改革開放以來，我國先后發生了四次較嚴重的通貨膨脹和一次非典型性通貨膨脹。下面僅對20世紀90年代以來幾次通貨膨脹發生的原因、采取的對策及其效果進行介紹。

　　一、1993—1996年

　　20世紀90年代初期，我國國民經濟走出低谷。“八五”期間，經濟發展取得了很大的成就，但由于固定資產投資和消費基金增長過快，通貨膨脹問題又接踵而至。1992年以后，經濟增長與物價上漲的“雙高”現象，標志著我國又進入了新一輪經濟循環的高漲階段;20%左右的物價上漲率，表明了此時社會面臨的主要經濟問題是嚴重的通貨膨脹問題。

　　這一階段通貨膨脹的成因很復雜，有過度追求經濟的高速發展而引致的財政赤字、信用膨脹問題，即“需求拉動型通貨膨脹”;有國家調整物價結構、提高農產品物價而引致物價總水平上升，即“成本推進型通貨膨脹”;有我國長期未得到解決的經濟結構問題，瓶頸產業的短線產品物價上漲而引致的物價總水平上升，即“結構型通貨膨脹”;還有我國國際收支連年順差，外匯儲備大幅度上升而引致的中央銀行貨幣供給增加，即“輸人型通貨膨脹”。國家采取“適度從緊”_的財政、貨幣政策，于1996年基本實現了經濟的“軟著陸”。

　　二、2007—2008年

　　2007~2008年的物價持續上漲被稱為非典型性的通貨膨脹，主要是因為此次持續近一年的物價上漲結構性明顯，持續時間不長，且成因也是多方面的。2006年全年我國CPI的上漲率為1·5%。2007年1月的CPI上漲率為2.2%，但自2007年年中以來，CPI出現持續上漲的趨勢，2007年5月的CPI上漲率為3.4%，6月的CPI上漲率為4.4%，自此每月攀升.到2008年2月達到此次通貨膨脹的高點8.7%，自此開始回落至12月的1.2%。本輪物價上漲的結構性特征十分明顯。價格上漲主要集中在農產品特別是肉類，并傳導到食品類產品上。2007年末到2008年年中，基礎原材料和能源產品價格也開始持續大幅度上漲。2008年一季度，原材料、燃料、動力購進價格同比上漲9.8%。然而，非食品價格上漲一直處于可控的范圍內。同期非食品價格上漲率為1.8%。由此判斷，2007--2008年我國經濟中出現的物價上漲并不能算作是嚴格意義上的通貨膨脹。我國官方對此稱之為結構性通貨膨脹，也是將控制物價上漲的目標定位為，防止由結構性通貨膨脹演變為普遍的通貨膨脹。

　　2007--2008年物價上漲原因有多方面：

　　①供需失衡，比如食品行業，這是需求拉動型的通脹；

　　②成本拉動比如原油鐵礦等國際價格上升，國內某些行業的價格上漲；

　　③國內投資過熱，大量流動性資本流向樓市股市，流動性過剩導致通脹壓力加大；

　　④國內突發事故災難，如雪災、地震等造成短期物價反彈壓力；

　　⑤對外貿易失衡，巨額順差的長期存在，外匯占款過多，人民幣投放多；

　　⑥人民幣升值預期使得大量國際資本流人國內。治理措施表現在：2007--2008年初，中央銀行采取連續14次上調存款準備金率、多次加息、發行中央銀行票據等從緊貨幣政策，同時執行穩健的財政政策，主要體現在稅收手段的運用，還有對房地產和股市的調控等。

　　三、2009--2010年

　　伴隨著中國經濟不斷回升向好，中國的CPI在2009年年末也開始由負轉正，而且在2010年呈現出逐月逐季加快的趨勢。2010年我國國內生產總值(GDP)按可比價格計算，比上年增長10·3%;居民消費價格(CPI)同比上漲3.3%。從具體指標來看，2010年第四季度GDP同比增長9·8%，一改之前逐季下滑態勢。但是2010年12月份CPI上漲4.6%，雖較11月份的5.l%有所回落，但是仍高于此前市場普遍預期的4.2%一4.3%的水平，預示未來物價上漲壓力仍較大。2010年下半年，特別是四季度，央行采取了一系列措施，2010年12月4.6%的CPI相比于11月已經有了明顯下降，顯示出政策措施在調控物價方面的努力已經取得一定的效果，但是全年CPI數字卻超過政府之前確定的3%的水平，顯示出通脹壓力依舊居高不下。

　　較大的通貨膨脹壓力的原因是復雜的：

　　①貨幣超發是推動物價上漲的最根本因素。2010年物價上漲，反映了“適度寬松”貨幣供應量造成的流動性過剩滯后影響的顯現。過去兩年，我國累計新增人民幣貸款超過17萬億元，廣義貨幣供應量達到7l萬億元，為當年度現價GDP規模的182%，為同期美國M規模88 535億美元的124%，成為全球貨幣供應量第一大國。

　　②我國現階段的通貨膨脹主要表現為重要農產品和關鍵生產或生活用品的價格上漲。在食品中，生鮮食品的價格上漲成為推動食品價格總漲幅達到7.2%的主因，居住類價格如水、電、氣、油等快速上升是我國當前結構性通脹另一個重要表現。2010年我國居住類價格上漲達到4.5%，為CPI達到3.2%提供了22%的支撐。

　　③成本推進性物價上漲是引發全面通脹風險的主要因素。2010年第四季度，我國重要原材料和中間產品的價格持續快速上漲。漲幅達到10%以上，我國目前的成本推進性通脹的主要誘發原因來自國際大宗商品價格的變動，也即輸人性通脹的延伸影響。

　　④共同理性預期的形成放大通貨膨脹效應。與國家統計局公布的數據不同，社會公眾對物價上漲的感知在2010年第一季度成為社會共同的對通貨膨脹的理性預期。至第四季度，有73.9%的受訪者表示“物價過高，難以接受”，而且持物價持續上漲預期的比例達到61.4%。隨著CPI的快速走高，我國對通貨膨脹的共同理性預期開始形成。

　　通貨膨脹預期管理是2010年第三季度以來的金融宏觀調控的主要任務，中央銀行在《2010年第三季度貨幣政策執行報告》明確提出，未來“價格走勢的不確定性較大，仍需加強通脹預期管理。”通貨膨脹預期管理的政策措施主要在兩方面：一是自201 O年第三季度起，我國貨幣政策開始轉向，通過提高存款準備金率和提高利率等政策工具，逐步把貨幣供應量增速回落到合理水平，同時要控制新增貸款規模。二是正確引導社會公眾對通貨膨脹的心理預期，引導并提升社會各界對通脹形勢的“正常變化”、“可承受水平之內的變化”、或者“惡化”的判斷能力，推動社會形成正確的“通脹心理預期”。