多選題
　　1.關于資本成本的用途，下列說法正確的有（　）。
　　A、項目資本成本是項目投資評價的基準
　　B、企業價值評估的現金流量折現法中，要使用公司資本成本作為公司現金流量的折現率
　　C、營運資本投資和長期資產投資的風險不同，但資本成本相同
　　D、公司在籌資活動中尋求資本成本最小化，在投資活動中力求項目凈現值最大化
　　【正確答案】ABD
　　【答案解析】本題考核資本成本概述。營運資本投資和長期資產投資的風險不同，其資本成本也不同。
　　2.A證券的預期報酬率為12%，標準差為15%；B證券的預期報酬率為18%，標準差為20%.投資于兩種證券組合的機會集是一條曲線，有效邊界與機會集重合，以下結論中正確的有（?。?。
　　A、最小方差組合是全部投資于A證券
　　B、最高預期報酬率組合是全部投資于B證券
　　C、兩種證券報酬率的相關性較高，風險分散化效應較弱
　　D、可以在有效集曲線上找到風險最小、期望報酬率最高的投資組合
　　【正確答案】ABC
　　【答案解析】本題考核投資組合的機會集曲線。根據有效邊界與機會集重合可知，機會集曲線上不存在無效投資組合，而A的標準差低于B，所以最小方差組合是全部投資于A證券，即A的說法正確；投資組合的報酬率是組合中各種資產報酬率的加權平均數，因為B的預期報酬率高于A，所以最高預期報酬率組合是全部投資于B證券，即B正確；由于機會集曲線上不存在無效投資組合，因此兩種證券報酬率的相關性較高，風險分散化效應較弱，C的說法正確；因為風險最小的投資組合為全部投資于A證券，期望報酬率最高的投資組合為全部投資于B證券，所以D的說法錯誤。
　　3.有一筆遞延年金，前兩年沒有現金流入，后四年每年年初流入100萬元，折現率為10%，則關于其現值的計算表達式正確的是（?。?。
　　A、100×（P/F，10%，2）＋100×（P/F，10%，3）＋100×（P/F，10%，4）＋100×（P/F，10%，5）
　　B、100×[（P/A，10%，6）－（P/A，10%，2）]
　　C、100×[（P/A，10%，3）＋1]×（P/F，10%，2）
　　D、100×[（F/A，10%，5）－1]×（P/F，10%，6）
　　【正確答案】ACD
　　【答案解析】本題考核遞延年金現值的計算。
　　終值：期數加1
　　現值：期數減1
　　本題中從第3年初開始每年有100萬元流入，直到第6年初。選項A的表達式是根據“遞延年金現值＝各項流入的復利現值之和”得出的，“100×（P/F，10%，2）”表示的是第3年初的100的復利現值，“100×（P/F，10%，3）”表示的是第4年初的100的復利現值，“100×（P/F，10%，4）”表示的是第5年初的100的復利現值，“100×（P/F，10%，5）”表示的是第6年初的100的復利現值。
　　選項B是按照教材中介紹的第二種方法計算，其中的n表示的是等額收付的次數，即A的個數，本題中共計有4個100，因此，n＝4；但是注意，第1筆流入發生在第3年初，相當于第2年末，而如果是普通年金則第1筆流入發生在第2年末，所以，本題的遞延期m＝2－1＝1，因此，m＋n＝1＋4＝5，所以，選項B的正確表達式應該是100×[（P/A，10%，5）－（P/A，10%，1）].選項C和選項D是把這4筆現金流入當作預付年金考慮的，100×[（P/A，10%，3）＋1]表示的是預付年金在第3年初的現值，因此，計算遞延年金現值（即第1年初的現值）時還應該再折現2期，所以，選項C的表達式正確；100×[（F/A，10%，5）－1]表示的是預付年金在第6年末的終值，因此，計算遞延年金現值（即第1年初的現值）時還應該再復利折現6期，即選項D的表達式正確。
　　4.下列關于資金時間價值系數關系的表述中，正確的有（?。?
　　A、普通年金現值系數×投資回收系數＝1
　　B、普通年金終值系數×償債基金系數＝1
　　C、普通年金現值系數×（1＋折現率）＝預付年金現值系數
　　D、普通年金終值系數×（1＋折現率）＝預付年金終值系數
　　【正確答案】ABCD
　　【答案解析】本普通年金現值系數與投資回收系數互為倒數，普通年金終值系數與償債基金系數互為倒數，所以，選項A、B的說法正確；普通年金中，每次收付發生在期末，而預付年金中，每次收付發生在期初，由此可知，在其他條件相同的情況下，計算普通年金現值要比計算預付年金現值多折現一期（普通年金現值小于預付年金現值），普通年金現值×（1＋折現率）＝預付年金現值，所以，選項C的說法正確；在其他條件相同的情況下，計算普通年金終值要比計算預付年金終值少復利一期（普通年金終值小于預付年金終值），普通年金終值×（1＋折現率）＝預付年金終值，所以，選項D的說法正確。
　　5.下列各項會直接影響企業加權平均資本成本的有（?。?。
　　A、要素成本
　　B、各種資本在資本總額中占的比例
　　C、籌資規模
　　D、企業的經營杠桿
　　【正確答案】AB
　　【答案解析】本題考核影響加權平均資本成本的因素，加權平均資本成本等于各要素成本與各種資本在資本總額中占的比例乘積的總和，因此選項A、B是正確的。

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