答案部分
一、單項選擇題
1.
【正確答案】C
【答案解析】由于本題是單利計息的情況，所以不是簡單的年金求終值的問題，第三年年末該筆存款的終值＝2000×（1＋3×2%）＋2000×（1＋2×2%）＋2000×（1＋1×2%）＝6240（元）

【該題針對“單利的現(xiàn)值和終值”知識點進(jìn)行考核】
2.
【正確答案】A
【答案解析】普通股的內(nèi)在價值是由普通股帶來的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值決定的，股票給持有者帶來的未來現(xiàn)金流入包括兩部分：股利收入和出售時的收入。普通股的內(nèi)在價值的折現(xiàn)率是投資者要求的最低報酬率，它是站在投資者的角度計算的。

【該題針對“普通股的評價模型”知識點進(jìn)行考核】
3.
【正確答案】C
【答案解析】本題是是已知年金求現(xiàn)值，P＝50000×8.5302＝426510（元）。

【該題針對“普通年金”知識點進(jìn)行考核】
4.
【正確答案】B
【答案解析】前4年沒有流入，后5年指的是從第5年開始的，第5年年初相當(dāng)于第4年年末，這項年金相當(dāng)于是從第4年末開始流入的，所以，遞延期為3年。

【該題針對“遞延年金”知識點進(jìn)行考核】
5.
【正確答案】B
【答案解析】一般而言，債券包括以下基本要素:債券的面值；債券的期限；債券的利率；債券的價格。

【該題針對“債券的基本要素”知識點進(jìn)行考核】
6.
【正確答案】C
【答案解析】由于是2008年1月1日到期，甲持有年限不到一年，所以持有期收益率＝[1000×8%＋（1000－980）]/980×100%＝10.2%，持有期年均收益率＝10.2%/（1/2）＝20.4%。

【該題針對“債券收益率的計算”知識點進(jìn)行考核】
7.
【正確答案】B
【答案解析】遞延年金是指隔若干期以后才開始發(fā)生的系列等額收付款項，遞延年金存在終值，其終值的計算與普通年金是相同的，終值的大小與遞延期無關(guān)；但是遞延年金的現(xiàn)值與遞延期是有關(guān)的，遞延期越長，遞延年金的現(xiàn)值越小，所以選項B的說法是錯誤的。

【該題針對“遞延年金”知識點進(jìn)行考核】
8.
【正確答案】B
【答案解析】股票價值＝2×（1＋6%）/（16%－6%）＝21.2（元/股），股票價值大于市價，所以應(yīng)該購買該股票。

【該題針對“普通股的評價模型”知識點進(jìn)行考核】
9.
【正確答案】A
【答案解析】季度報酬率＝（20/1000）×100%＝2%，所以，年實際報酬率＝（1＋2%）4－1＝8.24%。

【該題針對“利率的計算”知識點進(jìn)行考核】
10.
【正確答案】B
【答案解析】本題是持有時間超過一年的到期一次還本付息債券的持有期年均收益率的問題，根據(jù)公式，持有期年均收益率＝10.12%。

【該題針對“債券收益率的計算”知識點進(jìn)行考核】
11.
【正確答案】B
【答案解析】即付年金終值系數(shù)與普通年金終值系數(shù)相比期數(shù)加1，系數(shù)減1。

【該題針對“即付年金”知識點進(jìn)行考核】
12.
【正確答案】D
【答案解析】這是已知終值求年金，即計算償債基金。A＝80000/（F/A，2%，10）＝80000/10.95＝7305.94（元）。

【該題針對“普通年金”知識點進(jìn)行考核】
13.
【正確答案】C
【答案解析】本題是已知現(xiàn)值求年金，即計算年資本回收額，A＝20000/（P/A，3%，5）＝20000/4.5797＝4367.10（元）。

【該題針對“普通年金”知識點進(jìn)行考核】
14.
【正確答案】C
【答案解析】根據(jù)債券估價的基本模型，債券價值＝1000×8%×（P/A，10%，3）＋1000×（P/F，10%，3）＝80×2.4869＋1000×0.7513＝950.25（元）。

【該題針對“債券的估價模型”知識點進(jìn)行考核】
15.
【正確答案】A
【答案解析】季度利率為2%，年票面利率＝4×2%＝8%，已知市場利率為8%，票面利率等于市場利率，該債券應(yīng)該平價發(fā)行，所以，發(fā)行價格應(yīng)該是1000元。

【該題針對“利率的計算”知識點進(jìn)行考核】
二、多項選擇題
1.
【正確答案】AB
【答案解析】股票給持有者帶來的未來現(xiàn)金流入包括兩部分：股利收入和出售時的收入。所以選項A、B是正確的，資本利得是指售價與買價的差額，它不是投資者獲得的現(xiàn)金流入額，所以選項C不正確。投資股票不能獲得利息收入，所以選項D不正確。

