31 下列關于我國期貨交易與股票交易的描述，正確的是（ ）。

A. 期貨交易和股票交易都只能以買入建倉，不能以賣出建倉

B. 股票交易和期貨交易均以獲得公司所有權為目的

C. 期貨交易和股票交易都實行強制減倉制度

D. 期貨投機和股票投機都是以獲得價差為主要目的 

參考答案：D

32 在6月1日，某美國進口商預期3個月后需支付進口貨款2.5億日元，目前的即期匯率為USD/JPY=96.70，該進口商為避免3個月后因日元升值而需付出更多的美元，就在CME外匯期貨市場買入20張9月份到期的日元期貨合約進行套期保值，每張日元期貨合約為1250萬日元，成交價為JPY/USD=0.010384。到了9月1日，當日即期匯率為USD/JPY=92.35，該進口商賣出20張9月到期的日元期貨合約對沖平倉，成交價格為JPY/USD=0.010840。（不計手續費等費用）

A. 損失121777，獲利114000

B. 獲利121777，損失114000

C. 損失114000，損失121750

D. 獲利114000，獲利121750

參考答案：A

33 某投資者以200點權利金買入執行價格為10500點的9月恒指看跌期權一張，同時賣出執行價格為11000點的9月恒指看跌期權一張，權利金為300點，則該投資者的最大投資損失為（ ）點。

A. 400

B. 1500

C. 500

D. 1000

參考答案：A

34 某股票當前價格為88.75港元，其看跌期權A的執行價格為110.00港元，權利金為21.50港元；另一股票當前價格為63.95港元，其看跌期權B的執行價格和權利金分別為67.50港元和4.85港元。

問1[單選]:（1）比較A、B的內涵價值（ ）。

問2[單選]:（2）比較A、B的時間價值（ ）。

選1:

A. A大于B

B. A小于B

C. A等于B

D. 條件不足，不能確定

選2:

A. A大于B

B. A小于B

C. A等于B

D. 條件不足，不能確定

參考答案：答1:A 答2: B

35 面值為100000美元的10年期的美國國債（每半年付息一次），票面利率為8％，市場利率為6%，在10年期滿之時，債券持有人最后一次收到的利息為（ ）美元。

A. 3000

B. 4000

C. 6000

D. 8000

參考答案：B

36 8月底，某證券投資基金認為股市下跌的可能性很大,為回避所持有的股票組合價值下跌的風險，決定利用12月到期的股指期貨進行保值。9月2日時股票指數為2900點，而12月到期的股指期貨報價為2950點，合約乘數為每點300元。假定其股票組合現值為3億元，其股票組合與該指數的β系數為0.9，該基金應（ ）對該股票組合進行套期保值。

A. 買入305張期貨合約

B. 賣出305張期貨合約

C. 買入310張期貨合約

D. 賣出310張期貨合約

參考答案：B

37 9月15日，美國芝加哥期貨交易所1月份小麥期貨價格為950美分/蒲式耳，1月份玉米期貨價格為325美分/蒲式耳，套利者決定賣出10手1月份小麥合約的同時買入10手1月份玉米合約。9月30日，該套利者同時將小麥和玉米期貨合約全部平倉，價格分別為835美分/蒲式耳和290美分/蒲式耳。

問1[單選]:（1）該交易的價差（ ）美分/蒲式耳。

問2[單選]:（2）該套利交易（ ）。（不計手續費等費用） 

選1:

A. 縮小40

B. 縮小80

C. 縮小60

D. 縮小50

選2:

A. 盈利40000美元

B. 盈利60000美元

C. 虧損60000美元

D. 虧損40000美元

參考答案：答1:B 答2:A

38 某投資者開倉賣出10手國內銅期貨合約，成交價格為47000元/噸，當日結算價為46950元/噸。期貨公司要求的交易保證金比例為5%（不計手續費等費用）。

問1[單選]:（1）該投資者的當日盈虧為（ ）元。

問2[單選]:（2）該投資者當日交易保證金為（ ）元。 

選1:

A. -2500

B. 2500

C. 250

D. -250

選2:

