四、計算分析題
　　1.
　　
　　2.
　　【答案】

　　因兩設備剩余使用年限不同，故應轉化為年金成本。
　　舊設備年金成本=25075.95÷2.4869=10083.22（元）
　　新設備年金成本=72670.83÷3.1699=22925.28（元）
　　二者比較，舊設備年金成本較低，因而不應更新。
　　3.
　　【答案】
　?。?）該債券的本期收益率=1000×9%/960=9.38%。
　?。?）持有期收益率=（1015-960）÷960=5.73%
　　（3）設持有期年均收益率為i，則：
　　NPV=1000×9%×（P/A，i，2）+1020×（P/F，i，2）-960
　　設i=12%，NPV=1000×9%×（P/A，12%，2）+1020×（P/F，12%，2）-960
　　=90×1.6901+1020×0.7972-960=5.25（元）
　　設i=14%，NPV=1000×9%×（P/A，14%，2）+1020×（P/F，14%，2）-960
　　=90×1.6467+1020×0.7695-960=-26.91（元）
　　i=12%+[（0-5.25）/（-26.91-5.25）] ×（14%-12%）=12.33%。
　　（4）設持有到期收益率為i，則：
　　NPV=1000×9%×（P/A，i，5）+1000×（P/F，i，5）-960
　　設i=10%，NPV=1000×9%×（P/A，10%，5）+1000×（P/F，10%，5）-960
　　=90×3.7908+1000×0.6209-960=2.07（元）
　　設i=12%，NPV=1000×9%×（P/A，12%，5）+1000×（P/F，12%，5）-960
　　=90×3.6048+1000×0.5674-960=-68.17（元）
　　i=10%+[（0-2.07）/（-68.17-2.07）] ×（12%-10%）=10.06%。
　　4.
　　【答案】
　?。?）投資人要求的必要報酬率=6%+2×（10%-6%）=14%
　　VS=2×（P/A，14%，2）+[2×（1-2%）/（14%+2%）] ×（P/F，14%，2）
　　=2×1.6467+9.4263=12.72
　　（2）假設內含報酬率為i，則有：
　　凈現值=2×（P/A，i，2）+13 ×（P/F，i，2）-12
　　設i為20%
　　凈現值=2×1.5278+13×0.6944-12=0.0828
　　設i為24%
　　凈現值=2×1.4568+13×0.6504-12=-0.6312
　　
　　i=20.46%

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