第九章 收益分配

一、單項(xiàng)選擇題

1.下列項(xiàng)目中，資本保全約束規(guī)定不得用于支付股利的權(quán)益資金是（）。

A.資本公積

B.任意盈余公積

C.法定盈余公積

D.上年未分配利潤(rùn)

[答案]:A

[解析]:資本保全要求公司股利的發(fā)放不能侵蝕資本，即公司不能因支付股利而引起資本減少，盈余公積和上年未分配利潤(rùn)都屬于留存收益，其減少不會(huì)引起資本的減少，所以可以用于支付股利。資本公積來(lái)源于原始投資，其減少會(huì)引起資本的減少，所以不能用于支付股利。

2.下列各項(xiàng)中不屬于確定收益分配政策的法律因素內(nèi)容的是（）。

A.資產(chǎn)的流動(dòng)性

B.償債能力

C.資本積累

D.超額累積利潤(rùn)

[答案]:A

[解析]:資產(chǎn)的流動(dòng)性是公司因素的內(nèi)容，其余選項(xiàng)均屬于法律因素的內(nèi)容。

3.認(rèn)為用留存收益再投資帶給投資者的收益具有很大的不確定性，并且投資風(fēng)險(xiǎn)隨著時(shí)間的推移將進(jìn)一步增大，因此，投資者更喜歡現(xiàn)金股利，而不愿意將收益留在公司內(nèi)部的股利理論是（）。

A.股利重要論

B.信號(hào)傳遞理論

C.代理理論

D.股利無(wú)關(guān)論

[答案]:A

[解析]:股利重要論（“在手之鳥(niǎo)”理論）認(rèn)為用留存收益再投資給投資者帶來(lái)的收益具有較大的不確定性，并且投資的風(fēng)險(xiǎn)隨著時(shí)間的推移會(huì)進(jìn)一步增大，因此，投資者更喜歡現(xiàn)金股利，而不愿意將收益留存在公司內(nèi)部，而去承擔(dān)未來(lái)的投資風(fēng)險(xiǎn)。

4.某公司2006年度凈利潤(rùn)為500萬(wàn)元，預(yù)計(jì)2007年投資所需的資金為1000萬(wàn)元，假設(shè)目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)是負(fù)債資金占60%，企業(yè)按照15%的比例計(jì)提盈余公積金，公司采用剩余股利政策發(fā)放股利，則2006年度企業(yè)可向投資者支付的股利為（）萬(wàn)元。

A.25

B.100

C.500

D.75

[答案]:B

[解析]:2006年度企業(yè)可向投資者支付的股利＝500－1000×（1－60%）＝100（萬(wàn)元）

5.主要依靠股利維持生活的股東和養(yǎng)老基金管理人最不贊成的公司股利政策是（）。

A.固定或穩(wěn)定增長(zhǎng)股利政策

B.剩余股利政策

C.固定股利支付率政策

D.低正常股利加額外股利政策

[答案]:B

[解析]:主要依靠股利維持生活的股東和養(yǎng)老基金管理人都希望公司能多派發(fā)股利。剩余股利政策是指公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所獲得的凈收益首先應(yīng)滿(mǎn)足公司的資金需求，如果還有剩余，則派發(fā)股利；如果沒(méi)有剩余，則不派發(fā)股利，這意味著就算公司有盈利，公司也不一定會(huì)分配股利。而在其他幾種股利政策下，在公司盈利時(shí)股東一般都能獲得股利收入，因此，剩余股利政策是依靠股利維持生活的股東和養(yǎng)老基金管理人最不贊成的公司股利分配政策。

