第六章套期保值
第一節(jié)套期保值概述
單項選擇題（以下各小題所給出的4個選項中，只有1項最符合題目要求，請將正確選 項的代碼填入括號內(nèi)）
1.套期保值是通過建立（　　）機制，以規(guī)避價格波動風(fēng)險的一種交易方式。[2010年9月 真題]
A.期貨市場與現(xiàn)貨市場之間盈虧沖抵
B.以小博大的杠桿
C.期貨市場代替現(xiàn)貨市場
D.買空賣空的雙向交易
【解析】套期保值是指在期貨市場上買進或賣出與現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)相同或相關(guān)、數(shù)量相等 或相當(dāng)、方向相反、月份相同或相近的期貨合約，從而在期貨和現(xiàn)貨兩個市場之間建立 盈虧沖抵機制，以規(guī)避價格波動風(fēng)險的一種交易方式。
2.下面對套期保值者的描述正確的是（　　）。[2010年5月真題]
A.熟悉品種，對價格預(yù)測準(zhǔn)確
B.利用期貨市場轉(zhuǎn)移價格風(fēng)險
C.頻繁交易，博取利潤
D.與投機者的交易方向相反
【解析】套期保值者是指那些通過期貨合約的買賣將現(xiàn)貨市場面臨的價格風(fēng)險進行轉(zhuǎn)移的 機構(gòu)和個人。這些套期保值者大多是生產(chǎn)商、加工商、庫存商、貿(mào)易商和金融機構(gòu)，他 們試圖通過套期保值交易來轉(zhuǎn)移現(xiàn)貨交易的價格風(fēng)險，從而保證生產(chǎn)、經(jīng)營或投資利潤 的穩(wěn)定性。
3.下列不能利用套期保值交易進行規(guī)避的風(fēng)險是（　　）。
A.農(nóng)作物減產(chǎn)造成的糧食價格上漲
B.原油供給的減少引起的制成品價格上漲
C.利率上升使得銀行存款利率提高
D.糧食價格的下跌使得買方拒絕付款
【解析】套期保值規(guī)避的是價格波動風(fēng)險，D項不屬于價格波動的風(fēng)險，屬于違約風(fēng)險。
4.期貨市場的基本經(jīng)濟功能之一就是其價格風(fēng)險的規(guī)避機制，而達到此目的可以利用的手 段就是進行（　　）
A.投機交易
B.套期保值交易
C.多頭交易
D.空頭交易
5.交叉套期保值的方法是指當(dāng)套期保值者為其在現(xiàn)貨市場上將要買進或賣出的現(xiàn)貨商品或 資產(chǎn)進行套期保值時，若無相應(yīng)的期貨合約可用，就可以選擇（　　）來做套期保值 交易。
A.與該現(xiàn)貨商品種類不同但到期日與將來在現(xiàn)貨市場上買進或賣出商品的時間相同的
期貨合約
B.與該現(xiàn)貨商品種類不同且價格走勢大致相反的期貨合約
C.與該現(xiàn)貨商品種類不同但價格走勢大致相同的期貨合約
D.與該現(xiàn)貨商品種類相同的遠期合約
6.如果違反了期貨市場套期保值的（　　）原則，則不僅達不到規(guī)避價格風(fēng)險的目的，反而 增加了價格風(fēng)險。
A.商品種類相同
B.商品數(shù)量相等
C.月份相同或相近
D.交易方向相反
【解析】只有遵循交易方向相反原則，交易者才能取得在一個市場上虧損的同時在另一個 市場上必定會出現(xiàn)盈利的結(jié)果，從而在兩個市場建立盈虧沖抵機制，達到套期保值的目 的。如果違反了交易方向相反原則，所做的期貨交易政不能稱作套期保值交易，其結(jié)果 是要么在兩個市場同時虧損，要么兩個市場同時盈利，不僅達不到規(guī)避價格風(fēng)險的目的， 反而增加了價格風(fēng)險。
7.某大豆種植者在5月份開始種植大豆，并預(yù)計在11月份將收獲的大豆在市場上出售，預(yù) 期大豆產(chǎn)量為80噸。為規(guī)避大豆價格波動的風(fēng)險，該種植者決定在期貨市場上進行套期 保值操作，正確做法應(yīng)是（ ）。
A.買入80噸11月份到期的大豆期貨合約
B.賣出80噸11月份到期的大豆期貨合約
C.買入80噸4月份到期的大豆期貨合約
D.賣出80噸4月份到期的大豆期貨合約
【解析】套期保值應(yīng)遵循如下四個原則：種類相同或相關(guān)原則、數(shù)量相等或相當(dāng)原則、月 份相同或相近原則和交易方向相反原則。大豆種植者預(yù)計在11月份將收獲的大豆在市場 上出售，為了避免到時大豆價格下跌風(fēng)險，應(yīng)在期貨市場賣出同等產(chǎn)量的11月份到期的 大豆期貨合約。
參考答案：1A 2B 3D 4B 5C 6D 7B