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2020年中級(jí)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)管理知識(shí)點(diǎn)：可轉(zhuǎn)換債券
一、可轉(zhuǎn)換債券
(一)含義、分類及基本性質(zhì)
含義：是一種混合型證券，是公司普通債券與證券期權(quán)的組合體。
分類：不可分離的可轉(zhuǎn)換債券;可分離交易的可轉(zhuǎn)換債券。
基本性質(zhì)：證券期權(quán)性;資本轉(zhuǎn)換性;贖回與回售。
(二)可轉(zhuǎn)換債券的基本要素
1、標(biāo)的股票
可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換期權(quán)的標(biāo)的物是可轉(zhuǎn)換成的公司股票。標(biāo)的股票一般是發(fā)行公司自己的普通股票，不過也可以是其他公司的股票，如該公司的上市子公司的股票。
2、票面利率
可轉(zhuǎn)換債券的票面利率一般會(huì)低于普通債券的票面利率，有時(shí)甚至還低于同期銀行存款利率。因?yàn)榭赊D(zhuǎn)換債券的投資收益中，除了債券的利息收益外，還附加了股票買入期權(quán)的收益部分。
3、轉(zhuǎn)換價(jià)格
轉(zhuǎn)換價(jià)格是指可轉(zhuǎn)換債券在轉(zhuǎn)換期內(nèi)據(jù)以轉(zhuǎn)換為普通股的折算價(jià)格，即將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為普通股的每股普通股的價(jià)格。由于可轉(zhuǎn)換債券在未來可以行權(quán)轉(zhuǎn)換成股票，在債券發(fā)售時(shí)，所確定的轉(zhuǎn)換價(jià)格一般比發(fā)售日股票市場價(jià)格高出一定比例。
4、轉(zhuǎn)換比率
轉(zhuǎn)換比率是指每一張可轉(zhuǎn)換債券在既定的轉(zhuǎn)換價(jià)格下能轉(zhuǎn)換為普通股股票的數(shù)量。
5、轉(zhuǎn)換期
轉(zhuǎn)換期指的是可轉(zhuǎn)換債券持有人能夠行使轉(zhuǎn)換權(quán)的有效期限。
6、贖回條款
贖回條款是指發(fā)債公司按事先約定的價(jià)格買回來轉(zhuǎn)股債券的條件規(guī)定，贖回一般發(fā)生在公司股票價(jià)格一段時(shí)期內(nèi)連續(xù)離于轉(zhuǎn)股價(jià)格達(dá)到某一幅度時(shí)。
7、回售條款
回售條款是指債券持有人有權(quán)按照事先約定的價(jià)格將債券賣回給發(fā)債公司的條件規(guī)定。回售一般發(fā)生在公司股票價(jià)格在一段時(shí)期內(nèi)連續(xù)低于轉(zhuǎn)股價(jià)格達(dá)到某一幅度時(shí)。
8、強(qiáng)制性轉(zhuǎn)換條款
強(qiáng)制性轉(zhuǎn)換條款是指在某些條件具備之后，債券持有人必須將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為股票，無權(quán)要求償還債券本金的條件規(guī)定。
(三)可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行條件
根據(jù)《上市公司證券發(fā)行管理辦法》的規(guī)定，上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，除了應(yīng)當(dāng)符合增發(fā)股票的一般條件之外，還應(yīng)當(dāng)符合以下條件：
(1)最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6%。扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤與扣除前的凈利潤相比，以低者作為加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率的計(jì)算依據(jù)。
(2)本次發(fā)行后累計(jì)公司債券余額不超過最近一期期末凈資產(chǎn)額的40%。
(3)最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤不少于公司債券1年的利息。
(四)可轉(zhuǎn)換債券的籌資特點(diǎn)
優(yōu)點(diǎn)：
(1)籌資具有靈活性：將債務(wù)籌資功能和股票籌資功能結(jié)合起來。
(2)資本成本較低：利率低于同一條件下普通債權(quán)的利率;轉(zhuǎn)為普通股時(shí)，無須另外支付籌資費(fèi)用。
(3)籌資效率高。
缺點(diǎn)：存在一定的財(cái)務(wù)壓力：存在不轉(zhuǎn)換的財(cái)務(wù)壓力;存在回售的財(cái)務(wù)壓力。
【課后習(xí)題】
【多選題】下列可轉(zhuǎn)換債券條款中，有利于保護(hù)債券發(fā)行者利益的有( )。
A.贖回條款
B.回售條款
C.強(qiáng)制性轉(zhuǎn)換條款
D.轉(zhuǎn)換比率條款
【解析】選項(xiàng)A、C有利于保護(hù)發(fā)行者利益，選項(xiàng)B有利于保護(hù)投資人利益。
【答案】AC
【判斷題】企業(yè)在發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券時(shí)，可通過贖回條款來避免市場利率大幅下降后仍需支付較高利息的損失。( )
【解析】贖回條款能使發(fā)債公司避免在市場利率下降后，繼續(xù)向債券持有人按照較高的票面利率支付利息所蒙受的損失。
【答案】√
【判斷題】可轉(zhuǎn)換債券的持有人具有在未來按一定的價(jià)格購買普通股股票的權(quán)利，因?yàn)榭赊D(zhuǎn)換債券具有買入期權(quán)的性質(zhì)。( )
【解析】可轉(zhuǎn)換債券的持有人具有在未來按一定的價(jià)格購買普通股股票的權(quán)利，因?yàn)榭赊D(zhuǎn)換債券具有買入期權(quán)的性質(zhì)。
【答案】√
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