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第一章 金融市場與金融工具
第5講 資本市場及其構成
第三節 資本市場及其工具
本節考點：
1、資本市場及其構成（2019年變動）
2、我國的資本市場及其工具（2019年變動）
本節內容：
一、資本市場及其構成（2019年變動）
資本市場是指以期限在一年以上的金融資產為交易標的物的金融市場。一般來說，資本市場包括銀行中長期存貸款市場和有價證券市場兩大部分。通常，資本市場主要是指債券市場和股票市場。
【例題45：2015年單選】與貨幣市場工具相比，資本市場工具（ ）。
A．流動性高
B．期限長
C．安全性高
D．利率敏感性高
（一）債券市場
1、債券的概念、種類和特征
（1）債券的概念
債券，是債務人依照法定程序發行，承諾按約定的利率和日期支付利息，并在約定日期償還本金的書面債務憑證。它反映了籌資者和投資者之間的債權關系。
（2）債券的種類
標準 | 分類 |
發行主體的不同 | 政府債券、公司債券和金融債券 |
償還期限的不同 | 短期債券、中期債券和長期債券 |
利率是否固定 | 固定利率債券和浮動利率債券 |
利息支付方式的不同 | 附息債券、貼現債券和息票累積債券 |
性質的不同 | 信用債券、抵押債券、擔保債券等 |
募集方式的不同 | 公募債券和私募債券 |
債券券面形態的不同 | 實物債券、憑證式債券和記賬式債券 |
是否可以轉換 | 可轉換債券和不可轉換債券 |
【例題46：單選】按照發行主體的不同，債券可分為（ ）。
A． 政府債券、金融債券
B． 政府債券、公司債券
C． 金融債券、公司債券
D． 政府債券、金融債券、公司債券
【例題47：多選】根據利息支付方式的不同，債券可以分為（ ）。
A．附息債券
B．抵押債券
C．息票累積債券
D．貼現債券
E．擔保債券
（3）債券的特征
①償還性；②流動性；
③收益性；④安全性。
【例題48：2017年單選】債券是資本市場重要的工具之一，其特征不包括（ ）。
A．流動性
B．安全性
C．收益性
D．永久性
2、債券市場的含義和功能
（1）債券市場的含義
債券市場是債券發行和買賣的市場。
1）根據債券的運行過程和市場的基本功能，可將債券市場分為發行市場和流通市場。
①債券發行市場又稱一級市場，是發行單位初次出售新債券的市場。債券發行市場的作用是將政府、金融機構以及工商企業等為籌集資金向社會發行的債券，銷售到投資者手中。
②債券流通市場又稱二級市場，是指已發行債券買賣轉讓的市場。債券一經認購，即確立了一定期限的債權債務關系，但通過債券流通市場，投資者可以轉讓債權，把債權變現。
根據市場組織形式，債券流通市場可進一步分為場內交易市場和場外交易市場。場內交易市場是指在證券交易所內買賣債券所形成的市場。場外交易市場是在證券交易所以外進行證券交易的市場。
2）根據債券發行地點的不同，債券市場可以劃分為國內債券市場和國際債券市場。
國內債券市場的發行者和發行地點屬于同一個國家，而國際債券市場的發行者和發行地點不屬于同一個國家。
【例題49：2018年單選】由投資者買賣己發行的債券形成的市場是（ ）。
A．發行市場
B．二級市場
C．初級市場
D．一級市場
（2）債券市場的功能
①調劑閑散資金、為資金不足者籌集資金。
②債券體現了收益性與流動性的統一，是資本市場上不可或缺的金融工具，吸引了眾多的投資者。
③能夠較為準確地反映發行企業的經營實力和財務狀況。同時，債券市場上的國債利率通常被視為無風險資產的利率，成為其他資產和衍生品的定價基礎。
④債券市場是中央銀行實施貨幣政策的重要載體。中央銀行通過在證券市場上買賣國債或發行中央銀行票據進行公開市場操作，對經濟進行宏觀調控。
【例題50：單選】通常被視為無風險資產的利率的是（）。
A．同業拆借利率
B．股票收益率
C．理財收益率
D．債券市場上的國債利率
（二）股票市場
1、股票與股票市場的含義
（1）股票是由股份有限公司簽發的用以證明股東所持股份的憑證，是一種有價證券。股份有限公司將其資本劃分為金額相等的股份，而公司股份采取股票的形式。《中華人民共和國公司法》規定， 股票采用紙面形式或者國務院證券監督管理機構規定的其他形式。股票是一種所有權憑證， 實質上代表了股東對股份公司凈資產的所有權，股東依法享有資產收益、重大決策、選擇管理者等權利，同時也承擔相應的責任與風險。
