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第三章 定性與定量分析

一、單項選擇題

1.根據美林投資時鐘理論，隨著需求回暖，企業經營狀況得到改善，股票類資產在復蘇階段迎來黃金期，對應的是美林時鐘（??）點。

A.12～3

B.3～6

C.6～9

D.9～12

答案：D

解析：當經濟告別衰退步入復蘇階段，經濟雖然開始增長，但由于過剩產能還沒有完全消化，因此通貨膨脹程度依然較低。隨著需求回暖，企業經營狀況得到改善，股票類資產在復蘇階段迎來黃金期，對應美林時鐘的9～12點。

2.美國商品期貨交易委員會(CFTC)持倉報告的最核心內容是（??）。

A.商業持倉

B.非商業持倉

C.非報告持倉

D.長格式持倉

答案：B

解析：交易頭寸超過CFTC規定水平的報告交易商持倉被分成商業和非商業持倉。

非商業持倉是CFTC持倉報告中最核心的內容，被市場視作影響行情的重要因素，一般包括互換交易商、資產管理機構以及其他投資者這三類。

3.美國商品期貨交易委員會(CFTC)持倉報告的最核心內容是(??)。

A.商業持倉

B.非商業持倉

C.非報告持倉

D.長格式持倉

答案：B

解析：交易頭寸超過CFTC規定水平的報告交易商持倉被分成商業持倉(Commercial)和非商業持倉(Non—Commercial)。

非商業持倉包括互換交易商、資產管理機構及其他投資者這三類。商業交易商指從事與現貨有關的業務，被普遍認為是保值者。

非商業持倉是CFTC持倉報告中最核心的內容，被市場視作影響行情的重要因素。

二、多項選擇題

1.下列屬于計量分析方法的是(??)。

A.持倉量分析

B.時間序列分析

C.回歸分析

B.線性回歸分析

答案：BCD

解析：計量分析方法包括很多種，如時間序列分析和回歸分析等。期貨分析中比較常用到的主要是回歸分析法，并且一般用到的都是線性回歸。

2.下列關于期貨價格波動率的說法中，正確的是(??)。

A.結合期貨價格的波動率和成交持倉量的關系，可以判斷行情的走勢

B.利用期貨價格的波動率的均值回復性，可以進行行情研判

C.利用波動率指數對多個品種的影響，可以進行投資決策

D.構造投資組合的過程中，一般選用波動率小的品種

答案：ABC

解析：期貨價格波動率的作用包括：①結合期貨價格的波動率和成交持倉量的關系，可以判斷行情的走勢；②利用期貨價格的波動率的均值回復性，可以進行行情研判；③利用波動率指數對多個品種的影響，可以進行投資決策。選項D，在構造投資組合過程中，會考慮選擇加入合適的品種。波動率大意味著機會多，收益也越高，因此，需要對商品的期貨價格波動率進行一些統計分析和比較，盡量選擇波動率大的品種進行交易。