證券投資顧問《證券投資顧問業(yè)務(wù)》真題訓(xùn)練營：第七章
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一、選擇題(以下備選項中只有一項符合題目要求)
1．股票投資風(fēng)格分類體系的標準不包括（ ）。[2016年5月真題]
A．公司規(guī)模
B．股票價格行為
C．公司成長性
D．股票的風(fēng)險特征
答案：D
【解析】股票投資風(fēng)格分類體系，是指按照不同標準將股票劃分為不同的集合，具有相同特征的股票集合共同構(gòu)成一個系統(tǒng)的分類體系。不同風(fēng)格股票的劃分具有不同的方法：①按公司規(guī)模劃分的股票投資風(fēng)格通常包括小型資本股票、大型資本股票和混合型資本股票三種類型；②按股票價格行為所表現(xiàn)出來的行業(yè)特征，可以將其分為增長類、周期類、穩(wěn)定類和能源類等類型；③按照公司成長性可以將股票分為增長類股票和非增長類(收益率)股票。
2．股票投資風(fēng)格指數(shù)是對股票投資風(fēng)格進行（ ）的指數(shù)。[2016年5月真題]
A．風(fēng)險評價
B．業(yè)績評價
C．資產(chǎn)評價
D．負債評價
答案：B
【解析】股票投資風(fēng)格指數(shù)是對股票投資風(fēng)格進行業(yè)績評價的指數(shù)，引入了風(fēng)格指數(shù)的概念作為評價投資管理人業(yè)績的標準。比如，增長類股票和非增長類股票的基本特點有很大的不同，因而專門投資于增長類或收益類股票的經(jīng)理業(yè)績很大程度上取決于所選取股票類型的發(fā)展趨勢。由此引入了風(fēng)格指數(shù)的概念作為評價投資管理人業(yè)績的標準。
3．一個人在現(xiàn)貨市場買入5000桶原油，同時在期貨市場賣出4000桶原油期貨合約進行套期保值，則對沖比率是（ ）。[2016年4月真題]
A．Ⅰ．25
B．1
C．0．5
D．0．8
答案：D
【解析】對沖比率是指持有期貨合約的頭寸大小與資產(chǎn)風(fēng)險暴露數(shù)量大小的比率。根據(jù)定義，該組合的對沖比率為：4000／5000=0．8。
4．以下構(gòu)成跨期套利的是（ ）。[2016年4月真題]
A．買人A交易所5月銅期貨合約，同時賣出B交易所5月銅期貨合約
B．買人A交易所5月銅期貨合約，同時買入A交易所7月銅期貨合約
C．買人A交易所5月銅期貨合約，同時賣出A交易所7月銅期貨合約
D．買人A交易所5月銅期貨合約，同時買入B交易所5月銅期貨合約
答案：C
【解析】跨期套利是指在同一市場(即同一交易所)同時買入、賣出同種商品、不同交割月份的期貨合約，以期在有利時機同時將這些期貨合約對沖平倉獲利。
二、組合型選擇題(以下備選項中只有一項最符合題目要求)
Ⅰ．某投資者在3月份以300點的權(quán)利金賣出一張執(zhí)行價格為13000點的5月恒指看漲期權(quán)，同時，他又以500點的權(quán)利金賣出一張執(zhí)行價格為13000點的5月恒指看跌期權(quán)，下列說法正確的包括（ ）。[2016年4月真題]
Ⅰ．若恒指為13000點，該投資者取得最大收益，為800點
Ⅱ．若恒指為13800點，該投資者處于盈虧平衡點
Ⅲ．若恒指為12200點，該投資者處于盈虧平衡點
Ⅳ．該投資者損失最大為12200點
A．Ⅱ、Ⅲ
B．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
C．Ⅰ、Ⅲ
D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
答案：B
【解析】假設(shè)期權(quán)到期時，恒指為X點，若X>13000，僅看漲期權(quán)將被執(zhí)行，該投資者的總收益=13000-X+300+500=13800-X(點)；若X<13000，僅看跌期權(quán)將被執(zhí)行，投資者的總收益=X-13000+300+500=X-12200(點)；若X=13000，無論兩份期權(quán)是否執(zhí)行，獲得最大收益800點。所以，該投資者的盈虧平衡點為13800點和12200點，當X>13800時，投資者的虧損無限。
2．以下投資策略中，不屬于積極債券組合管理策略的是（ ）。[2016年4月真題]
Ⅰ．指數(shù)化投資策略Ⅱ．多重負債下的組合免疫策略
Ⅲ．多重負債下的現(xiàn)金流匹配策略Ⅳ．債券互換
A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
B．Ⅱ、Ⅳ
C．Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
答案：A
【解析】積極債券組合管理策略包括：水平分析、債券互換、應(yīng)急免疫、騎乘收益率曲線；消極債券組合管理策略包括指數(shù)化投資策略、久期免疫策略、現(xiàn)金流匹配策略、階梯形組合策略、啞鈴型組合策略等。
3．按股票價格行為所表現(xiàn)出來的行業(yè)特征，可將股票分為（ ）。[2016年4月真題]
Ⅰ．增長類股票Ⅱ．穩(wěn)定類股票Ⅲ．周期類股票Ⅳ．能源類股票
A．Ⅰ、Ⅱ
B．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
C．Ⅱ、Ⅲ
D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
答案：D
【解析】不同風(fēng)格股票的劃分具有不同的方法：①按公司規(guī)模劃分的股票投資風(fēng)格通常包括小型資本股票、大型資本股票和混合型資本股票三種類型；②按股票價格行為所表現(xiàn)出來的行業(yè)特征，可以將其分為增長類、周期類、穩(wěn)定類和能源類等類型；③按照公司成長性可以將股票分為增長類股票和非增長類(收益率)股票。
