第六章 金融創(chuàng)新與發(fā)展

　　節(jié)　金融創(chuàng)新
　　一、金融創(chuàng)新概述
　　(一)金融創(chuàng)新的含義
　　金融創(chuàng)新就是在金融領(lǐng)域內(nèi)各種要素之間實行新的組合。
　　1.狹義的金融創(chuàng)新是指金融工具的創(chuàng)新。以1961年美國花旗銀行首次推出的大額可轉(zhuǎn)讓定期存單(CDs)為典型標(biāo)志。
　　2.廣義的金融創(chuàng)新包括金融工具、金融機構(gòu)、金融市場以及金融制度的創(chuàng)新。
　　(二)金融創(chuàng)新的理論(掌握各理論的主要觀點)
　　1.西爾伯的約束誘致假說
　　金融創(chuàng)新是微觀金融組織為了追求利潤化，減輕外部金融壓制而采取的自衛(wèi)行為，是在努力消除和減輕施加給微觀金融企業(yè)的經(jīng)營約束中，實現(xiàn)金融工具和金融交易的創(chuàng)新的。
　　金融壓制：一是來自政府的金融管制和市場競爭的外部壓力，這種因外部條件變化而導(dǎo)致的金融創(chuàng)新要付出很大的代價;二是來自金融機構(gòu)內(nèi)部的壓制，為了保障金融資產(chǎn)具有流動性的同時，還有一定的收益率，以避免經(jīng)營風(fēng)險，金融機構(gòu)必須制定一系列的規(guī)章管理制度，這些規(guī)章制度一方面保障了金融機構(gòu)運營的穩(wěn)定，但同時也形成了內(nèi)部的金融壓制。
　　2.凱恩的“自由——管制”博弈理論
　　金融創(chuàng)新是相互獨立的經(jīng)濟力量與政治力量不斷斗爭的過程和結(jié)果，是政府和微觀金融主體之間的博弈的結(jié)果。
　　金融機構(gòu)對政府管制所造成的利潤下降和經(jīng)營不利等局面做出反應(yīng)就是創(chuàng)新，以此來規(guī)避管制。認為金融創(chuàng)新是“創(chuàng)新——管制——再創(chuàng)新——再管制”的報考過程。
　　3.制度學(xué)派的金融創(chuàng)新理論
　　諾斯、戴維斯、塞拉，從經(jīng)濟發(fā)展史的角度來研究金融創(chuàng)新。認為金融創(chuàng)新是一種與經(jīng)濟制度相互影響、互為因果的制度變革。在管制嚴格的計劃經(jīng)濟體制和純粹的自由市場經(jīng)濟體制下，都不可能有金融創(chuàng)新。金融創(chuàng)新只能發(fā)生在受管制的市場經(jīng)濟中，而且政府的管制和干預(yù)本身就是一種金融制度創(chuàng)新。
　　4.金融創(chuàng)新交易成本理論
　　希克斯和尼漢斯于1976年提出的。金融創(chuàng)新的支配因素是降低交易成本，降低交易成本是金融創(chuàng)新的首要動機，而且金融創(chuàng)新實際上是對科技進步導(dǎo)致的交易成本降低的直接反應(yīng)。
　　二、金融創(chuàng)新的動因
　　1.金融管制的放松
　　2.市場競爭日趨激烈
　　3.利潤化的驅(qū)動
　　4.科學(xué)技術(shù)的進步
　　三、金融創(chuàng)新的主要內(nèi)容
　　金融創(chuàng)新的分類：
　　按創(chuàng)新的主體來劃分，金融創(chuàng)新可以分為市場主導(dǎo)型和政府主導(dǎo)型。
　　按創(chuàng)新的動因來劃分，金融創(chuàng)新可以分為逃避管制型、規(guī)避風(fēng)險型、技術(shù)推動型和理財型等。
　　按創(chuàng)新的內(nèi)容來劃分，金融創(chuàng)新可以分為制度創(chuàng)新、業(yè)務(wù)創(chuàng)新、工具創(chuàng)新。
　　【例1·多選題】按創(chuàng)新的主體劃分，金融創(chuàng)新可以分為（　?。┑阮愋?。
　　A.市場主導(dǎo)型
　　B.政府主導(dǎo)型
　　C.客戶主導(dǎo)型
　　D.企業(yè)主導(dǎo)型
　　E.銀行主導(dǎo)型
　　【正確答案】AB
　　【答案解析】本題考查金融創(chuàng)新的分類。按創(chuàng)新的主體來劃分，金融創(chuàng)新可以分為市場主導(dǎo)型和政府主導(dǎo)型。
　　(一)金融制度的創(chuàng)新
　　所謂金融制度的創(chuàng)新是指金融體系與金融結(jié)構(gòu)的大量新變化，主要表現(xiàn)在以下三個方面：
　　1.分業(yè)管理制度的改變
　　歷史：德國為代表的“全能銀行制”，以美國為代表的“分業(yè)銀行制”。
　　1999年，美國允許商業(yè)銀行混業(yè)經(jīng)營。
　　2.對商業(yè)銀行與非銀行金融機構(gòu)實施不同管理制度的改變
　　歷史：對商業(yè)銀行具有較嚴格的管理制度。
　　趨勢：縮小銀行與非銀行金融機構(gòu)管理的差別。
　　3.金融市場準(zhǔn)入制度趨向國民待遇，促使國際金融市場和跨國銀行業(yè)務(wù)獲得極大發(fā)展
　　【例2·單選題】金融制度的創(chuàng)新是指（　　）。
　　A.與國際慣例接軌
　　B.混業(yè)經(jīng)營到分業(yè)經(jīng)營的轉(zhuǎn)變
　　C.金融體系與金融結(jié)構(gòu)的新變化
　　D.商業(yè)銀行與非銀行金融機構(gòu)分類管理
　　【正確答案】C
　　【答案解析】本題考查金融制度創(chuàng)新的概念。金融制度的創(chuàng)新是指金融體系與金融結(jié)構(gòu)的新變化。

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