11.下列關(guān)于權(quán)益乘數(shù)的表述中，不正確的是（　）。
　　A、權(quán)益乘數(shù)＝1＋產(chǎn)權(quán)比率
　　B、權(quán)益乘數(shù)＝1/（1－資產(chǎn)負(fù)債率）
　　C、權(quán)益乘數(shù)＝總資產(chǎn)/所有者權(quán)益
　　D、權(quán)益乘數(shù)＝所有者權(quán)益/總資產(chǎn)
　　【正確答案】D
　　【答案解析】權(quán)益乘數(shù)＝總資產(chǎn)/所有者權(quán)益＝1＋產(chǎn)權(quán)比率＝1/（1－資產(chǎn)負(fù)債率）。所以，正確答案為D。
　　12.已知風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率和標(biāo)準(zhǔn)離差分別為15%和20%，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為8%，某投資者將自有資金100萬元中的20萬元投資于無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，其余的80萬元資金全部投資于風(fēng)險(xiǎn)組合，則下列說法中不正確的是（　）。
　　A、總期望報(bào)酬率為13.6%
　　B、總標(biāo)準(zhǔn)差為16%
　　C、該組合位于M點(diǎn)的右側(cè)
　　D、資本市場線斜率為0.35
　　【正確答案】C
　　【答案解析】Q＝80／100＝0.8，總期望報(bào)酬率＝0.8×15%＋（1－0.8）×8%＝13.6%；總標(biāo)準(zhǔn)差＝0.8×20%＝16%，根據(jù)Q＝0.8小于1可知，該組合位于M點(diǎn)的左側(cè)（或根據(jù)同時持有無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合可知，該組合位于M點(diǎn)的左側(cè)）；資本市場線斜率＝（15%－8%）／（20%－0）＝0.35。
　　13.在不增發(fā)新股的情況下，企業(yè)去年的股東權(quán)益增長率為10%，本年的經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策與去年相同，則下列表述中，不正確的是（　）。
　　A、企業(yè)本年的銷售增長率為10%
　　B、企業(yè)本年的股東權(quán)益增長率大于10%
　　C、企業(yè)本年的可持續(xù)增長率為10%
　　D、企業(yè)去年的可持續(xù)增長率為10%
　　【正確答案】B
　　【答案解析】在不增發(fā)新股的情況下，可持續(xù)增長率＝股東權(quán)益增長率，所以，去年的可持續(xù)增長率＝去年的股東權(quán)益增長率＝10%，選項(xiàng)D的說法正確；由于在不增發(fā)新股、本年的經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策與去年相同的情況下，本年的可持續(xù)增長率＝本年的銷售增長率＝本年的股東權(quán)益增長率＝去年的可持續(xù)增長率＝10%，所以，選項(xiàng)A、C的說法正確，選項(xiàng)B的說法不正確。
　　14.下列關(guān)于可持續(xù)增長率的表述中，正確的是（　）。
　　A、若總資產(chǎn)凈利率為12%，期初權(quán)益乘數(shù)為2，股利支付率為40%，計(jì)算出的可持續(xù)增長率為9.5%
　　B、“可持續(xù)增長率”和“內(nèi)含增長率”的共同點(diǎn)是都不會引起資產(chǎn)負(fù)債率的變化
　　C、當(dāng)可持續(xù)增長率等于銷售實(shí)際增長率，企業(yè)保持平衡增長
　　D、企業(yè)無法通過提高財(cái)務(wù)杠桿和利潤留存率來支持高速增長
　　【正確答案】C
　　【答案解析】選項(xiàng)A的可持續(xù)增長率＝12%×2×（1－40%）＝14.4%，所以選項(xiàng)A不正確。可持續(xù)增長率與內(nèi)含增長率的共同點(diǎn)是都假設(shè)不增發(fā)新股，但在是否增加借款上則有不同的假設(shè)，前者是保持資產(chǎn)負(fù)債率不變條件下的增長率；后者則不增加借款，但資產(chǎn)負(fù)債率可能會因保留盈余的增加而下降，所以選項(xiàng)B不正確。當(dāng)可持續(xù)增長率等于銷售實(shí)際增長率，企業(yè)保持平衡增長；當(dāng)可持續(xù)增長率大于銷售實(shí)際增長率，企業(yè)保持緩慢增長，所以選項(xiàng)C正確。企業(yè)可通過提高財(cái)務(wù)杠桿和利潤留存率來支持高速增長，所以選項(xiàng)D不正確。
　　15.下列根據(jù)期初股東權(quán)益計(jì)算可持續(xù)增長率的公式中，錯誤的是（　）。
　　A、可持續(xù)增長率＝股東權(quán)益增長率
　　B、可持續(xù)增長率＝銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×利潤留存率×期初權(quán)益期末總資產(chǎn)乘數(shù)
　　C、可持續(xù)增長率＝期初權(quán)益本期凈利率×本期利潤留存率
　　D、可持續(xù)增長率＝留存收益/期末股東權(quán)益
　　【正確答案】D
　　【答案解析】可持續(xù)增長率＝股東權(quán)益增長率＝股東權(quán)益本期增加額/期初股東權(quán)益＝期初權(quán)益本期凈利率×本期利潤留存率＝銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×利潤留存率×期初權(quán)益期末總資產(chǎn)乘數(shù)

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