大綱要求：掌握股票發行的基本要求，掌握戰略投資者配售的概念與操作，掌握超額配售選擇權的概念及其實施、行使和披露。了解回撥機制。
根據《證券發行與承銷管理辦法》首次公開發行股票可以根據實際情況，采取向戰略投資者配售、向參與網下配售的詢價對象配售以及向參與網上發行的投資者配售等方式。
知識點一、股票發行的基本原則
（一）“三公”原則：公開、公平、公正原則
（二）高效原則
（三）經濟原則
發行過程中，發行人和主承銷商采取各種措施，最大限度地降低發行成本。（判斷題）
知識點二、向戰略投資者配售（重點掌握）
1.首次公開發行股票數量在4億股以上的，可以向戰略投資者配售股票。發行人應當與戰略投資者事先簽署配售協議，并報中國證監會備案。
2.發行人及其主承銷商應當在發行公告中披露戰略投資者的選擇標準、向戰略投資者配售的股票總量、占本次發行股票的比例，以及持有期限制等。
3.戰略投資者不得參與首次公開發行股票的初步詢價和累計投標詢價，并應當承諾獲得本次配售的股票持有期限不少于l2個月，持有期自本次公開發行的股票上市之日起計算。
知識點三、向參與網下配售的詢價對象配售（網上與網上發行同時進行）
1.公開發行股票數量少于4億股的，配售數量不超過本次發行總量的20%；公開發行股票數量在4億股以上的，配售數量不超過向戰略投資者配售后剩余發行數量的50%。詢價對象應當承諾獲得本次網下配售的股票持有期限不少于3個月，持有期自本次公開發行的股票上市之日起計算。
2.本次發行的股票向戰略投資者配售的，發行完成后無持有期限制的股票數量不得低于本次發行股票數量的25%。即要在25%以上。
（新增內容）3.股票配售對象（多選題）的類別：經批準募集的證券投資基金；全國社會保障基金；證券自營戶；證券集合資產管理計劃；信托自營戶；信托資產信托計劃（陽光私募）；財務自營戶；保險和保險資產投資；QFII（特殊）的證券投資戶；在相關監管部門備案的企業年金基金；主承自主推薦；證監會認可的其他。
4.詢價對象應當為其管理的股票配售對象分別指定資金賬戶和證券賬戶（判斷題），專門用于累計投標詢價和網下配售。指定賬戶應當在中國證監會、中國證券業協會和證券登記結算機構登記備案。參與累計詢價和網下配售應當全額繳付申購資金。
5.發行人及其主承銷商通過累計投標詢價確定發行價格的，當發行價格以上的有效申購總量大于網下配售數量時，應當對發行價格以上的全部有效申購進行同比例配售。
6.初步詢價后定價發行的，當網下有效申購總量大于網下配售數量時，應當對全部有效申購進行同比例配售。
7.主承銷商應當對詢價對象和股票配售對象的登記備案情況進行核查。對有下列情形之一的詢價對象不得配售股票（多選題）：未參與初步詢價；詢價對象或者股票配售對象的名稱、賬戶資料與中國證券業協會登記的不一致；未在規定時間內報價或者足額劃撥申購資金；有證據表明在詢價過程中有違法違規或者違反誠信原則的情形。
（為了提高網下發行的效率，中國證監會要求網下部分通過證券交易所的進行電子化發行。
8.網下發行電子化：是指通過證券交易所網下申購電子化平臺（簡稱“申購平臺”）及中國證券登記結算公司的登記結算平臺完成首次公開發行股票的初步詢價、累計投標詢價、資金代收付及股份初始登記。
（一） 網下配售的基本規定
1.根據主承銷商的委托，證券交易所向符合條件的詢價對象提供申購平臺進行初步詢價和累計投標詢價。
2.根據主承銷商的委托，證券登記結算公司提供登記結算平臺代理主承銷商申購資金的收付及其網下發行募集款的收取。
3.結算銀行負責對配售對象申購資金收付款銀行賬戶的合規性進行檢查。
4.中國證券業協會向證券交易所提供詢價對象及配售對象的相關數據。
5.參與首次公開發行股票網下電子化發行業務的詢價對象及主承銷商，應向證券交易所申請申購平臺證書。
（二） 詢價與申購
初步詢價前2個交易日內：發行人申請股票代碼；發行人和主承銷商刊登招股意向書、發行安排及初步詢價公告；
初步詢價開始前1個交易日12：00前：詢價對象及股票配售對象應當完成在中國證券業協會的登記備案工作；
初步詢價期間：主承銷商可實時通過申購平臺獲得初步詢價報告情況。原則上每一個詢價對象只能提交一次報價。
初步詢價截止后：主承銷商從申購平臺獲取初步詢價報價情況，據此確認參與初步詢價并有效報價的迅即對象及其管理的配售對象的信息。
累計投標詢價開始前1個交易日15:00之前：將詢價對象所管理的配售對象信息通過申購平臺發送到登記結算平臺。
累計投標詢價報價階段：詢價對象管理的每一個配售對象可以多次申報，一經申報，不能撤銷或修改。
T日（累計投標截止日）15:00以后：主承銷商查詢并下載申報結果。
T日（累計投標截止日）15:30之前：將確認后的申報結果發送到登記結算平臺。
對（一）、（二）的總結：
交易所向符合條件的提供申購平臺→在平臺,初步及累計投標詢價→結算公司在結算平臺代主承收申購款和網下款→結算行對資金合規檢查→協會向交易所提供詢價和配售對象數據→初步截止后，主承從申購平臺獲取報價→確認有效報價、詢價和配售對象信息→累投開始前1交易日15點前將配售對象發送結算平臺→可以多次申報，不可撤、修→累計申購總數不超總量→主承實時查詢，確認累計結果→確認后T日（累投截止日）15:30前發送至結算平臺。
（三）資金收取與劃付
1.登記結算公司在結算銀行開立網下資金申購專戶，用于網下資金申購的收付；
2.累計投標詢價報價階段：配售對象將申購款劃至資金申購專戶；
3.T日（累計投標詢價截止日）16:00為網下申購資金入賬的截止時點；
4.主承銷商于T+2日7:00前將確定的配售結果數據通過PROP發送至登記結算平臺。
5.結算銀行于T+2日根據主承銷商通過登記結算平臺提供的電子退款明細數據，辦理配售對象的退款。
（四） 股份登記
登記結算平臺根據主承銷商發送的網下配售結果辦理網下發行股份初始登記。
【例題1·多選題】主承銷商應當對詢價對象和股票配售對象的登記備案情況進行核查。對有下列（ ）情形之一的詢價對象不得配售股票。
A.未參與初步詢價
B.詢價對象或者股票配售對象的名稱、賬戶資料與中國證券業協會登記的不一致
C.未在規定時間內報價或者足額劃撥申購資金
D.有證據表明在詢價過程中有違法違規或者違反誠信原則的情形。
『正確答案』ABCD
【例題2·多選題】首次公開發行股票網下發行電子化是指通過（ ）及（ ）完成首次公開發行股票的電子化網下發行程序。
A.交易所交易系統
B.交易所申購平臺
C.登記結算公司登記結算平臺
D.電話通訊方式
『正確答案』BC
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