二、通貨緊縮的成因與危害

　　(一)通貨緊縮的成因

　　大體有以下幾個方面的原因。

　　1.貨幣緊縮;

　　2.資產(chǎn)泡沫破滅(伴隨經(jīng)濟(jì)衰退);

　　3.多種結(jié)構(gòu)性因素(導(dǎo)致生產(chǎn)力和供給過剩，綜合物價下跌);

　　4.流動性陷阱(處于流動性陷阱時，央行增加貨幣供應(yīng)量只能增加公眾手持現(xiàn)金或銀行儲備，無法降低利率、刺激投資和消費(fèi))。

　　(二)通貨緊縮的危害

　　1.加速經(jīng)濟(jì)衰退;

　　2.導(dǎo)致社會財富縮水;

　　3.分配負(fù)面效應(yīng)顯現(xiàn) (實際利率升高，債務(wù)人(企業(yè))利息負(fù)擔(dān)加重，經(jīng)營困境);

　　4.可能引發(fā)銀行危機(jī)(債務(wù)人違約)。

　　【例題?單選題】通貨緊縮有利于( )。

　　A.債權(quán)人

　　B.債務(wù)人

　　C.生產(chǎn)者

　　D.投資者

　　【答案】A

　　【解析】本題考查通貨緊縮有利于債權(quán)人而有損于債務(wù)人。

　　三、通貨緊縮的治理

　　(一)治理通貨緊縮的政策主張

　　1.凱恩斯主義的政策主張

　　這些政策主要有：

　　(1)擴(kuò)張性的貨幣政策，即增加貨幣供應(yīng)量，壓低利率，以刺激投資與消費(fèi);

　　(2)赤字財政政策，即政府要用舉債的辦法發(fā)展經(jīng)濟(jì)，擴(kuò)大有效需求。

　　不過，凱恩斯認(rèn)為應(yīng)以 財政政策為主，以貨幣政策為輔。其理由是貨幣政策有局限性，存在流動性陷阱。

　　2.貨幣主義的政策主張

　　貨幣主義在猛烈抨擊凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)理論與政策主張的同時，提出了堅持經(jīng)濟(jì)自由主義，反對國家干預(yù)和貨幣政策最重要的經(jīng)濟(jì)思想，提出以穩(wěn)定貨幣，反對通貨膨脹為中心的政策主張：擴(kuò)大購買政府債券、降低存款準(zhǔn)備金率等以擴(kuò)大貨幣供應(yīng)量、降低市場利率。

　　(二)治理通貨緊縮的政策措施

　　(1)擴(kuò)張性的財政政策

　　擴(kuò)張性的財政政策主要包括減稅和增加財政支出兩種方法。

　　(2)擴(kuò)張性的貨幣政策

　　擴(kuò)張性的貨幣政策有多種方式，如擴(kuò)大中央銀行基礎(chǔ)貨幣的投放、增加對中小金融機(jī)構(gòu)的再貸款、加大公開市場操作的力度、適當(dāng)下調(diào)利率和存款準(zhǔn)備金等。貨幣政策的重點(diǎn)是：

　　一是以間接調(diào)控為主;

　　二是調(diào)控貨幣總量與調(diào)節(jié)貨幣層次相結(jié)合;

　　三是在需求管理的同時兼顧供給管理;

　　四是尋找穩(wěn)定幣值、經(jīng)濟(jì)增長和防范金融風(fēng)險的結(jié)合點(diǎn)。

　　(3)加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整(解決供需的結(jié)構(gòu)性矛盾)

　　要治理通貨緊縮，必須對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整。就產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整來說，主要是推進(jìn)產(chǎn)業(yè)

　　結(jié)構(gòu)的升級，培育新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)，同時形成新的消費(fèi)熱點(diǎn)。

　　(4)其它措施

　　除了以上措施外，對工資和物價的管制政策也是治理通貨緊縮的手段之一(如在通縮時期，制定工資增長計劃、限制價格下降)。

　　此外，通過對股票市場的干預(yù)也可以起到一定的作用，如果股票市場呈現(xiàn)牛市走勢，則有利于形成樂觀的未來預(yù)期，同時股票價格的上升使居民金融資產(chǎn)的賬面價值上升，產(chǎn)生財富增加效應(yīng)，也有利于提高居民的邊際消費(fèi)傾向。

　　【例題? 單選題】關(guān)于治理通貨緊縮的貨幣主義政策主張的說法，錯誤的是( )。

　　A.以經(jīng)濟(jì)自由化和反對政策干預(yù)為思想基礎(chǔ)

　　B.貨幣政策對通貨緊縮無能為力

　　C.貨幣數(shù)量是經(jīng)濟(jì)中唯一起支配作用的經(jīng)濟(jì)變量

　　D.擴(kuò)張性財政政策需要相應(yīng)的貨幣政策配合

　　【答案】B