您現在的位置：233網校 >期貨從業資格 > 期貨投資分析 > 投資分析模擬試題

2017年11月期貨從業資格《投資分析》考前自測題(5)

來源:233網校 2017-11-06 11:05:00

分享：收藏

一、單項選擇題

1.持有成本理論是以（　　）為中心，分析期貨市場的機制，論證期貨交易對供求關系產生的積極影響，并逐漸運用到對金融期貨的定價上來。

A．融資利息

B．倉儲費用

C．風險溢價

D．持有收益

參考答案：B

參考解析：康奈爾和弗倫奇1983年提出的持有成本理論認為，現貨價格和期貨價格的差(持有成本)由三部分組成：融資利息、倉儲費用和持有收益。該理論以商品持有(倉儲)為中心，分析期貨市場的機制，論證期貨交易對供求關系產生的積極影響，并逐漸運用到對金融期貨的定價上來。

2.（　　）定義為期權價格的變化與利率變化之間的比率，用來度量期權價格對利率變動的敏感性，計量利率變動的風險。

A．Delta

B．Gamma

C．Rho

D．Vega

參考答案：C

參考解析：Rho是用來度量期權價格對利率變動敏感性的。Rh0隨著期權到期，單調收斂到0。也就是說，期權越接近到期，利率變化對期權價值的影響越小。

3.關于期權的希臘字母，下列說法錯誤的是（　　）。

A．Delta的取值范圍為(-1，1)

B．深度實值和深度虛值期權的Gamma值均較小，只要標的資產價格和執行價格相近，價格的波動都會導致Delta值的劇烈變動，因此平價期權的Gamma值最大

C．在行權價附近，Theta的絕對值最大

D．Rho隨標的證券價格單調遞減

參考答案：D

參考解析：D項，Rho隨標的證券價格單調遞增。對于看漲期權，標的價格越高，利率對期權價值的影響越大。對于看跌期權，標的價格越低，利率對期權價值的影響越大。越是實值(標的價格>行權價)的期權，利率變化對期權價值的影響越大；越是虛值(標的價格<行權價)的期權，利率變化對期權價值的影響越小。

4.下列關于Delta和Gamma的共同點的表述中正確的有（　　）。

A．兩者的風險因素都為標的價格變化

B．看漲期權的Delta值和Gamma值都為負值

C．期權到期日臨近時，對于看跌平價期權兩者的值都趨近無窮大

D．看跌期權的Delta值和Gamma值都為正值

參考答案：A

參考解析：Delta是用來衡量標的資產價格變動對期權理論價格的影響程度，可以理解為期權對標的資產價格變動的敏感性，Gamma值衡量Delta值對標的資產的敏感度，兩者的風險因素都為標的價格變化。BD兩項，看漲期權的Delta∈(0，1)，看跌期權的Delta∈(-1，0)，而看漲期權和看跌期權的Gamma值均為正值；C項，隨著到期日的臨近，看跌平價期權的Delta收斂于-0．5，但是其Gamma值趨近無窮大。

5.在持有成本理論模型假設下，若F表示期貨價格，S表示現貨價格，W表示持有成本，R表示持有收益，那么期貨價格可表示為（　　）。

A．F=S+W-R

B．F=S+W+R

C．F=S-W-R

D．F=S-W+R

參考答案：A

參考解析：在持有成本理論模型假設條件下，期貨價格形式如下：F=S+W-R。持有成本包括購買基礎資產所占用資金的利息成本、持有基礎資產所花費的儲存費用、保險費用等。持有收益指基礎資產給其持有者帶來的收益，如股票紅利、實物商品的便利收益等。

二、多項選擇題

6.以下關于希臘字母說法正確的是（　　）。

A．Theta值通常為負

B．Rho隨期權到期趨近于無窮大

C．Rho隨期權的到期逐漸變為0

D．隨著期權到期日的臨近，實值期權的Gamma趨近于無窮大

參考答案：A,C

參考解析：A項，Theta是用來度量期權價格對到期日變動敏感度的。看漲期權和看跌期權的Theta值通常是負的，表明期權的價值會隨著到期日的臨近而降低。BC兩項，Rho是用來度量期權價格對利率變動敏感性的。Rho隨著期權到期，單調收斂到0。即期權越接近到期，利率變化對期權價值的影響越小。D項，Gamma值衡量Delta值對標的資產的敏感度。期權到期日臨近，平價期權的Gamma值趨近無窮大；實值和虛值期權的Gamma值先增大后變小，隨著接近到期收斂至0。

7.遠期或期貨定價的理論主要包括（　　）。[2014年11月真題]

A．無套利定價理論

B．二叉樹定價理論

C．持有成本理論

D．B-S-M定價理論

參考答案：A,C

參考解析：作為金融市場中的重要品種，遠期和期貨在風險管理、價格發現、投資組合管理等方面有著廣泛的應用。遠期或期貨定價的理論主要包括無套利定價理論和持有成本理論。

8.常見的互換類型有（　　）。[2013年5月真題]

A．權益互換

B．貨幣互換

C．遠期互換

D．利率互換