1.(2017年考試真題)【多選題】下列關于企業公平市場價值的說法中，正確的有（  ）。

A．企業公平市場價值是企業控股權價值

B．企業公平市場價值是企業未來現金流入的現值

C．企業公平市場價值是企業持續經營價值

D．企業公平市場價值是企業各部分構成的有機整體的價值

2.(2019年考試真題)【多選題】甲公司2019年6月30日資產負債表顯示,總資產10億元，所有者權益6億元，總資產1億股,當日甲公司股票收盤價為每股25元，下列關于當日甲公司股權價值的說法中，正確的有(  )。

A.清算價值是6億元

B.持續經營價值是10億元

C現時市場價值是25億元

D.會計價值是6億元

1.(2018年考試真題)【單選題】甲公司是一家制造業企業，每股營業收入 40 元，銷售凈利率 5%，與甲公司可比的 3 家制造業企業的平均市銷率是 0.8 倍。平均銷售凈利率 4%，用修正平均市銷率法估計的甲公司每股價值是(  )元。

A.32

B.25.6

C.40

D.33.6

甲公司是一家制造業上市公司，乙公司是一家制造業非上市公司，兩家公司生產產品不同，非關聯方關系，甲公司發現乙公司的目標客戶是小微企業，與甲公司的市場能有效互補,擬于2020年末通過對乙公司原股東非公開增發新股的方式換取乙公司100%的股權以實現對其的收購。目前，甲公司已完成該項目的可行性分析，擬采用實體現金流量折現法估計乙公司價值。相關資料如下:

1)乙公司成立于2017年年初，截至目前僅運行了4年，但客戶數量增長較快。乙公司2017～2020年主要財務報表數據如下:

乙公司貨幣資金均為經營活動所需，財務費用均為利息支出。

(2)甲公司預測，乙公司2021年、2022年營業收入分別增長20%、12%，自2023年起進入增長率為4%的穩定增長狀態。假設收購不影響乙公司正常運營,收購后乙公司凈經營資產周轉率、稅后經營凈利率按2017~2020年的算術平均值估計。假設所有現金流量均發生在年末，資產負債表期末余額代表全年平均水平。

(3)乙公司目標資本結構(凈負債/股東權益)為2/3。等風險債券稅前資本成本8%;普通股β系數1.4,無風險報酬率4%，市場組合必要報酬率9%。企業所得稅稅率25%。

(4)甲公司非公開增發新股的發行價格按定價基準日前20個交易日公司股票均價的80%確定。定價基準日前20個交易日相關交易信息:

(1)編制乙公司2017年~2020年管理用資產負債表和利潤表(結果填入下方表格中，不用列出計算過程)。

(2)預測乙公司2021年及以后年度凈經營資產周轉率、稅后經營凈利率。

(3)采用資本資產定價模型,估計乙公司的股權資本成本;按照目標資本結構，估計乙公司的加權平均資本成本。

(4)基于上述結果,計算2021-2023年乙公司實體現金流量，并采用實體現金流量折現法，估計2020年末乙公司實體價值(計算過程和結果填入正文表格中)。  單位：萬元                                                             

 （5）假設乙公司凈負債按2020年末賬面價值計算,估計2020年末乙公司股權價值。

（6）計算甲公司非公開增發新股的發行價格和發行數量。