1. 利率期貨套期保值交易
?。?）短期國債期貨的報(bào)價(jià)方式
短期國債是用100 減去不帶百分號(hào)的年貼現(xiàn)率方式報(bào)價(jià)，此方式稱為指數(shù)式報(bào)價(jià)。
短期國債報(bào)價(jià)＝100－不帶百分號(hào)的年貼現(xiàn)率 （33）
例如面值為1,000,000 美元的3 個(gè)月期國債，當(dāng)成交指數(shù)為93.58 時(shí)，意味著年貼現(xiàn)率為100%－93.58%＝6.42%，即3 個(gè)月的貼現(xiàn)率為6.42%÷4＝1.605%，也即意味著以1,000,000×（1－1.605%）＝983,950 美元的價(jià)格成交1,000,000 美元面值的國債。
?。?）3 個(gè)月歐洲美元期貨的報(bào)價(jià)方式
3 個(gè)月歐洲美元期貨報(bào)價(jià)時(shí)同樣采取指數(shù)方式：
3 個(gè)月歐洲美元期貨報(bào)價(jià)＝100－不帶百分號(hào)的年存款利率 （34）
例如當(dāng)成交指數(shù)為93.58 時(shí)，其含義為買方在交割日將獲得一張3 個(gè)月存款利率為（100%－93.58%）÷4＝1.605%的存單。
（3）中長期國債期貨的報(bào)價(jià)方式
中長期國債期貨采用價(jià)格報(bào)價(jià)法。
以10 年期國債期貨為例，其合約面值為100,000美元，合約面值的1%為1 個(gè)點(diǎn)，即1 個(gè)點(diǎn)代表1,000 美元；報(bào)價(jià)以點(diǎn)和多少1/32點(diǎn)的方式進(jìn)行，1/32 點(diǎn)代表31.25 美元。最小變動(dòng)價(jià)位為1/32 點(diǎn)的一半，即15.625美元。由于美元的最小單位為美分，對美分以下的尾數(shù)采用四舍五入方法。價(jià)差套利者的最小變動(dòng)點(diǎn)為1/32 點(diǎn)的1/4，即7.8125 美元。
例如，當(dāng)10 年期國債期貨合約報(bào)價(jià)為98﹣175 時(shí)，表示該合約價(jià)值為98,546.88美元（1,000 美元×98＋31.25 美元×17.5＝98,546.875 美元，四舍五入為98,546.88美元）。
2. 股指期貨套期保值和期現(xiàn)套利交易
單個(gè)股票的β 系數(shù)
β=
（35） 其中，Ri 表示該股票的收益率；Rm 表示指數(shù)的收益率；σm2 表示指數(shù)收益率的方差。
股票組合的β 系數(shù)
假定一個(gè)組合P 由n 個(gè)股票組成，第i 個(gè)股票的資金比例為Xi（X1＋X2＋…＋Xn＝1），
βi 為第i 個(gè)股票的β 系數(shù)。
則該股票組合的β 系數(shù)的計(jì)算公式為：
β＝X1β1＋X2β2＋…＋Xnβn （36）
股指期貨套期保值中合約數(shù)量的確定
買賣期貨合約數(shù)=
×β系數(shù)（37） 其中，公式中的“期貨指數(shù)點(diǎn)×每點(diǎn)乘數(shù)”實(shí)際上就是一張期貨合約的價(jià)值。
?。?）股指期貨理論價(jià)格的計(jì)算公式
相關(guān)的假設(shè)條件有：暫不考慮交易費(fèi)用，期貨交易所占用的保證金以及可能發(fā)生的追加保證金也暫時(shí)忽略；期、現(xiàn)兩個(gè)市場都有足夠的流動(dòng)性，使得交易者可以在當(dāng)前價(jià)位上成交；融券以及賣空極易進(jìn)行，且賣空所得資金隨即可以使用。
F（t，T）＝S（t）[1＋（r－d）×（T－t）/365] （38）
持有期利息公式為：S（t）×r×（T－t）/365 （39）
持有期股息收入公式為：S（t）×d×（T－t）/365 （40）
持有期凈成本公式為：S（t）×（r－d）×（T－t）/365 （41）
其中，t 為所需要計(jì)算的各項(xiàng)內(nèi)容的時(shí)間變量；T 代表交割時(shí)間；T－t 就是t 時(shí)刻至交割時(shí)的時(shí)間長度，通常以天為計(jì)算單位；S（t）為t 時(shí)刻的現(xiàn)貨指數(shù)；F（t，T）表示T 時(shí)交割的期貨合約在t 時(shí)的理論價(jià)格（以指數(shù)表示）；r 為年利息率；d 為年指數(shù)股息率。
?。?）無套利區(qū)間的上下界
所謂無套利區(qū)間，是指考慮交易成本后，將期指理論價(jià)格分別向上和向下移動(dòng)所形成的區(qū)間。在這個(gè)區(qū)間中，套利交易不但得不到利潤，反而將導(dǎo)致虧損。
假設(shè)TC 為所有交易成本的合計(jì)數(shù)，則無套利區(qū)間的上界為：
F（t，T）＋TC＝S（t）[1＋（r－d）×（T－t）/365]＋TC （42）
無套利區(qū)間的下界為：
F（t，T）－TC＝S（t）[1＋（r－d）×（T－t）/365]－TC （43）
相應(yīng)地，無套利的區(qū)間為：[S（t）[1＋（r－d）×（T－t）/365]－TC, S（t）[1＋（r－d）×（T－t）/365]＋TC]
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