第二節期貨結算機構

一、性質與職能

(一)期貨結算機構的性質

期貨結算機構是負責交易所期貨交易的統一結算、保證金管理和結算風險控制的機構。

(二)主要職能

(1)擔保交易履約。交易雙方并不發生直接關系，只和結算機構發生關系，結算機構成為所有合約賣方的買方和所有合約買方的賣方。

(2)結算交易盈虧。每一交易日結束后，期貨結算機構對會員的盈虧進行計算。

(3)控制市場風險。當市場價格發生不利變動導致虧損使會員保證金不能達到規定水平時，結算機構會向會員發出追加保證金的通知。會員收到通知后必須在下一交易日規定時間內將保證金繳齊，否則結算機構有權對其持倉進行強行平倉。

二、組織形式

期貨結算機構的組織形式一般可分為兩種。

(1)結算機構是某一交易所的內部機構，僅為該交易所提供結算服務。目前我國采取該種形式。

(2)結算機構是獨立的結算公司，可為一家或多家期貨交易所提供結算服務。

三、期貨結算制度

國際上，結算機構通常采用分級結算制度，即只有結算機構的會員才能直接得到結算機構提供的服務，非結算會員只能由結算會員提供結算服務。

期 貨結算分為3個層次：第一個層次，結算機構對結算會員進行結算，結算會員是交易所會員中資金雄厚、信譽良好的期貨公司或金融機構;第二個層次，結算會員與 非結算會員或者結算會員與結算會員代理客戶之間的結算;第三個層次，非結算會員對非結算會員所代理客戶結算。分級結算制度如圖2-7所示。

四、我國境內期貨結算概況

(一)我國境內期貨結算機構

我國境內4家期貨交易所的結算機構均是交易所的內部機構。

(二)我國境內期貨結算制度

(1)3家商品期貨交易所采用全員結算制度，即期貨交易所會員均具有與期貨交易所進行結算的資格。實行全員結算制度的期貨交易所對會員結算，會員對其受托的客戶結算，全員結算制度示意圖如圖2-8所示。

(2)中國金融期貨交易所采用會員分級結算制度，即期貨交易所會員由結算會員和非結算會員組成。中國金融期貨交易所的會員分級結算制度如圖2-9所示。

結 算會員按照業務范圍分為交易結算會員、全面結算會員和特別結算會員。交易結算會員只能為其受托客戶辦理結算、交割業務。全面結算會員既可以為其受托客戶， 也可以為與其簽訂結算協議的交易會員辦理結算、交割業務。特別結算會員只能為與其簽訂結算協議的交易會員辦理結算、交割業務。

實行會員分級 結算制度的期貨交易所應當配套建立結算擔保金制度。結算會員通過繳納結算擔保金實行風險共擔。結算擔保金是指由結算會員依交易所規定繳存的，用于應對結算 會員違約風險的共同擔保資金。結算擔保金由結算會員以自有資金向期貨交易所繳納，屬于結算會員所有，用于應對結算會員違約風險。

結算擔保金包括基礎結算擔保金和變動結算擔保金。

結算擔保金應當以現金形式繳納。