合約乘數(shù)
合約乘數(shù)的意思是,1個(gè)點(diǎn)的股票指數(shù)應(yīng)該值多少錢。
以擬推出的滬深300指數(shù)期貨合約為例：其合約乘數(shù)初步設(shè)定為300,則1個(gè)點(diǎn)的滬深300指數(shù)數(shù)值,就相當(dāng)于300元。目前滬深300指數(shù)的點(diǎn)位約為1440點(diǎn),則一張滬深300指數(shù)合約的價(jià)值為：1440×300元=43.2萬(wàn)元。
保證金交易
上面提到一張滬深300股指期貨合約的價(jià)值約為43.2萬(wàn)元,那是不是買一份合約就要43萬(wàn)呢？不是的,股指期貨同一般的商品期貨一樣,是用保證金交易的。目前的滬深300股指期貨合約是的保證金設(shè)為8%,也就是說(shuō)理論上買一份滬深300指數(shù)期貨合約只需要支付：43.2萬(wàn)元×8%=3.46萬(wàn)元。
在這里需要特別指出的是,雖然購(gòu)買一份合約只需要3萬(wàn)多塊錢,看起來(lái)好像門檻值并不是很高。但是,由于是保證金交易,同時(shí)期貨合約實(shí)行的是每日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度,因此,要安全的投資一份合約,3.46萬(wàn)是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。
合約成交量
股指期貨和約本質(zhì)上是買賣雙方對(duì)指數(shù)點(diǎn)位的一種對(duì)賭合約。只有存在一對(duì)買賣雙方,就能產(chǎn)生一張成交的合約。一個(gè)投資者,即使沒有任何股指期貨的合約持倉(cāng),都可以賣出一張股指期貨的合約。只有投資者愿意買,那就會(huì)產(chǎn)生一張的成交量。
未平倉(cāng)合約數(shù)
股指期貨合約是兩個(gè)投資者在未來(lái)視點(diǎn)以某個(gè)點(diǎn)位買入或賣出指數(shù)的合約。但實(shí)際上,大部分的股指期貨合約都并沒有選擇在到期日進(jìn)行交割的,而是采取了“平倉(cāng)”的方式來(lái)結(jié)束一次期貨合約的投資。在股指期貨合約中,更重要的指標(biāo)叫“未平倉(cāng)合約數(shù)”。未平倉(cāng)合約數(shù)是指買方或賣方的單邊持倉(cāng)合約的總量,也就是市場(chǎng)上的存續(xù)合約總數(shù)。貨平倉(cāng)獲得的盈利可以彌補(bǔ)現(xiàn)貨成本的提高,于是投資者便通過股指期貨鎖定了買入ETF的成本。
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