企業財務管理目標理論

（一）利潤最大化

◆觀點：企業財務管理以實現利潤最大為目標（利潤＝收入－成本費用）。

◆優點：企業追求利潤最大化，就必須講求經濟核算、加強管理，改進技術，提高勞動生產率，降低產品成本。這些措施都有利于企業資源的合理配置，有利于企業整體經濟效益的提高。

◆缺點：（1）沒有考慮利潤實現時間和資金時間價值。

（2）沒有考慮風險問題。

（3）沒有反映創造的利潤與投入資本之間的關系。

（4）可能導致企業短期財務決策傾向，影響企業長遠發展。

（二）股東財富最大化

◆觀點：以實現股東財富最大為目標。（股票數量×股票價格）

【提示】在上市公司，股東財富是由其所擁有的股票數量和股票市場價格兩方面來決定。在股票數量一定時，股票價格達到最高，股東財富也就達到最大。

◆優點：（1）考慮了風險因素。

（2）在一定程度上能避免企業短期行為。

（3）對上市公司而言，股東財富最大化目標比較容易量化，便于考核和獎懲。

◆缺點：（1）通常只適用于上市公司，非上市公司難于應用。

（2）股價受眾多因素影響，股價不能完全準確反映企業財務管理狀況。

（3）它強調的更多的是股東利益，而對其他相關者的利益重視不夠。

（三）企業價值最大化

◆觀點：以企業價值最大化作為財務管理目標

【提示】企業價值可以理解為企業所有者權益和債權人權益的市場價值，或者是企業所能創造的預計未來現金流量的現值。

◆優點：（1）考慮了取得報酬的時間，并用時間價值的原理進行了計量。（現值）

（2）考慮了風險與報酬的關系。

（3）將企業長期、穩定的發展和持續的獲利能力放在首位，能克服企業在追求利潤上的短期行為。

（4）用價值代替價格，避免了過多受外界市場因素的干擾，有效的規避了企業的短期行為。

◆缺點：（1）企業的價值過于理論化，不易操作。

（2）對于非上市公司，只有對企業進行專門的評估才能確定其價值，而在評估企業的資產時，由于受評估標準和評估方式的影響，很難做到客觀和準確。（不同方法得出的結果不一樣）

（四）相關者利益最大化

股東作為企業所有者，在企業中承擔著最大的權力、義務、風險和報酬，但是債權人、員工、企業經營者、客戶、供應商和政府也為企業承擔著風險。 這些相關利益群體的利益都應該予以考慮。

◆優點：

（1）有利于企業長期穩定發展。

（2）體現了合作共贏的價值理念，有利于實現企業經濟效益和社會效益的統一。

（3）這一目標本身是一個多元化、多層次的目標體系，較好地兼顧了各利益主體的利益。

（4）體現了前瞻性和現實性的統一。

【四種目標主要對比點總結】