第四節(jié) 基金投資
　　本節(jié)大綱要求：
　　1.掌握投資基金的含義、種類;
　　2.掌握投資基金的價值與收益率的計算;
　　3.掌握基金投資的優(yōu)缺點
　　本節(jié)具體內(nèi)容：
　　一、 投資基金的含義
　　投資基金，是一種利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的集合投資方式，即通過發(fā)行基金股份或受益憑證等有價證券聚集眾多的不確定投資者的出資，交由專業(yè)投資機構(gòu)經(jīng)營運作，以規(guī)避投資風(fēng)險并謀取投資收益的證券投資工具。
　　二、投資基金的種類
　　(一)根據(jù)組織形態(tài)的不同，可分為契約型基金和公司型基金。
　　1.契約型基金
　　契約型基金又稱為單位信托基金，是指把受益人(投資者)、管理人、托管人三者作為基金的當(dāng)事人，由管理人與托管人通過簽訂信托契約的形式發(fā)行受益憑證而設(shè)立的一種基金。
　　契約型基金由基金管理人負責(zé)基金的管理操作;由基金托管人作為基金資產(chǎn)的名義持有人，負責(zé)基金資產(chǎn)的保管和處置，對基金管理人的運作實行監(jiān)督。
　　【2005年多選.】契約型基金又稱單位信托基金，其當(dāng)事人包括(　)。
　　A. 受益人 B. 管理人
　　C. 托管人 D. 投資人
　　答案：ABCD
　　2.公司型基金
　　公司型基金是按照公司法以公司形態(tài)組成的，它以發(fā)行股份的方式募集資金，一般投資者購買該公司的股份即為認購基金，也就成為該公司的股東，憑其持有的基金份額依法享有投資收益。
　　3.契約型基金與公司型基金的比較

項目	資金性質(zhì)	投資者地位	基金運營依據(jù)
契約型基金	信托財產(chǎn)	基金契約的當(dāng)事人之一，即受益人，沒有管理基金資產(chǎn)的權(quán)利	基金契約
公司型基金	公司法人的資本	公司的股東，以股息或紅利形式取得收益，享有管理基金資 產(chǎn)的權(quán)利	公司章程

　　(二)根據(jù)變現(xiàn)方式的不同，可分為封閉式基金和開放式基金。
　　1.封閉式基金
　　封閉式基金是指基金的發(fā)起人在設(shè)立基金時，限定了基金單位的發(fā)行總額，籌集到這個總額后，基金即宣告成立，并進行封閉，在一定時期內(nèi)不再接受新的投資?；饐挝坏牧魍ú扇≡诮灰姿鲜械霓k法，通過二級市場進行競價交易。
　　2.開放式基金
　　開放式基金是指基金發(fā)起人在設(shè)立基金時，基金單位的總數(shù)是不固定的，可視經(jīng)營策略和發(fā)展需要追加發(fā)行。投資者也可根據(jù)市場狀況和各自的投資決策，或者要求發(fā)行機構(gòu)按現(xiàn)期凈資產(chǎn)值扣除手續(xù)費后贖回股份或受益憑證，或者再買入股份或受益憑證，增加基金單位份額的持有比例。
　　3.封閉式基金與開放式基金的比較

項目	固定封閉期	基金單位發(fā)行規(guī)模	基金單位轉(zhuǎn)讓 方式	基金單位的交易價格計算標準	投資策略
封閉式基金	有	在招募說明書中列明其基金規(guī)模	在封閉期限內(nèi)不能要求基金公司贖回	買賣價格受市場供求關(guān)系的影響，并不必然反映公司的凈資產(chǎn)值	基金單位數(shù)不變，資本不會減少可進行長期投資
開放式基金	沒有 投資者可隨時向基金管理人贖回。	沒有發(fā)行規(guī)模限制	可以在首次發(fā)行結(jié)束一段時間（多為3個月）后，隨時向基金管理人或中介機構(gòu)提出購買或贖回申請。	交易價格則取決于基金的每單位凈資產(chǎn)值的大小，基本不受市場供求影響	基金資產(chǎn)不能全部用來投資，更不能把全部資產(chǎn)用來進行長線投資，必須保持基金資產(chǎn)的流動性

　　【2008年單選】.基金發(fā)起人在設(shè)立基金時，規(guī)定了基金單位的發(fā)行總額，籌集到這個總額后，基金即宣告成立，在一定時期內(nèi)不再接受新投資，這種基金稱為(　)。
　　A.契約型基金 B.公司型基金 C.封閉式基金 D.開放式基金
　　答案：C
　　(三)根據(jù)投資標的不同，可分為股票基金、債券基金、貨幣基金、期貨基金、期權(quán)基金、認股權(quán)基金、專門基金等。
　　三、投資基金的價值與報價
　　1.基金的價值 ----取決于基金凈資產(chǎn)的現(xiàn)在價值。
　　2.基金單位凈值---也稱為單位凈資產(chǎn)值或單位資產(chǎn)凈值
　　基金單位凈值是在某一時點每一基金單位(或基金股份)所具有的市場價值，是評價基金價值的最直觀指標。
　　計算公式為：
　　
　　注意：基金負債總額是固定的，包括以基金名義對外融資借款以及付給投資者的分紅、應(yīng)付給基金管理人的經(jīng)理費等。
　　所以基金凈資產(chǎn)價值主要取決于基金總資產(chǎn)的價值，即資產(chǎn)總額的市場價值。
　　3.基金的報價
　　封閉式基金在二級市場上競價交易，其交易價格由供求關(guān)系和基金業(yè)績決定，圍繞基金單位凈值上下波動。
　　開放型基金的柜臺交易價格完全以基金單位凈值為基礎(chǔ)，通常采用兩種報價形式：認購價(賣出價)和贖回價(買入價)。
　　基金認購價=基金單位凈值+首次認購費
　　基金贖回價=基金單位凈值-基金贖回費
　　四、基金收益率
　　基金收益率用以反映基金增值的情況，它通過基金凈資產(chǎn)的價值變化來衡量。
　　
　　【05年判斷】投資基金的收益率是通過基金凈資產(chǎn)的價值變化來衡量的。 (　)
　　答案：對
　　【例題5-7】
　　假設(shè)某基金持有的某三種股票的數(shù)量分別為10萬股、50萬股和100萬股，每股的收盤價分別為30元、20元和10元，銀行存款為1000萬元，該基金負債有兩項：對托管人或管理人應(yīng)付未付的報酬為500萬元，應(yīng)付稅金為500萬元，已售出的基金單位為2000萬，
　　要求：計算基金單位凈值。
　　解答：
　　基金凈資產(chǎn)價值總額
　　=基金資產(chǎn)總額-基金負債總額
　　=10×30+50×20+100×10+1000-500-500
　　=2300(萬元);
　　基金單位凈值
　　=基金凈資產(chǎn)價值總額/基金單位總份額
　　=2300/2000
　　=1.15(元)
　　第五節(jié)　流動負債管理

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