主觀試題部分

(主觀試題要求用鋼筆或圓珠筆在答題紙中的指定位置答題)

四、計(jì)算分析題(本類題共4題,共20分,每小題5分。凡要求計(jì)算的項(xiàng)目,除題中特別標(biāo)明的以外,均須列出計(jì)算過(guò)程；計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的,除題中特別要求以外,均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)；計(jì)算結(jié)果有計(jì)量單位的,必須予以標(biāo)明。要求用鋼筆或圓珠筆在答題紙中的指定位置答題,否則按無(wú)效答題處理。)

1.已知:某公司2002年銷售收入為20000萬(wàn)元,銷售凈利潤(rùn)率為12%,凈利潤(rùn)的60%分配給投資者。2002年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表(簡(jiǎn)表)如下:

資產(chǎn)負(fù)債表(簡(jiǎn)表)

2002年12月31日單位:萬(wàn)元

資產(chǎn)
期末余額
負(fù)債及所有者權(quán)益
期末余額

貨幣資金

應(yīng)收賬款凈額

存貨

固定資產(chǎn)凈值

無(wú)形資產(chǎn)
1000

3000

6000

7000

1000
應(yīng)付賬款

應(yīng)付票據(jù)

長(zhǎng)期借款

實(shí)收資本

留存收益
1000

2000

9000

4000

2000

資產(chǎn)總計(jì)
18000
負(fù)債與所有者權(quán)益總計(jì)
18000


該公司2003年計(jì)劃銷售收入比上年增長(zhǎng)30%,為實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo),公司需新增設(shè)備一臺(tái),價(jià)值148萬(wàn)元。據(jù)歷年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析,公司流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債隨銷售額同比率增減。公司如需對(duì)外籌資,可按面值發(fā)行票面年利率為10%、期限為10年、每年年末付息的公司債券解決。假定該公司2003年的銷售凈利率和利潤(rùn)分配政策與上年保持一致,公司債券的發(fā)行費(fèi)用可忽略不計(jì),適用的企業(yè)所得稅稅率為33%。

要求:

(1)計(jì)算2003年公司需增加的營(yíng)運(yùn)資金。

(2)預(yù)測(cè)2003年需要對(duì)外籌集的資金量。

(3)計(jì)算發(fā)行債券的資金成本。



2.已知某公司當(dāng)前資金結(jié)構(gòu)如下:

籌資方式
金額(萬(wàn)元)

長(zhǎng)期債券(年利率8%)

普通股(4500萬(wàn)股)

留存收益
1000

4500

2000

合計(jì)
7500


因生產(chǎn)發(fā)展需要,公司年初準(zhǔn)備增加資金2500萬(wàn)元,現(xiàn)有兩個(gè)籌資方案可供選擇；甲方案為增加發(fā)行1000萬(wàn)股普通股,每股市價(jià)2.5元；乙方案為按面值發(fā)行每年年末付息、票面利率為10%的公司債券2500萬(wàn)元。假定股票與債券的發(fā)行費(fèi)用均可忽略不計(jì)；適用的企業(yè)所得稅稅率為33%。

要求:

(1)計(jì)算兩種籌資方案下每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)。

(2)計(jì)算處于每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)時(shí)乙方案的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。

(3)如果公司預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)為1200萬(wàn)元,指出該公司應(yīng)采用的籌資方案。

(4)如果公司預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)為1600萬(wàn)元,指出該公司應(yīng)采用的籌資方案。

(5)若公司預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)在每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)上增長(zhǎng)10%,計(jì)算采用乙方案時(shí)該公司每股利潤(rùn)的增長(zhǎng)幅度。

3.已知:某公司現(xiàn)金收支平穩(wěn),預(yù)計(jì)全年(按360天計(jì)算)現(xiàn)金需要量為250000元,現(xiàn)金與有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換成本為每次500元,有價(jià)證券年利率為10%。

要求:

(1)計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量。

(2)計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量下的全年現(xiàn)金管理總成本、全年現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成本和全年

現(xiàn)金持有機(jī)會(huì)成本。

(3)計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量下的全年有價(jià)證券交易次數(shù)和有價(jià)證券交易間隔期。

4.已知:某企業(yè)上年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額為6900萬(wàn)元,全部資產(chǎn)平均余額為2760萬(wàn)元,流動(dòng)資產(chǎn)平均余額為1104萬(wàn)元；本年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額為7938萬(wàn)元,全部資產(chǎn)平均余額為2940萬(wàn)元,流動(dòng)資產(chǎn)平均余額為1323萬(wàn)元。

要求:

(1)計(jì)算上午與本年的全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)(流動(dòng)資產(chǎn)占全部資產(chǎn)的百分比)。

(2)運(yùn)用差額分析法計(jì)算流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變動(dòng)對(duì)全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響。