6.（）只是比較適用于那些處于穩(wěn)定發(fā)展且財(cái)務(wù)狀況也較穩(wěn)定的公司。

A.剩余股利政策

B.固定股利政策

C.固定股利支付率政策

D.低正常股利加額外股利政策

[答案]:C

[解析]:固定股利支付率政策只是比較適用于那些處于穩(wěn)定發(fā)展且財(cái)務(wù)狀況也較穩(wěn)定的公司。

7.固定股利支付率政策的優(yōu)點(diǎn)是（）。

A.有利于樹(shù)立良好的形象

B.有利于投資者安排收入和支出

C.有利于企業(yè)價(jià)值的長(zhǎng)期最大化

D.體現(xiàn)了多盈多分、少盈少分、無(wú)盈不分的股利分配原則

[答案]:D

[解析]:固定股利支付率政策的優(yōu)點(diǎn)：

（1）采用固定股利支付率政策，股利與公司盈余緊密地配合，體現(xiàn)了多盈多分、少盈少分、無(wú)盈不分的股利分配原則。

（2）由于公司的盈利能力在年度間是經(jīng)常變動(dòng)的，因此，每年的股利也應(yīng)當(dāng)隨著公司收益的變動(dòng)而變動(dòng)，并保持分配與留存收益間的一定比例關(guān)系。采用固定股利支付率政策，公司每年按固定的比例從稅后利潤(rùn)中支付現(xiàn)金股利，從企業(yè)支付能力的角度看，這是一種穩(wěn)定的股利政策。

8.在企業(yè)的凈利潤(rùn)與現(xiàn)金流量不夠穩(wěn)定時(shí)，采用（）對(duì)企業(yè)和股東都是有利的。

A.剩余股利政策

B.低正常股利加額外股利政策

C.固定股利支付率政策

D.固定股利政策

[答案]:B

[解析]:本題的考點(diǎn)是四種股利分配政策的比較。低正常股利加額外股利政策具有一定的靈活性，在企業(yè)的凈利潤(rùn)與現(xiàn)金流量不夠穩(wěn)定時(shí)，采用這種股利政策對(duì)企業(yè)和股東都是有利的。

9.某企業(yè)2006年實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入2480萬(wàn)元，全年固定成本570萬(wàn)元（含利息），變動(dòng)成本率55%，所得稅率33%。年初已超過(guò)5年的尚未彌補(bǔ)虧損40萬(wàn)元，按15%提取盈余公積金，向投資者分配利潤(rùn)的比率為可供投資者分配利潤(rùn)的40%，不存在納稅調(diào)整事項(xiàng)。則2006年的未分配利潤(rùn)為（）。

A.365.82

B.110.78

C.166.17

D.276.95

[答案]:C

[解析]:2006年稅后利潤(rùn)=（2480-570-2480×55%）×（1-33%）=365.82（萬(wàn)元）

提取的盈余公積金=（365.82-40）×15%=48.87（萬(wàn)元）

可供投資者分配的利潤(rùn)=–40+365.82-48.87=276.95（萬(wàn)元）

應(yīng)向投資者分配的利潤(rùn)=276.95×40%=110.78（萬(wàn)元）

未分配利潤(rùn)=276.95-110.78=166.17（萬(wàn)元）

10.（）是股票的所有權(quán)和領(lǐng)取股息的權(quán)利分離的日期。

A.預(yù)案公布日

B.股權(quán)登記日

C.除息日

D.股利發(fā)放日

[答案]:C

[解析]:在除息日，股票的所有權(quán)和領(lǐng)取股息的權(quán)利分離，股利權(quán)利不再?gòu)膶儆诠善保栽谶@一天購(gòu)入公司股票的投資者不能享有已宣布發(fā)放的股利。

11.股票分割后沒(méi)有影響的項(xiàng)目有（）。

A.每股面值

B.每股市價(jià)

C.股東持股比例

D.普通股股數(shù)

[答案]:C

[解析]:股票分割后對(duì)有關(guān)項(xiàng)目的影響：

有影響的項(xiàng)目：（1）股數(shù)增加；（2）面值降低；（3）每股市價(jià)降低；（4）每股收益降低。

無(wú)影響的項(xiàng)目：（1）資產(chǎn)總額、負(fù)債總額、所有者權(quán)益總額不變；（2）所有者權(quán)益的結(jié)構(gòu)不變；（3）股東持股比例、股東持股市場(chǎng)價(jià)值不變。