證券投資顧問《證券投資顧問業(yè)務》真題訓練營：第二章
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單選題：
1．資本資產定價理論是在馬科維茨投資組合理論基礎上提出的，下列不屬于其假設條件的是（ ）。[2016年5月真題]
A．資本市場沒有摩擦
B．投資者對證券的收益、風險及證券間的關聯(lián)性具有完全相同的預期
C．資產市場不可分割
D．投資者都依據期望收益率評價證券組合的收益水平，依據方差(或標準差)評價證券組合的風險水平
答案：C
【解析】資本資產定價模型的假設條件包括：①投資者都依據期望收益率評價證券組合的收益水平，依據方差(或標準差)評價證券組合的風險水平，并按照投資者共同偏好規(guī)則選擇最優(yōu)證券組合。②投資者對證券的收益、風險及證券間的關聯(lián)性具有完全相同的預期。③資本市場沒有摩擦。該假設是指：在分析問題的過程中，不考慮交易成本和對紅利、股息及資本利得的征稅，信息在市場中自由流動，任何證券的交易單位都是無限可分的，市場只有一個無風險借貸利率，在借貸和賣空上沒有限制。
2．通常，可積累的財產達到巔峰，要逐步降低投資風險的時期屬于家庭生命周期中的（ ）階段。[2016年4月真題]
A．家庭成熟期
B．家庭成長期
C．家庭衰老期
D．家庭形成期
答案：A
【解析】家庭生命周期包括形成期、成長期、成熟期和衰老期四個階段。其中，家庭成熟期資產達到巔峰，要逐步降低投資風險，保障退休金的安全。
3．下列關于β系數說法正確的是（ ）。[2016年4月真題]
A．β系數的值越大，其承擔的系統(tǒng)風險越小
B．β系數是衡量證券系統(tǒng)風險水平的指數
C．β系數的值在0～1之間
D．β系數是證券總風險大小的度量
答案：B
【解析】β系數衡量的是證券的系統(tǒng)風險，β值越大，證券的系統(tǒng)風險越大；β系數的絕對值在0～1之間，當證券的收益率與市場組合收益率負相關時，β系數為負數。
4．對任何內幕消息的價值都持否定態(tài)度的是（ ）。[2016年4月真題]
A．弱式有效市場假設
B．半強式有效市場假設
C．強式有效市場假設
D．超強式有效市場假設
答案：C
【解析】強式有效市場假設認為，當前的股票價格反映了全部信息的影響，全部信息不但包括歷史價格信息、全部公開信息，而且還包括私人信息以及未公開的內幕信息等。這是一個極端的假設，其對任何內幕信息的價值均持否定態(tài)度。
組合型選擇題：
Ⅰ．家庭的生命周期包括（ ）。[2016年5月真題]
Ⅰ．家庭衰老期Ⅱ．家庭成熟期Ⅲ．家庭形成期Ⅳ．家庭成長期
A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
B．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
C．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
答案：D
【解析】生命周期理論認為：自然人在相當長的期間內計劃個人的儲蓄消費行為，以實現(xiàn)生命周期內收支的最佳配置。生命周期分家庭和個人生命周期兩種，其中，家庭的生命周期一般可分為形成期、成長期、成熟期以及衰老期四個階段。
2．關于β系數的含義，下列說法中正確的有（ ）。[2016年5月真題]
Ⅰ．β系數絕對值越大，表明證券或組合對市場指數的敏感性越弱
Ⅱ．β系數為曲線斜率，證券或組合的收益與市場指數收益呈曲線相關
Ⅲ．β系數為直線斜率，證券或組合的收益與市場指數收益呈線性相關
Ⅳ．β系數絕對值越大，表明證券或組合對市場指數的敏感性越強
A．Ⅰ、Ⅱ
B．Ⅱ、Ⅳ
C．Ⅰ、Ⅲ
D．Ⅲ、Ⅳ
答案：D
【解析】證券或組合的收益與市場指數收益呈線性相關，β系數為直線斜率，反映了證券或組合的收益水平對市場平均收益水平變化的敏感性。β系數值絕對值越大，表明證券或組合對市場指數的敏感性越強。
3．關于SML和CML，下列說法正確的有（ ）。[2016年4月真題]
Ⅰ．兩者都表示有效組合的收益與風險關系
Ⅱ．SML適合于所有證券或組合的收益風險關系，CML只適合于有效組合的收益風險關系
Ⅲ．SML以β描繪風險，而CML以σ描繪風險
1V．SML是CML的推廣
A．Ⅱ、Ⅲ
B．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
C．Ⅰ、Ⅳ
D．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
答案：D
【解析】Ⅰ項，CML(資本市場線)表明有效投資組合的期望收益率與風險是一種線性關系；而SML(證券市場線)表明任一投資組合的期望收益率與風險是一種線性關系。
4．在生命周期內，個人或家庭決定其目前的消費和儲蓄需要綜合考慮的因素有（ ）。
[2016年4月真題]
Ⅰ．退休時間Ⅱ．現(xiàn)在收入Ⅲ．可預期的工作Ⅳ．將來收入
A．Ⅰ、Ⅲ
B．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
C．Ⅱ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
答案：D
【解析】生命周期理論對人們的消費行為提供了全新的解釋，該理論指出自然人是在相當長的期間內計劃個人的儲蓄消費行為，以實現(xiàn)生命周期內收支的最佳配置，即一個人將綜合考慮其當期、將來的收支，以及可預期的工作、退休時間等諸多因素，以決定目前的消費和儲蓄，并保證其消費水平處于預期的平穩(wěn)狀態(tài)，而不至于出現(xiàn)大幅波動。
