證券投資顧問《證券投資顧問業務》真題訓練營：第七章
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一、選擇題(以下備選項中只有一項符合題目要求)
1．股票投資風格分類體系的標準不包括（ ）。[2016年5月真題]
A．公司規模
B．股票價格行為
C．公司成長性
D．股票的風險特征
答案：D
【解析】股票投資風格分類體系，是指按照不同標準將股票劃分為不同的集合，具有相同特征的股票集合共同構成一個系統的分類體系。不同風格股票的劃分具有不同的方法：①按公司規模劃分的股票投資風格通常包括小型資本股票、大型資本股票和混合型資本股票三種類型；②按股票價格行為所表現出來的行業特征，可以將其分為增長類、周期類、穩定類和能源類等類型；③按照公司成長性可以將股票分為增長類股票和非增長類(收益率)股票。
2．股票投資風格指數是對股票投資風格進行（ ）的指數。[2016年5月真題]
A．風險評價
B．業績評價
C．資產評價
D．負債評價
答案：B
【解析】股票投資風格指數是對股票投資風格進行業績評價的指數，引入了風格指數的概念作為評價投資管理人業績的標準。比如，增長類股票和非增長類股票的基本特點有很大的不同，因而專門投資于增長類或收益類股票的經理業績很大程度上取決于所選取股票類型的發展趨勢。由此引入了風格指數的概念作為評價投資管理人業績的標準。
3．一個人在現貨市場買入5000桶原油，同時在期貨市場賣出4000桶原油期貨合約進行套期保值，則對沖比率是（ ）。[2016年4月真題]
A．Ⅰ．25
B．1
C．0．5
D．0．8
答案：D
【解析】對沖比率是指持有期貨合約的頭寸大小與資產風險暴露數量大小的比率。根據定義，該組合的對沖比率為：4000／5000=0．8。
4．以下構成跨期套利的是（ ）。[2016年4月真題]
A．買人A交易所5月銅期貨合約，同時賣出B交易所5月銅期貨合約
B．買人A交易所5月銅期貨合約，同時買入A交易所7月銅期貨合約
C．買人A交易所5月銅期貨合約，同時賣出A交易所7月銅期貨合約
D．買人A交易所5月銅期貨合約，同時買入B交易所5月銅期貨合約
答案：C
【解析】跨期套利是指在同一市場(即同一交易所)同時買入、賣出同種商品、不同交割月份的期貨合約，以期在有利時機同時將這些期貨合約對沖平倉獲利。
二、組合型選擇題(以下備選項中只有一項最符合題目要求)
Ⅰ．某投資者在3月份以300點的權利金賣出一張執行價格為13000點的5月恒指看漲期權，同時，他又以500點的權利金賣出一張執行價格為13000點的5月恒指看跌期權，下列說法正確的包括（ ）。[2016年4月真題]
Ⅰ．若恒指為13000點，該投資者取得最大收益，為800點
Ⅱ．若恒指為13800點，該投資者處于盈虧平衡點
Ⅲ．若恒指為12200點，該投資者處于盈虧平衡點
Ⅳ．該投資者損失最大為12200點
A．Ⅱ、Ⅲ
B．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
C．Ⅰ、Ⅲ
D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
答案：B
【解析】假設期權到期時，恒指為X點，若X>13000，僅看漲期權將被執行，該投資者的總收益=13000-X+300+500=13800-X(點)；若X<13000，僅看跌期權將被執行，投資者的總收益=X-13000+300+500=X-12200(點)；若X=13000，無論兩份期權是否執行，獲得最大收益800點。所以，該投資者的盈虧平衡點為13800點和12200點，當X>13800時，投資者的虧損無限。
2．以下投資策略中，不屬于積極債券組合管理策略的是（ ）。[2016年4月真題]
Ⅰ．指數化投資策略Ⅱ．多重負債下的組合免疫策略
Ⅲ．多重負債下的現金流匹配策略Ⅳ．債券互換
A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
B．Ⅱ、Ⅳ
C．Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
答案：A
【解析】積極債券組合管理策略包括：水平分析、債券互換、應急免疫、騎乘收益率曲線；消極債券組合管理策略包括指數化投資策略、久期免疫策略、現金流匹配策略、階梯形組合策略、啞鈴型組合策略等。
3．按股票價格行為所表現出來的行業特征，可將股票分為（ ）。[2016年4月真題]
Ⅰ．增長類股票Ⅱ．穩定類股票Ⅲ．周期類股票Ⅳ．能源類股票
A．Ⅰ、Ⅱ
B．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
C．Ⅱ、Ⅲ
D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
答案：D
【解析】不同風格股票的劃分具有不同的方法：①按公司規模劃分的股票投資風格通常包括小型資本股票、大型資本股票和混合型資本股票三種類型；②按股票價格行為所表現出來的行業特征，可以將其分為增長類、周期類、穩定類和能源類等類型；③按照公司成長性可以將股票分為增長類股票和非增長類(收益率)股票。
