例：下列說法正確的是（ ）。

    A．償債備付率在正常情況下應當大于1，且越高越好。

B．當償債備付率指標大于1時，表示當年資金來源不足以償付當期債務，需要通過短期借款償付已到期債務。

C．償債備付率在正常情況下應當小于1，且越接近1越好。

D．償債備付率在正常情況下應當小于1，且越小越好。

    答案：A

（五）凈現值（NPV）

    凈現值（NPV）是反映投資方案在計算期內獲利能力的報考評價指標。投資方案的凈現值是指用一個預定的基準收益率（或設定的折現率）i c，分別把整個計算期間內各年所發生的凈現金流量都折現到投資方案開始實施時的現值之和。

    l、評價準則

    凈現值（NPV）是評價項目盈利能力的絕對指標。

    （1）當NPV＞0時，說明該方案在滿足基準收益率要求的盈利之外，還能得到超額收益，故該方案可行；

    （2）當NPV＝0時，說明該方案基本能滿足基準收益率要求的盈利水平，方案勉強可行或有待改進；

    （3）當NPV＜0時，說明該方案不能滿足基準收益率要求的盈利水平，故該方案不可行。

    2、凈現值（NPV）指標的優點與不足

    凈現值（NPV）指標考慮了資金的時間價值，并全面考慮了項目在整個計算期內的經濟狀況；經濟意義明確直觀，能夠直接以貨幣額表示項目的盈利水平；判斷直觀。但不足之處是必須首先確定一個符合經濟現實的基準收益率，而基準收益率的確定往往是比較困難的。

4、基準收益率i c的確定

    （l）資金成本和機會成本。

    （2）目標利潤。

    （3）投資風險。

    （4）通貨膨脹。

    （5）資金限制。 
  總之，資金成本和目標利潤是確定基準收益率的基礎，投資風險、通貨膨脹和資金限制是確定基準收益率必須考慮的影響因素。

例：基準收益率的確定一般以（ ）為基礎，同時綜合考慮資金成本、投資風險、通貨膨脹以及資金限制等影響因素。

    A．行業的最高收益率B．行業的平均收益率 C．行業的最低收益率D．企業的平均收益率

    答案：B

（六）內部收益率（IRR）

    內部收益率（IRR）的實質就是使投資方案在計算期內各年凈現金流量的現值累計等于零時的折現率。

    項目的內部收益率是項目到計算期末正好將未收回的資金全部收回來的折現率，是項目對貸款利率的最大承擔能力。

    1、評價準則

    內部收益率計算出來后，與基準收益率進行比較：

    （1）若IRR＞i c，則項目／方案在經濟上可以接受；

    （2）若IRR＝i c，項目／方案在經濟上勉強可行；

    （3）若IRR＜i c，則項目／方案在經濟上應予拒絕。