【該題針對“股票與股票收益率”知識點進(jìn)行考核】
2.
【正確答案】ABC
【答案解析】票面收益率又稱名義收益率或息票率，是印制在債券票面上的固定利率，通常是年利息收入與債券面額的比率。票面收益率反映了債券按面值購入、持有到期滿所獲得的收益水平。

【該題針對“債券收益率的計算”知識點進(jìn)行考核】
3.
【正確答案】ACD
【答案解析】債券的收益主要包括兩方面的內(nèi)容：一是債券的利息收入；二是資本損益，即債券賣出價與買入價之間的差額。此外，有的債券還可能因參與公司盈余分配，或者擁有轉(zhuǎn)股權(quán)而獲得其他收益。

【該題針對“債券收益率的計算”知識點進(jìn)行考核】
4.
【正確答案】AB
【答案解析】復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)與復(fù)利終值系數(shù)互成倒數(shù)，所以選項C、D是正確的。償債基金系數(shù)和普通年金終值系數(shù)互為倒數(shù)，資本回收系數(shù)與普通年金現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)，所以選項A、B不正確。

【該題針對“復(fù)利的現(xiàn)值和終值”知識點進(jìn)行考核】
5.
【正確答案】BD
【答案解析】本題考查的是實際利率與名義利率之間的關(guān)系，每半年復(fù)利一次的情況下，復(fù)利終值的計算方法有兩種，一種是使用半年的利率和半年的期限計算，即選項B；第二種方法是使用年實際利率計算，本題中的年實際利率＝（1＋8%/2）2－1＝8.16%，即選項D。

【該題針對“復(fù)利的現(xiàn)值和終值”知識點進(jìn)行考核】
6.
【正確答案】BCD
【答案解析】從理論上看，債券的面值就是其價格，但由于資金供求關(guān)系、市場利率等因素的變化，債券的價格往往偏離其面值。所以會出現(xiàn)溢價發(fā)行、折價發(fā)行等情況，所以選項B、C正確，選項A不正確。當(dāng)投資者要求的必要報酬率大于債券的票面利率時，債券折價發(fā)行；當(dāng)投資者要求的必要報酬率小于債券的票面利率時，債券溢價發(fā)行。所以選項D正確。

【該題針對“債券的估價模型”知識點進(jìn)行考核】
7.
【正確答案】ABCD
【答案解析】普通股評價模型的局限性：
1.未來經(jīng)濟利益流入量的現(xiàn)值只是決定股票價值的基本因素而不是全部因素；
2.模型對未來期間股利流入量預(yù)測數(shù)的依賴性很強，而這些數(shù)據(jù)很難準(zhǔn)確預(yù)測。股利固定不變、股利固定增長等假設(shè)與現(xiàn)實情況可能存在一定差距；
3.股利固定模型、股利固定增長模型的計算結(jié)果受D0或D1的影響很大，而這兩個數(shù)據(jù)可能具有人為性、短期性和偶然性，模型放大了這些不可靠因素的影響力；
4.折現(xiàn)率的選擇有較大的主觀隨意性。

【該題針對“普通股的評價模型”知識點進(jìn)行考核】
8.
【正確答案】ABD
【答案解析】股票的價值形式有票面價值、賬面價值、清算價值和市場價值。

【該題針對“股票與股票收益率”知識點進(jìn)行考核】
9.
【正確答案】BD
【答案解析】股票交易價格具有事先的不確定性和市場性特點。

【該題針對“股票與股票收益率”知識點進(jìn)行考核】
10.
【正確答案】ABD
【答案解析】面值為1000元，每半年發(fā)放40元的利息，所以半年的利率為（40/1000）×100%＝4%，票面利率＝4%×2＝8%，年實際利率＝（1＋4%）2－1＝8.16%。

【該題針對“利率的計算”知識點進(jìn)行考核】
三、判斷題
1.
【正確答案】錯
【答案解析】資金時間價值，是指一定量資金在不同時點上的價值量差額。資金的時間價值來源于資金進(jìn)入社會再生產(chǎn)過程后的價值增值。通常情況下，它相當(dāng)于沒有風(fēng)險也沒有通貨膨脹情況下的社會平均利潤率，是利潤平均化規(guī)律發(fā)生作用的結(jié)果。

【該題針對“資金時間價值的含義”知識點進(jìn)行考核】
2.
【正確答案】錯
【答案解析】計算現(xiàn)值的時候，折現(xiàn)率在分母上，所以在期數(shù)一定的情況下，折現(xiàn)率越大，則年金現(xiàn)值系數(shù)越小。

【該題針對“普通年金”知識點進(jìn)行考核】
3.
【正確答案】錯
【答案解析】在年金中，系列等額收付的間隔期間只需要滿足“相等”的條件即可，間隔期間完全可以不是一年。

