四、計算分析題
1．【答案】
(1)2006年年初的股東權益總額=1500×2=3000(萬元)
2006年年初的資產總額=1500+3000=4500(萬元)
2006年年初的資產負債率=1500／4500×100%=33．33%
(2)2006年年末的股東權益總額=3000+3000×30%=3900(萬元)
2006年年末的負債總額=3900／(1-40%)×40%=2600(萬元)
2006年年末的資產總額=3900+2600=6500(萬元)
(3)總資產凈利率=900／[(4500+6500)／2]×100%=16．36%
凈資產收益率=900／[(3000+3900)／2]×100%=26．09%
使用平均數計算的權益乘數=[(4500+6500)／2]／[(3000+3900)／2]=1．59
(4)每股凈資產=3900／600=6．5(元／股)
基本每股收益
=歸屬于普通股股東的當期凈利潤／當期發行在外普通股的加權平均數=900／600=1．5(元／股)
2006年年末的市盈率=普通股每股市價／普通股每股收益=15／1．5=10
(5)2005年的凈資產收益率=12．24%X1．5=18．36%
凈資產收益率變動額=26．09%-18．36%=7．73%
總資產凈利率變動的影響額=(16．36%-12．24%)×1．5=6．18%
權益乘數變動的影響額=16．36%×(1．59-1．5)=1．47%
注：6．18%+1．47%=7．65%，與7．73%有誤差，這是由于計算時采用四舍五入的方法導致的。
2．【答案】
(1)當企業直接銷售房地產時．應交營業稅、城建稅及教育費附加=6000×5%×(1+7%+3%)=330(萬元)
應交印花稅=6000×0．05%=3(萬元)
合計應交稅金=330+3=333(萬元)
當企業先將房地產投入并承擔投資風險和分享利潤時，無需交營業稅、城建稅及附加，但需交印花稅，投資后轉讓其持有的股權時仍不需交流轉稅，但需交印花稅。
企業應納的稅費：
房產投資時應交印花稅=6000×0．05%=3(萬元)
股權轉讓時應交印花稅=6000×0．05%=3(萬元)
合計應交稅金=3+3=6(萬元)
所以從節稅減負角度，企業采用第二種投資方式更適合。
(2)2010年應該交納的所得稅=(120-10)×25%=27．5(萬元)
3．【答案】
(1)立即付款：
折扣率=(10000-9630)／10000×100%=3．7%
放棄現金折扣的信用成本=3．7%／(1-3．7%)×360／(90-0)×100%=15．37%
(2)第30天付款：
折扣率=(10000-9750)／10000×100%=2．5%
放棄現金折扣的信用成本=2．5%／(1-2．5%)×360／(90-30)×100%=15．38%
(3)第60天付款：
折扣率=(10000-9870)／10000×100%=1．3%
放棄現金折扣的信用成本=1．3%／(1-1．3%)×360／(90-60)×100%=15．81%
(4)由于各種方案放棄折扣的信用成本率均高于借款利息率，因此初步結論是要取得現金折扣，借入銀行借款以償還借款。
立即付款方案：得折扣10000-9630=370(元)，借款90天，利息為9630×15%×90／360=361．13(元)，凈收益為370-361．13=8．87(元)
30天付款方案：得折扣10000-9750=250(元)，借款60天，利息為9750×15%×60／360=243．75(元)，凈收益為250-243．75=6．25(元)
60天付款方案：得折扣10000-9870=130(元)，借款30天，利息為9870×15%×30／360=123．38(元)，凈收益為130-123．38=6．62(元)
總結論：立即付款是最佳方案，其凈收益最大。
4．【答案】
(1)本題中用算術平均法和移動平均法預測2010年的銷售量不合適，因為這兩種方法都要求銷售量的波動不大，但是本題中各年的銷售量波動較大。
(2)權數的規律從2005年到2009年，權數越來越大。這樣設計是合理的，因為一般地，由于市場變化較大，離預測期越近的樣本值對其影響越大，權數應該越大；而離預測期越遠的則影響越小，權數應該越小。
(3)2010年的銷售量=100x0．05+80×0．1+120x0．15+150N0．2+600x0．5=361(萬件)
(4)2010年的銷售量=600×0．3+300×(1-0．3)=390(萬件)
(5)2010年的預測銷售量=(361+390)／2=375．5(萬件)
單位產品售價=(1200+226．9)／[375．5X(1-5%)]=4(元)