1.下列關于內含增長的說法中，不正確的是（ ）。
A、在內含增長的情況下，外部融資額為0
B、在內含增長的情況下，存在經營負債的自發增長
C、在內含增長的情況下，資產負債率不變
D、當實際增長率等于內含增長率時，外部融資需求為0
【正確答案】C
【答案解析】本題考核內含增長。在內含增長的情況下，資產負債率提高還是下降，取決于原資產負債率與新增部分資產負債率[△經營負債/（△經營負債＋△留存收益）]的比較。前者小于后者，資產負債率上升；前者大于后者，資產負債率下降；前者等于后者，資產負債率不變。所以選項C的說法不正確。
2.下列關于證券組合的說法中，不正確的是（ ）。
A、對于兩種證券構成的組合而言，相關系數為0.2時的機會集曲線比相關系數為0.5時的機會集曲線彎曲，分散化效應也比相關系數為0.5時強
B、多種證券組合的機會集和有效集均是一個平面
C、相關系數等于1時，兩種證券組合的機會集是一條直線，此時不具有風險分散化效應
D、不論是對于兩種證券構成的組合而言，還是對于多種證券構成的組合而言，有效集均是指從最小方差組合點到最高預期報酬率組合點的那段曲線
【正確答案】B
【答案解析】本題考核證券組合。多種證券組合的有效集是一條曲線，是位于機會集頂部，從最小方差組合點到最高預期報酬率組合點的那段曲線。
3.下列關于資本資產定價模型原理的說法中，不正確的是（ ）。
A、在其他條件相同時，經營杠桿較大的公司β值較大
B、若投資組合的β等于1，表明該組合沒有市場風險
C、在其他條件相同時，財務杠桿較高的公司β較大
D、股票的預期收益率與β值線性相關
【正確答案】B
【答案解析】本題考核資本資產定價模型。β＝1表明它的市場風險與整個市場的平均風險相同，而不是沒有市場風險，所以，選項B的說法不正確。
4.債券A和債券B是兩只剛剛發行的平息債券，債券的面值和票面利率相同，票面利率均高于必要報酬率，下列說法中，不正確的是（ ）。
A、如果兩債券的必要報酬率和利息支付頻率相同，償還期限長的債券價值高
B、在流通的過程中，債券價值不可能低于債券面值
C、如果兩債券的償還期限和必要報酬率相同，利息支付頻率高的債券價值低
D、如果兩債券的償還期限和利息支付頻率相同，必要報酬率與票面利率差額大的債券價值高
【正確答案】C
【答案解析】本題考核溢價發行債券。根據票面利率高于必要報酬率可知債券屬于溢價發行，對于溢價發行的債券而言，其他條件相同的情況下，利息支付頻率越高（即債券付息期越短），債券價值越高，由此可知，選項C的說法不正確；對于平息債券而言，在其他條件相同的情況下，債券償還期限越短，債券價值越接近面值，而溢價發行的債券價值高于面值，所以，償還期限越短，債券價值越低，償還期限越長，債券價值越高，選項A的說法正確；對于流通的平息債券而言，在兩個付息日之間，未來的現金流量是相同的，隨著時間的延續，折現期間（指的是距離到期日的時間）越來越短，現值系數越來越大，所以，債券價值是逐漸升高的，割息之后債券價值下降，然后又逐漸上升，割息之后債券價值再下降，每次割息之后的債券價值，相當于重新發行債券的價值，因此，一定是大于債券面值的，因此，溢價發行的平息債券，在流通的過程中，債券價值不可能低于債券面值，即選項B的說法正確。對于平息債券而言，發行時的債券價值＝債券面值×票面利率÷利息支付頻率×（P／A，必要報酬率÷利息支付頻率，償還期限×利息支付頻率）＋債券面值×（P／F，必要報酬率÷利息支付頻率，償還期限×利息支付頻率），在票面利率相同且均高于必要報酬率的情況下，必要報酬率與票面利率差額越大，意味著必要報酬率越低，即意味著債券價值計算公式中的折現率越低，而在其他條件相同的情況下，折現率越低，現值越大，所以選項D的說法正確。
5.作為企業財務管理目標，每股收益最大化目標較利潤最大化目標的優點在于（ ）。
A、考慮了資金時間價值因素
B、考慮了風險價值因素
C、把企業的利潤和股東投入的資本聯系起來考察
D、能夠避免企業的短期行為
【正確答案】C
【答案解析】本題考核每股收益最大化和利潤最大化的優點。因為每股收益等于歸屬于普通股股東的稅后凈利除以普通股股份總數，所以每股收益最大化較之利潤最大化的優點在于把企業的利潤和股東投入的資本聯系起來考察。
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