第五章籌資管理(下)：杠桿效應【各章考情分析>>點擊試聽】

單選題：下列各項中，將會導致經營杠桿效應最大的情況是（　　）。

A．實際銷售額等于目標銷售額

B．實際銷售額大于目標銷售額

C．實際銷售額等于盈虧臨界點銷售額

D．實際銷售額大于盈虧臨界點銷售額

【答案】C

【解析】經營杠桿系數的計算公式為DOL=(EBIT+F)／EBIT，當實際銷售額等于盈虧臨界點銷售額時，企業的息稅前利潤為0，公式中分母為0，經營杠桿系數趨近于無窮大，這種情況下經營杠桿效應最大。所以本題的答案為選項C。

多選題：下列各項因素中，影響經營杠桿系數計算結果的有（　　）。

A．銷售單價

B．銷售數量

C．資本成本

D．所得稅稅率

【答案】AB

【解析】經營杠桿系數=基期邊際貢獻／基期息稅前利潤，邊際貢獻=銷售量×(銷售單價-單位變動成本)，息稅前利潤=邊際貢獻-固定性經營成本。因此影響經營杠桿系數的因素有銷售單價、單位變動成本、銷售量和固定成本，沒有資本成本、所得稅稅率。所以本題答案為選項AB。

判斷題：在企業承擔總風險能力一定且利率相同的情況下，對于經營杠桿水平較高的企業，應當保持較低的負債水平，而對于經營杠桿水平較低的企業，則可以保持較高的負債水平。（　　）

【答案】√

【解析】在總杠桿系數(總風險)一定的情況下，經營杠桿系數與財務杠桿系數此消彼長。因此，經營杠桿水平較高的企業，應保持較低的負債水平，以降低財務杠桿水平，而對于經營杠桿水平較低的企業，則可以保持較高的負債水平，以充分利用財務杠桿效應。本題的表述正確。

課后習題：第五章籌資管理(下)>>把握命題規律及答案思路

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