A. 117500

B. 117375

C. 235000

D. 234750

參考答案：答1:B 答2:B

39 某交易者在3月7日買入10手5月A期貨合約同時賣出10手7月該期貨合約，價格分別為2090元/噸和2190元/噸。3月17日，該交易者對上述合約全部對沖平倉，5月和7月合約平倉價格分別為2180元/噸和2200元/噸。該套利交易（ ）元。（每手10噸，不計手續費等費用）

A. 虧損5000

B. 虧損8000

C. 盈利8000

D. 盈利5000

參考答案：C

40 棉花期貨的多空雙方進行期轉現交易。多頭開倉價格為30210元/噸，空頭開倉價格為30630元/噸，已知進行期轉現交易，空頭可節約交割成本140元/噸。進行期轉現交易對買賣雙方都有利的情形是（ ）。

A. 協議平倉價格為30550元/噸，交收價格為30400元/噸

B. 協議平倉價格為30300元/噸，交收價格為30400元/噸

C. 協議平倉價格為30480元/噸，交收價格為30400元/噸

D. 協議平倉價格為30210元/噸，交收價格為30220元/噸 答1:

參考答案：C

41 4月份，我國某電纜廠計劃兩個月后購買1500噸電解銅，決定利用銅期貨進行套期保值。

問1[單選]:(1)該廠（ ）7月份銅期貨合約。

問2[單選]:(2)該廠在7月份銅期貨合約上的建倉價格為57800元/噸。此時現貨價格為57000元/噸。至6月1日，銅期貨價格漲至74000元/噸，現貨價格也上漲至73500元/噸。該廠將期貨合約對沖平倉，同時在現貨市場買入電解銅。該廠的套期保值效果是（ ）（不計手續費等費用）。 

選1:

A. 買入150手

B. 賣出150手

C. 買入300手

D. 賣出300手

選2:

A. 不完全套期保值，且有凈虧損500元/噸

B. 不完全套期保值，且有凈虧損300元/噸

C. 不完全套期保值，且有凈盈利300元/噸

D. 實現完全套期保值，期貨市場與現貨市場盈虧剛好相抵

參考答案：答1:C 答2:B

42 某投資者當日建倉，持有3張3月份的恒生指數期貨合約多頭和2張4月份的恒生指數期貨空頭，其開倉價分別為15125點和15200點，上一交易日的結算價分別為15285點和15296點。

問1[單選]:（1）如果該投資者當日全部平倉，平倉價分別為15320點和15330點，則該交易盈虧為（ ）港元。

問2[單選]:（2）如果該投資者當日不平倉，當日3月和4月合約的結算價分別為15400點和15410點，則該交易持倉盈虧為（ ）港元。 

選1:

A. 11500

B. 15850

C. 16250

D. 18250

選2:

A. 11700

B. 15850

C. 16700

D. 20250

參考答案：答1:C 答2:D

43 5月10日，大連商品交易所7月份豆油期貨合約的收盤價是11250元/噸，結算價為11200元/噸，該合約的每日最大波動幅度為4%，則該合約下一個交易日漲停板的價格是（ ）元/噸。

A. 11700

B. 11699

C. 11674

D. 11648

參考答案：D

44 在我國，1月8日，某交易者進行套利交易，同時賣出500手3月白糖期貨合約、買入1000手5月白糖期貨合約、賣出500手7月白糖期貨合約；成交價格分別為6370元/噸、6360元/噸和6350元/噸。1月13日對沖平倉時成交價格分別為6355元/噸、6350元/噸和6330元/噸。該套利交易（ ）元。 （不計手續費等費用）

A. 盈利37500

B. 盈利137500

C. 盈利275000

D. 盈利75000

參考答案：D

45 12月1日，某油脂企業與某飼料廠簽訂合約，約定出售一批豆粕，協商以下一年3月份豆粕期貨價格為基準，以高于期貨價格20元/噸的價格作為現貨交收價格。同時該油脂企業進行套期保值，以3215元/噸的價格賣出下一年3月份豆粕期貨合約。此時豆粕現貨價格為3200元/噸。2月12日，該油脂企業實施點價，以2950元/噸的期貨價格為基準價，進行實物交收，同時按2950元/噸的價格將期貨合約對沖平倉。此時現貨價格為2980元/噸。通過上述操作，該油脂企業豆粕的實際售價相當于是（ ）元/噸（不計手續費等費用）。

A. 2930

B. 3215

C. 3225

D. 3235

參考答案：D