A、如果項(xiàng)目的壽命期相同，則比較凈現(xiàn)值，凈現(xiàn)值大的方案為優(yōu)
B、如果項(xiàng)目的壽命期不同，則有兩種方法：共同年限法和等額年金法
C、等額年金法也被稱為重置價(jià)值鏈法
D、共同年限法是比較凈現(xiàn)值的平均值，選擇凈現(xiàn)值的平均值較大的方案
【正確答案】AB
【答案解析】本題考核互斥項(xiàng)目排序，共同年限法的原理是：假設(shè)投資項(xiàng)目可以在終止時(shí)進(jìn)行重置，通過重置使兩個(gè)項(xiàng)目達(dá)到相同的年限，然后比較其凈現(xiàn)值。該方法也被稱為重置價(jià)值鏈法，所以選項(xiàng)C的說法不正確。等額年金法是計(jì)算壽命期不同的項(xiàng)目的凈現(xiàn)值的平均值（用年金現(xiàn)值系數(shù)平均），比較凈現(xiàn)值的平均值，選擇凈現(xiàn)值的平均值較大的方案，所以選項(xiàng)D的說法不正確。
17.下列關(guān)于互斥項(xiàng)目的排序問題說法，正確的有（ ）。
A、如果項(xiàng)目的壽命期相同，則比較凈現(xiàn)值，凈現(xiàn)值大的方案為優(yōu)
B、如果項(xiàng)目的壽命期不同，則有兩種方法：共同年限法和等額年金法
C、等額年金法也被稱為重置價(jià)值鏈法
D、共同年限法是比較凈現(xiàn)值的平均值，選擇凈現(xiàn)值的平均值較大的方案
【正確答案】AB
【答案解析】本題考核互斥項(xiàng)目的優(yōu)選問題及總量有限時(shí)的資本分配。共同年限法的原理是：假設(shè)投資項(xiàng)目可以在終止時(shí)進(jìn)行重置，通過重置使兩個(gè)項(xiàng)目達(dá)到相同的年限，然后比較其凈現(xiàn)值。該方法也被稱為重置價(jià)值鏈法，所以選項(xiàng)C的說法不正確。等額年金法是計(jì)算壽命期不同的項(xiàng)目的凈現(xiàn)值的平均值（用年金現(xiàn)值系數(shù)平均），比較凈現(xiàn)值的平均值，選擇凈現(xiàn)值的平均值較大的方案，所以選項(xiàng)D的說法不正確。
18.在投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)中，會(huì)導(dǎo)致評(píng)估指標(biāo)出現(xiàn)矛盾的原因有（ ）。
A、投資額不同
B、項(xiàng)目壽命不同
C、現(xiàn)金流量不同
D、折現(xiàn)率不同
【正確答案】AB
【答案解析】本題考核互斥項(xiàng)目的優(yōu)選問題及總量有限時(shí)的資本分配。評(píng)估指標(biāo)出現(xiàn)矛盾的原因有兩種：一是投資額不同，二是項(xiàng)目壽命不同。
19.某公司打算投資一個(gè)項(xiàng)目，預(yù)計(jì)該項(xiàng)目需要投資510萬元（全部是固定資產(chǎn)投資），項(xiàng)目建設(shè)期為0，計(jì)劃通過借款融資280萬元，年利率6%，按年支付利息。該項(xiàng)目的固定資產(chǎn)預(yù)計(jì)使用年限為6年。預(yù)計(jì)每年固定經(jīng)營(yíng)成本（不含折舊和利息）為45萬元，單位變動(dòng)成本為108元，固定資產(chǎn)折舊采用直線法計(jì)提，稅法規(guī)定的折舊年限為9年，預(yù)計(jì)凈殘值為12萬元。銷售部門估計(jì)每年銷售量可以達(dá)到7萬件，市場(chǎng)可以接受的銷售價(jià)格為280元/件。企業(yè)適用的所得稅稅率為25%。則下列關(guān)于該項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)期第1年指標(biāo)的表述中，正確的有（ ）。
A、實(shí)體現(xiàn)金流量為883.1萬元
B、息稅前利潤(rùn)為1103.7萬元
C、折舊額為55.3萬元
D、股權(quán)現(xiàn)金流量為870.5萬元
【正確答案】ABCD
【答案解析】本題考核所得稅和折舊對(duì)現(xiàn)金流量的影響。年利息＝280×6%＝16.8（萬元），稅后利息＝16.8×（1-25%）＝12.6（萬元），在項(xiàng)目投資決策中，由于涉及抵稅，因此應(yīng)該按照稅法的規(guī)定計(jì)算年折舊額，即：年折舊＝（510-12）/9＝55.3（萬元），年息稅前利潤(rùn)＝280×7-108×7-55.3-45＝1103.7（萬元），實(shí)體現(xiàn)金流量＝1103.7×（1-25%）＋55.3＝883.1（萬元），股權(quán)現(xiàn)金流量=實(shí)體現(xiàn)金流量-債務(wù)現(xiàn)金流量=實(shí)體現(xiàn)金流量-稅后利息費(fèi)用＝883.1-12.6=870.5（萬元）。
20.某公司擬新建一車間用以生產(chǎn)受市場(chǎng)歡迎的甲產(chǎn)品，據(jù)預(yù)測(cè)甲產(chǎn)品投產(chǎn)后每年可創(chuàng)造220萬元的現(xiàn)金凈流量；但公司原生產(chǎn)的A產(chǎn)品會(huì)因此受到影響，使其年凈利潤(rùn)由原來的100萬元降低到80萬元。假設(shè)所得稅率為25%，則與新建車間生產(chǎn)甲產(chǎn)品項(xiàng)目投產(chǎn)后的相關(guān)現(xiàn)金凈流量為（ ）萬元。
A、200
B、300
C、205
D、220
【正確答案】A
【答案解析】本題考核所得稅和折舊對(duì)現(xiàn)金流量的影響。與新建車間生產(chǎn)甲產(chǎn)品項(xiàng)目投產(chǎn)后的相關(guān)現(xiàn)金凈流量為＝220－（100－80）＝200（萬元）
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