四、計(jì)算題

　　1：[答案](1)A債券的本期收益率=1000×10%/1100×100%=9.1%

　　B股票的本期收益率=1.8/20×100%=9%(1分)

　　(2)持有期收益率=[1000×10%/2+(1050-1020)]/1020×100%=7.84%(1分)

　　持有期限是9個(gè)月，即9/12年，所以持有期年均收益率=7.84%/(9/12)=10.45%(1分)

　　(3)假設(shè)持有期年均收益率為i，則:

　　20=1×(P/F，i，1)+2×(P/F，i，2)+25×(P/F，i，2)

　　即20=1×(P/F，i，1)+27×(P/F，i，2)

　　運(yùn)用測(cè)試法

　　當(dāng)i=18%時(shí)，等式右邊=1×0.8475+27×0.7182=20.24

　　當(dāng)i=20%時(shí)，等式右邊=1×0.8333+27×0.6944=19.58

　　可以列出式子:

　　(i-18%)/(20%-18%)=(20-20.24)/(19.58-20.24)

　　得出:i=18.73%(2分)

　　2：[答案](1)①預(yù)算單位變動(dòng)成本

　　=(43-18)/2=12.5(元/件) (1分)

　　②實(shí)際產(chǎn)量的預(yù)算成本

　　=18+12.5×2.4=48(萬元)

　　責(zé)任成本變動(dòng)額

　　=42-48=-6(萬元)

　　責(zé)任成本變動(dòng)率

　　=-6/48×100%=-12.5%(1分)

　　(2)①利潤(rùn)中心邊際貢獻(xiàn)總額

　　=該利潤(rùn)中心銷售收入總額-該利潤(rùn)中心變動(dòng)成本總額

　　=30×2.4-(42-18)=48(萬元) (1分)

　　②利潤(rùn)中心負(fù)責(zé)人的可控利潤(rùn)總額

　　=利潤(rùn)中心邊際貢獻(xiàn)總額-利潤(rùn)中心負(fù)責(zé)人可控固定成本

　　=48-18=30(萬元) (1分)

　　③利潤(rùn)中心的可控利潤(rùn)總額

　　=利潤(rùn)中心負(fù)責(zé)人的可控利潤(rùn)總額-利潤(rùn)中心負(fù)責(zé)人不可控固定成本

　　=30-20=10(萬元) (1分)

　　3：[答案]首先根據(jù)題目條件選擇銷售收入的最高點(diǎn)和最低點(diǎn)：2008年和2004年

　　(1)現(xiàn)金占用單位變動(dòng)資金=(80000-55000)/(1500000-1000000)=0.05(1分)

　　(2)現(xiàn)金占用不變資金總額=80000-0.05×1500000=5000(元)(1分)

　　(3)不變資金總額=5000+25000+40000-35000+250000=285000(元)(1分)

　　單位變動(dòng)資金=0.05+0.15+0.25-0.15=0.3

　　預(yù)測(cè)模型：y=285000+0.3x(1分)

　　(4)2009年的資金需要量=285000+0.3×1600000=765000(元)(1分)

　　4：[答案]使用方案一籌資后的加權(quán)平均資金成本：

　　原債務(wù)資金成本=10%×(1-25%)=7.5%

　　新債務(wù)資金成本=8%×(1-25%)/(1-15%)=7.06%(1分)

　　普通股資金成本=1.1/10×100%+4%=15%(1分)

　　加權(quán)平均資金成本=4000/10000×7.5%+1000/10000×7.06%+5000/10000×15%=11.21%(1分)

　　使用方案二籌資后的加權(quán)平均資金成本：

　　原債務(wù)資金成本=10%×(1-25%)=7.5%

　　新債務(wù)資金成本=9%×(1-25%)/(1+20%)=5.6%

　　普通股資金成本=1.1/11×100%+4%=14%(1分)

　　加權(quán)平均資金成本=4000/10000×7.5%+340/10000×5.6%+5660/10000×14%

　　=11.11%(1分)

　　因?yàn)榉桨付募訖?quán)平均資金成本低，所以應(yīng)當(dāng)選擇方案二進(jìn)行籌資。