期貨從業(yè)資格考試《期貨基礎知識》第八章（利率期貨及衍生品）第二節(jié)內容：國債期貨及其應用。學霸君為大家制作了思維導圖，方便理解。【期貨基礎知識思維導圖匯總】點擊下載>>

一、思維導圖

本節(jié)內容主要主要介紹了國債期貨及其應用。

二、考點提煉

本節(jié)主要內容是利率期貨及其價格影響因素。自學效率低?進度慢?跟著王佳榮老師學習：免費試聽期貨從業(yè)各科約20%視頻課程>>

1、國債期貨是指以主權國家發(fā)行的國債為期貨合約標的的期貨品種。目前來看，全球交易活躍的國債期貨品種主要是中長期國債期貨，一般采用實物交割。

2、2013年9月6日，國內推出5年期國債期貨交易：

3、2015年3月20 日，推出10年期國債期貨交易：

4、轉換因子實質上是面值1元的可交割國債在其剩余期限內的所有現金流按國債期貨合約標的票面利率折現的現值。

5、中國金融期貨交易所國債期貨轉換因子的計算公式如下：

 r為國債期貨合約標的票面利率；

 x為交割月到下一付息月的月份數；

 n為剩余付息次數；

 c為可交割國債的票面利率；

 f為可交割國債每年的付息次數。

轉換因子在合約上市時由交易所公布，其數值在合約存續(xù)期間不變。

6、發(fā)票價格=國債期貨交割結算價×轉換因子+應計利息

    根據中金所規(guī)定，國債期貨交割時，應計利息的日計數基準為“實際持有天數／實際計息天數”，每100元可交割國債的應計利息計算公式如下：

7、最便宜可交割債券的價格決定了國債期貨合約的價格。

8、可交割國債的隱含回購利率(IRR)計算公式為：

式中，國債購買價格為市場價格加上應計利息的全價。

9、麥考利久期。久期的概念是1938年由 F．R．Macaulay提出的，是指投資的加權平均回收時間，也稱麥考利久期。一筆期限為n年的投資，如果在投資期限內有現金流流入，則投資加權平均回收時間將短于11年，即久期小于n年。

三、習題練習

1、中長期國債期貨交割中，賣方會選擇的價格券種是()。

A. 息票利率最高的國債

B. 剩余年限最短的國債

C. 最便宜可交割債券

D. 可以免稅的國債

2、利率期貨種類繁多，按照合約標的的期限，可分為短期利率期貨和長期利率期貨兩大類。屬于短期利率期貨的有()。

A. 商業(yè)票據期貨

B. 國債期貨

C. 歐洲美元定期存款期貨

D. 資本市場利率期貨

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