例：下列說法正確的是（ ）。

    A．償債備付率在正常情況下應(yīng)當(dāng)大于1，且越高越好。

B．當(dāng)償債備付率指標(biāo)大于1時，表示當(dāng)年資金來源不足以償付當(dāng)期債務(wù)，需要通過短期借款償付已到期債務(wù)。

C．償債備付率在正常情況下應(yīng)當(dāng)小于1，且越接近1越好。

D．償債備付率在正常情況下應(yīng)當(dāng)小于1，且越小越好。

    答案：A

（五）凈現(xiàn)值（NPV）

    凈現(xiàn)值（NPV）是反映投資方案在計算期內(nèi)獲利能力的報考評價指標(biāo)。投資方案的凈現(xiàn)值是指用一個預(yù)定的基準(zhǔn)收益率（或設(shè)定的折現(xiàn)率）i c，分別把整個計算期間內(nèi)各年所發(fā)生的凈現(xiàn)金流量都折現(xiàn)到投資方案開始實施時的現(xiàn)值之和。

    l、評價準(zhǔn)則

    凈現(xiàn)值（NPV）是評價項目盈利能力的絕對指標(biāo)。

    （1）當(dāng)NPV＞0時，說明該方案在滿足基準(zhǔn)收益率要求的盈利之外，還能得到超額收益，故該方案可行；

    （2）當(dāng)NPV＝0時，說明該方案基本能滿足基準(zhǔn)收益率要求的盈利水平，方案勉強(qiáng)可行或有待改進(jìn)；

    （3）當(dāng)NPV＜0時，說明該方案不能滿足基準(zhǔn)收益率要求的盈利水平，故該方案不可行。

    2、凈現(xiàn)值（NPV）指標(biāo)的優(yōu)點與不足

    凈現(xiàn)值（NPV）指標(biāo)考慮了資金的時間價值，并全面考慮了項目在整個計算期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)狀況；經(jīng)濟(jì)意義明確直觀，能夠直接以貨幣額表示項目的盈利水平；判斷直觀。但不足之處是必須首先確定一個符合經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實的基準(zhǔn)收益率，而基準(zhǔn)收益率的確定往往是比較困難的。

4、基準(zhǔn)收益率i c的確定

    （l）資金成本和機(jī)會成本。

    （2）目標(biāo)利潤。

    （3）投資風(fēng)險。

    （4）通貨膨脹。

    （5）資金限制。 
  總之，資金成本和目標(biāo)利潤是確定基準(zhǔn)收益率的基礎(chǔ)，投資風(fēng)險、通貨膨脹和資金限制是確定基準(zhǔn)收益率必須考慮的影響因素。

例：基準(zhǔn)收益率的確定一般以（ ）為基礎(chǔ)，同時綜合考慮資金成本、投資風(fēng)險、通貨膨脹以及資金限制等影響因素。

    A．行業(yè)的最高收益率B．行業(yè)的平均收益率 C．行業(yè)的最低收益率D．企業(yè)的平均收益率

    答案：B

（六）內(nèi)部收益率（IRR）

    內(nèi)部收益率（IRR）的實質(zhì)就是使投資方案在計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值累計等于零時的折現(xiàn)率。

    項目的內(nèi)部收益率是項目到計算期末正好將未收回的資金全部收回來的折現(xiàn)率，是項目對貸款利率的最大承擔(dān)能力。

    1、評價準(zhǔn)則

    內(nèi)部收益率計算出來后，與基準(zhǔn)收益率進(jìn)行比較：

    （1）若IRR＞i c，則項目／方案在經(jīng)濟(jì)上可以接受；

    （2）若IRR＝i c，項目／方案在經(jīng)濟(jì)上勉強(qiáng)可行；

    （3）若IRR＜i c，則項目／方案在經(jīng)濟(jì)上應(yīng)予拒絕。