證券投資顧問《證券投資顧問業(yè)務》真題訓練營：第四章
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單選題：
1．證券X期望收益率為0．11，貝塔值是Ⅰ．5，無風險收益率為0．05，市場期望收益率為0．09。根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型，這個證券（ ?。?。[2016年5月真題]
A．被低估
B．被高估
C．定價公平
D．價格無法判斷
答案：C
【解析】根據(jù)CAPM模型，其風險收益率=0．05+1．5×(0．09-0．05)=0．11，其與證券的期望收益率相等，說明市場給其定價既沒有高估也沒有低估，而是比較合理的。
2．移動平均線不具有（ ?。┨攸c。[2016年5月真題]
A．助漲助跌性
B．支撐線和壓力線特性
C．超前性
D．穩(wěn)定性
答案：C
【解析】移動平均線的特點包括：①追蹤趨勢；②滯后性；③穩(wěn)定性；④助漲助跌性；⑤支撐線和壓力線的特性。
3．關于證券投資的基本分析法，下列說法錯誤的是（ ?。?。[2016年4月真題]
A．以經(jīng)濟學、金融學、財務管理學及投資學等基本原理為依據(jù)
B．對決定證券價值及價格的基本要素進行分析
C．是根據(jù)證券市場自身變化規(guī)律得出結果的分析方法
D．評估證券的投資價值，判斷證券的合理價位，提出相應的投資建議
答案：C
【解析】證券投資的分析方法有基本分析法和技術分析法，技術分析法是主要根據(jù)證券市場自身變化規(guī)律得出結果的分析方法。
4．假設一個公司今年的EBⅠT(息稅前利潤)是100萬元，折舊是20萬元，營運資本增加了10萬元，適用稅率是40％，那么該公司今年的自由現(xiàn)金流量是（ ?。?。[2016年4月真題]
A．40萬元
B．50萬元
C．60萬元
D．70萬元
答案：D
【解析】依題意，該公司今年的自由現(xiàn)金流量=息稅前利潤×(1-稅率)+折舊和攤銷-營運資本增加-資本支出=100×(1-40％)+20-10=70(萬元)。
二、組合型選擇題
1．下列各項中，某行業(yè)（ ）的出現(xiàn)一般表明該行業(yè)進入了衰退期。[2016年5月真題]
Ⅰ．產(chǎn)品價格不斷下降Ⅱ．公司經(jīng)營風險加大
Ⅲ．公司的利潤減少并出現(xiàn)虧損Ⅳ．公司數(shù)量不斷減少
A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
B．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
C．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
答案：D
【解析】衰退期出現(xiàn)在較長的穩(wěn)定期之后，由于大量替代品的出現(xiàn)，原行業(yè)產(chǎn)品的市場需求開始逐漸減少，產(chǎn)品的銷售量也開始下降，某些廠商開始向其他更有利可圖的行業(yè)轉移資金，因而原行業(yè)出現(xiàn)了廠商數(shù)目減少、利潤水平停滯不前或不斷下降的蕭條景象。至此，整個行業(yè)便進入了衰退期。
2．根據(jù)杜邦分析體系，下列哪些措施可以提高凈資產(chǎn)收益率?（ ?。2016年4月真題]
Ⅰ．提高營業(yè)利潤率Ⅱ．加快總資產(chǎn)周轉率
Ⅲ．增加股東權益Ⅳ．增加負債
A．Ⅰ、Ⅲ
B．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
C．Ⅱ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
答案：B
【解析】杜邦分析法中的幾種主要的財務指標關系為：凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率(凈利潤／營業(yè)總收入)×資產(chǎn)周轉率(營業(yè)總收入／總資產(chǎn))×權益乘數(shù)(總資產(chǎn)／總權益資本)。Ⅲ項，增加股東權益，權益乘數(shù)減小，所以，凈資產(chǎn)收益率會降低。
3．宏觀經(jīng)濟分析的主要目的是（ ?。?。[2016年4月真題]
Ⅰ．把握證券市場的總體變動趨勢
Ⅱ．掌握宏觀經(jīng)濟政策對證券市場的影響力度和方向
Ⅲ．了解股票價、量變化的形成機理
Ⅳ．判斷整個證券市場的投資價值
A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
B．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
C．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
答案：B
【解析】除Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ三項外，宏觀經(jīng)濟分析的意義還包括了解轉型背景下宏觀經(jīng)濟對股市的影響不同于成熟市場經(jīng)濟，了解中國股市表現(xiàn)和宏觀經(jīng)濟相背離的原因。
4．常用的樣本統(tǒng)計量有（ ?。2016年4月真題]
Ⅰ．樣本方差Ⅱ．總體均值Ⅲ．樣本均值Ⅳ．總體比例
A．Ⅰ、Ⅲ
B．Ⅰ、Ⅳ
C．Ⅱ、Ⅲ
D．Ⅱ、Ⅳ
答案：A
【解析】常用的樣本統(tǒng)計量有樣本均值、樣本中位數(shù)、樣本方差等。
