知識點：現金流量折現模型的應用
（一）股權現金流量模型的應用
1.永續增長模型
永續增長模型假設企業未來長期穩定、可持續地增長。
永續增長模型的一般表達式如下：
永續增長模型的特例是永續增長率為0，即零增長模型。
2.兩階段增長模型
股權價值＝預測期股權現金流量現值＋后續期股權現金流量的現值
適用條件：兩階段增長模型適用于增長呈現兩個階段的企業。第一個階段為超常增長階段，增長率明顯快于永續增長階段；第二個階段具有永續增長的特征，增長率比較低，是正常的增長率。
（二）實體現金流量模型的應用
1.永續增長模型
實體價值＝下期實體現金流量/（加權平均資本成本-永續增長率）
2.兩階段模型
實體價值＝預測期實體現金流量現值＋后續期價值的現值
設預測期為n，則：