【該題針對“普通年金”知識點進(jìn)行考核】
4.
【正確答案】對
【答案解析】本期收益率反映了購買債券的實際成本所帶來的收益情況，但與票面收益率一樣，不能反映債券的資本損益情況。

【該題針對“債券收益率的計算”知識點進(jìn)行考核】
5.
【正確答案】對
【答案解析】按照必要報酬率折現(xiàn)得到的是股票價值，按照預(yù)期報酬率折現(xiàn)得到的是股票市價，由于折現(xiàn)率越高，現(xiàn)值越小，所以，股票市價低于股票價值時，預(yù)期報酬率高于必要報酬率。

【該題針對“股票與股票收益率”知識點進(jìn)行考核】
6.
【正確答案】對
【答案解析】短期國庫券的利率可以看作無風(fēng)險利率，資金時間價值是沒有風(fēng)險和通貨膨脹情況下的社會平均資金利潤率，所以，資金時間價值＝無風(fēng)險利率－通貨膨脹率＝國庫券利率－通貨膨脹率＝6%－2%＝4%。

【該題針對“資金時間價值的含義”知識點進(jìn)行考核】
7.
【正確答案】錯
【答案解析】遞延年金終值的大小與遞延期無關(guān)，遞延年金的現(xiàn)值與遞延期有關(guān)，遞延期越長，遞延年金現(xiàn)值越小。

【該題針對“遞延年金”知識點進(jìn)行考核】
8.
【正確答案】錯
【答案解析】普通年金又稱后付年金，是指從第1期起，在一定時期內(nèi)每期期末等額收付的系列款項。普通年金有時也簡稱年金。

【該題針對“普通年金”知識點進(jìn)行考核】
9.
【正確答案】對
【答案解析】本題是已知永續(xù)年金8000元求現(xiàn)值，應(yīng)該存入8000/4%＝200000（元）。
【該題針對“永續(xù)年金”知識點進(jìn)行考核】
10.
【正確答案】錯
【答案解析】股價指數(shù)，是指金融機構(gòu)通過對股票市場上一些有代表性公司發(fā)行的股票價格進(jìn)行平均計算和報考對比后得出的數(shù)值。
【該題針對“股票與股票收益率”知識點進(jìn)行考核】
四、計算題
1.
【正確答案】A方案是遞延年金的形式，A方案的現(xiàn)值＝20×（P/A，5%，8）×（P/F，5%，3）＝20×6.4632×0.8638＝111.66（萬元）
B方案是即付年金的方式，B方案現(xiàn)值＝15×[（P/A，5%，10－1）＋1]＝15×（7.1078＋1）＝121.62（萬元）
由于B方案的現(xiàn)值121.62萬元大于A方案的現(xiàn)值111.66萬元，所以張先生應(yīng)該選擇A方案。
【該題針對“即付年金”知識點進(jìn)行考核】
2.
【正確答案】A股票的內(nèi)在價值＝2×（1＋4%）/（15%－4%）＝18.91（元/股）
B債券的內(nèi)在價值＝（1000＋1000×8%×5）×（P/F，15%，2）＝1400×0.7561＝1058.54（元）.
C股票的內(nèi)在價值計算如下:
預(yù)計第1年的股利＝2×（1＋16%）＝2.32（元）
預(yù)計第2年的股利＝2.32×（1＋16%）＝2.69（元）
第2年末普通股的內(nèi)在價值＝2.69×（1＋10%）/（15%－10%）＝59.18（元）
C股票目前的內(nèi)在價值
＝2.32×（P/F，15%，1）＋2.69×（P/F，15%，2）＋59.18×（P/F，15%，2）
＝2.32×0.8696＋2.69×0.7561＋59.18×0.7561
＝48.80（元/股）
由于A股票的內(nèi)在價值小于當(dāng)前的市價，所以不應(yīng)該投資。
B債券的內(nèi)在價值大于發(fā)行價格，可以投資。
C股票的內(nèi)在價值大于市價，可以投資。
【該題針對“普通股的評價模型”,“債券的估價模型”知識點進(jìn)行考核】
3.
【正確答案】（1）持有期收益率＝[1000×10%/2＋（1050－1020）]/1020×100%＝7.84%
持有期限是9個月，即9/12年，所以持有期年均收益率＝7.84%/（9/12）＝10.45%
（2）假設(shè)持有期年均收益率為i，則:
20＝1×（P/F，i，1）＋2×（P/F，i，2）＋25×（P/F，i，2）
即20＝1×（P/F，i，1）＋27×（P/F，i，2）
運用測試法，
當(dāng)i＝18%時，等式右邊＝1×0.8475＋27×0.7182＝20.24
當(dāng)i＝20%時，等式右邊＝1×0.8333＋27×0.6944＝19.58
可以列出式子:
（ｉ－18%）/（20%－18%）＝（20－20.24）/（19.58－20.24）
得出:i＝18.73%
【該題針對“股票與股票收益率”,“債券收益率的計算”知識點進(jìn)行考核】