中國指數(shù)。
中國指數(shù)期貨是標(biāo)準(zhǔn)化合約，代號為：CX交易時間芝加哥：8：30—15：15
（二）我國債券指數(shù)
1、上證國債指數(shù)：上海證券交易所上市、剩余期限在1年以上的固定利率國債和一次還本付息為樣本，按照國債發(fā)行量加權(quán)計算，用派許法
2、上證企業(yè)債指數(shù)：上交所于2003年6月9日起發(fā)布企業(yè)債指數(shù)。該指數(shù)以上交所、深交所的固定利率付息和一次性還本付息、剩余期限在1年以上（含1年）、信用評級為投資級（BBB）以上的非股權(quán)類連接企業(yè)債券為樣本、以2002年12月31日為基準(zhǔn)日，基日指數(shù)為100點采用派許加權(quán)。
3、中國債券指數(shù)。2002年12月31日中央登記結(jié)算公司開始發(fā)布，以2001年12月31日為基日，基期指數(shù)為100，每個工作日算一次
（三）我國基金指數(shù)
1、上證基金指數(shù)：選擇在上交所上市的所有證券投資基金為樣本，即基金金泰、泰和、安信、漢盛、裕陽、景陽等12只基金，基準(zhǔn)日指數(shù)為1000，指數(shù)代碼為000011，于2000年5月9日公布
2、深圳基金指數(shù)：以深圳交易所上市的基金為樣本，新上市的基金第二個交易日納入計算范圍
指數(shù)計算采取派氏加權(quán)平均法，以2000年6月30日為基金，基準(zhǔn)日指數(shù)為1000