五、綜合題（本類題共 2題，第1小題15分，第2小題10分，共25分。凡要求計算的項目，均須列出計算過程；計算結果有計量單位的，應予標明，標明的計量單位應與題中所給計量單位相同；計算結果出現小數的，除特殊要求外，均保留小數點后兩位小數。凡要求解釋、分析、說明理由的內容，必須有相應的文字闡述）

　　1.已知：某上市公司現有資金10000萬元，其中：普通股股本3500萬元，長期借款6000萬元，留存收益500萬元。普通股成本為10.5%，長期借款年利率為8%，有關投資服務機構的統計資料表明，該上市公司股票的系統性風險是整個股票市場風險的1.5倍。目前整個股票市場平均收益率為8%，無風險報酬率為5%.公司適用的所得稅稅率為33%.公司擬通過再籌資發展甲、乙兩個投資項目。有關資料如下：資料一：甲項目投資額為 1200萬元，經測算，甲項目的資本收益率存在－5%，12%和17%三種可能，三種情況出現的概率分別為0.4，0.2和0.4.資料二：乙項目投資額為 2000萬元，經過逐次測試，得到以下數據：當設定折現率為14%和15%時，乙項目的凈現值分別為4.9468萬元和－7.4202萬元。

　　資料三：乙項目所需資金有 A、B兩個籌資方案可供選擇。A方案：發行票面年利率為12%、期限為3年的公司債券；B方案：增發普通股，股東要求每年股利增長2.1%.資料四：假定該公司籌資過程中發生的籌資費可忽略不計，長期借款和公司債券均為年末付息，到期還本。

　　要求：

　?。?1）指出該公司股票的 系數。

　?。?2）計算該公司股票的必要收益率。

　　（ 3）計算甲項目的預期收益率。

　　（ 4）計算乙項目的內部收益率。

　?。?5）以該公司股票的必要收益率為標準，判斷是否應當投資于甲、乙項目。

　?。?6）分別計算乙項目A、B兩個籌資方案的資金成本。

　?。?7）根據乙項目的內部收益率和籌資方案的資金成本，對A、B兩方案的經濟合理性進行分析。

　?。?8）計算乙項目分別采用A、B兩個籌資方案再籌資后，該公司的綜合資金成本。

　　（ 9）根據再籌資后公司的綜合資金成本，對乙項目的籌資方案做出決策。

　　2.已知：MT公司2000年初所有者權益總額為1500萬元，該年的資本保值增值率為125%（該年度沒有出現引起所有者權益變化的客觀因素）。2003年年初負債總額為4000萬元，所有者權益是負債的1.5倍，該年的資本積累率為150%，年末資產負債率為0.25，負債的年均利率為10%，全年固定成本總額為975萬元，凈利潤為1005萬元，適用的企業所得稅稅率為33%.

　　要求：根據上述資料，計算 MT公司的下列指標：

　?。?1）2000年年末的所有者權益總額。

　?。?2）2003年年初的所有者權益總額。

　　（ 3）2003年年初的資產負債率。

　?。?4）2003年年末的所有者權益總額和負債總額。

　?。?5）2003年年末的產權比率。

　　（ 6）2003年的所有者權益平均余額和負債平均余額。

　?。?7）2003年的息稅前利潤。

　?。?8）2003年總資產報酬率。

　　（ 9）2003年已獲利息倍數。

　　（ 10）2004年經營杠桿系數、財務杠桿系數和復合杠桿系數。

　?。?11）2000年年末～2003年年末的三年資本平均增長率。