并購基金會從以下幾個方面尋找價值被低估的企業：

一是經濟周期。在宏觀經濟或某些行業不景氣的時候，一些原來質量較好的企業可能會由于財務狀況惡化而陷入困境，從而導致價值被低估，為收購方提供購買機會。例如，二級股票市場行業低迷的時候，互聯網企業通常估值較低，從而為有意向介入互聯網領域并利用互聯網實現產業轉型升級的企業提供了機會。

二是運營。一些并購基金傾向于在目標行業內尋找擁有先進技術或商業模式但運營質量較差的企業作為并購對象，完成收購后，可以通過提升其運營效率獲得價值增值，同時實現產業轉型升級的目標。運營提升可以通過管理團隊的提升、財務杠桿的更好利用等途徑實現。

三是拆分與合并。多元化經營成為越來越多企業的選擇，實行多元化經營的企業，其所涉及的多個業務領域內在地需要較好的協調與整合。并購基金有時候會選擇收購某家大企業，然后進行“化整為零”的拆分，或者收購若干家企業進行“化零為整”的合并，以期從中獲得收益。

故本題選D。

參考解析：

A項錯誤，B項正確，股權投資基金管理人是基金產品的募集者和管理者，其最主要的職責是 按照基金合同的約定，負責基金資產的投資運作，在有效控制風險的基礎上為基金投資者爭取最大的投資收益。

CD項正確，基金管理人在基金運作中具有核心作用，基金產品的設計、基金份額的銷售與備案、基金資產的管理等重要職能多半由基金管理人或基金管理人選定的市場服務機構承擔。

故本題選A。