第一節利率期貨及其價格影響因素

一、利率期貨及其分類

　　知識點：

　　(一)什么是利率期貨

　　短期資金利率、存單、債券、利率互換等利率類金融工具或資產為期貨合約交易標的物的期貨品種稱為利率期貨(Interest Rate Futures)。

　　利率期貨主要可分為有：基于短期利率、基于短期存單和基于債券三大類。

　　1.歐洲美元(Eurodollar)

　　(1)歐洲美元是指美國境外的金融機構或美國金融機構設在境外的分支機構的美元存款和美元貸款，是離岸美元。

　　(2)這種離岸美元存貸業務開始于歐洲，因此稱為“歐洲美元”。

　　(3)歐洲美元不受美國政府監管，無須提供存款準備，不受資本流動限制。

　　2.歐洲銀行間歐元拆借利率(EuroInterbank Offered Rate，Euribor)

　　(1)歐洲銀行間歐元拆借利率是指在歐元區資信較高的銀行間歐元資金的拆放利率，自1999年1月開始使用。

　　(2)Euribor有隔夜、1周、2周、3周、1-12個月等各種不同期限的利率，最長為1年。最常見的期限是隔夜、1周、1個月、3個月、6個月、9月和12個月，確定方法類似于倫敦銀行間拆放利率(Libor)。

　　(3)Euribor是歐洲市場歐元短期利率的風向標，其發布時間為歐洲中部時間的上午11時，以365日為1年計息。

　　3.國債

　　(1)各國國債一般分為短期國債(償還期限不超過1年的國債)、中期國債(1-10年)、長期國債(10年以上)三類。

　　(2)短期國債采用貼現方式發行，到期按照面值進行兌付。

　　(3)中期國債和長期國債通常是附有息票的附息國債。附息國債的付息方式是在債券期滿之前，按照票面利率每半年(或每年、每季度)付息一次，最后一筆利息在期滿之日與本金一起償付。

　　(二)利率期貨的分類

　　1.短期利率期貨合約的標的主要有短期利率和存單，期限不超過1年。

　　國際市場較有代表性的期貨品種有3個月歐洲美元期貨、3個月銀行間歐元拆借利率期貨、3個月英鎊利率期貨等。

　　短期利率期貨品種一般采用現金交割。

　　2.中長期利率期貨合約的標的主要為中長期國債，期限在1年以上。

　　國際市場較有代表性的期貨品種有2年期、3年期、5年期、10年期的美國中期國債(T-Notes)期貨、美國長期國債(T-Bonds)期貨、德國國債(2年國債Euro-Schatz、5年國債Euro-Bobl、10年國債Euro-Bund)期貨、英國國債(Gilts)期貨等。

　　我國推出的國債期貨品種有5年期和10年期國債期貨。

　　中長期利率期貨品種一般采用實物交割。

　　例題：

　　【多選題】下列屬于利率期貨品種的是(　　)。

　　A.歐元期貨

　　B.歐洲美元期貨

　　C.5年期國債期貨

　　D.美元指數期貨

　　【答案】BC