（2）股票市場是股票發行和流通的市場，可分為一級市場和二級市場。發行市場是流通市場的基礎；流通市場保證了發行市場的正常運行。
【例題51：2013年單選】一家工商企業擬在金融市場上籌集長期資金，其可以選擇的市場是（ ）。
A．股票市場
B．同業拆借市場
C．商業票據市場
D．回購協議市場
2、股票的種類
（1）股票有普通股和優先股之分。
分類 | 含義 | 特點 |
普通股 | 是最常見的一種股票，其持有者享有股東的基本權利和義務。 | ①普通股股東有權參與投票決定公司的重大事務（如董事會的選舉、批準發行新股、修改公司章程以及采納新的公司章程等）； ②普通股的股利完全隨公司盈利的高低而變化； ③普通股股東在公司盈利和剩余財產的分配順序上列在債權人和優先股股東之后，故其承擔的風險也相應較高。 |
優先股 | 指股東享有某些優先權利（如優先分配公司盈利和剩余財產）的股票。 | ①優先股股東享有公司的紅利，但通常沒有投票權； ②優先股股東與普通股股東一樣分享公司所有權，但只有在公司有收益時才能得到補償。因此，如果公司沒有足夠的收益去支付優先股股利，可暫緩紅利的分發而無須擔憂破產； ③通常優先股股東不參與超過原定年紅利之外的利潤分配，所有超出支付優先股紅利之外的利潤屬于普通股股東。 |
（2）其他分類
根據記名與否 | 記名股票 | 指在股東名冊上登記了持有人的姓名或名稱及住址，并在股票上同時注明持有人姓名或名稱的股票。 |
不記名股票 | 指股票票面和股份公司股東名冊上均不記載股東姓名的股票。 | |
是否在股票上標明金額 | 有面額股票 | 指在股票票面上記載一定金額的股票。 |
無面額股票 | 指股票票面上不記載金額的股票。 |
【例題52：多選】普通股的特點有（ ）。
A．普通股股東有投票權
B．股利隨公司盈利的高低而變化
C．承擔的風險相應較低
D．剩余財產的分配順序上在優先股股東之后
E．公司盈利的分配順序上在優先股股東之后
（三）證券投資基金市場（2019年變動）
1、證券投資基金的概念
證券投資基金通過發售基金份額或收益憑證，將眾多投資者分散的資金集中起來，由專業管理人員投資于股票、債券或其他金融資產，并將投資收益按投資份額分配給基金持有者，是一種利益共享、風險共擔的集合投資方式，其本質是股票、債券和其他證券投資的機構化。
2、投資基金的分類
（1）從基金的運作方式來看，根據基金份額是否可增加或減少 | ①開放式基金設立后，投資者可以隨時申購或贖回基金份額，因此基金規模不固定。 ②封閉式基金的規模在發行前已確定，在發行完畢后的規定期限內，基金規模固定不變。 |
（2）根據組織形態的不同 【注】在教材第五章，這種分類是“根據法律形式的不同”。 | ①公司型基金依據公司章程設立，基金投資者是公司的股東，按照其所持股份分享投資收益，承擔有限責任。公司型基金具有獨立的“法人”地位，一般設有董事會，代表投資者的利益行使職權。公司型基金雖在形式上類似一般的股份公司，但不設經營管理層，而委托投資顧問（基金管理公司）管理基金資產。 ②契約型基金依據投資者、基金管理人、托管人之間所簽署的基金合同而設立，基金投資者的權利主要體現在基金合同的條款上。 |
續表：
（3）根據投資對象的不同 | ①股票基金是指主要以股票為投資對象的基金。 ②債券基金是指主要以債券為投資對象的基金。 ③貨幣市場基金是指以國庫券、大額可轉讓存單、商業票據、公司債券等貨幣市場短期有價證券為投資對象的基金。 ④混合基金是指同時投資股票、債券或者其他投資品種的基金。 |
（4）按照投資理念的不同 | ①主動型基金是力圖超過業績比較基準的基金。 ②被動型基金則不主動尋求超越市場的表現，一般選取特定的指數作為跟蹤的對象，通過試圖復制指數來跟蹤市場的表現，因此通常被稱為指數型基金。 |
（5）按照基金的資金來源和用途的不同 | ①在岸基金是指在本國募集資金并投資于本國證券市場的基金，在岸基金的投資者、基金管理人、基金托管人及其他當事人均在本國境內，因此監管比較容易。 ②離岸基金是指在一國發行基金，并將募集的資金投資于其他國家市場的基金。 |
續表：
（6）按照募集方式不同 | ①公募基金是指面向社會公眾公開發售的基金。 ②私募基金是指以非公開方式向特定投資者募集資金設立的投資基金。 |
（7）按照資產配置比例的不同 | ①偏股型基金指的是股票配置的比例比較高，債券的配置比例相對較低的基金。一般偏股型基金股票配置比例為50%-70%，債券配置比例為20%-40%。 ②偏債型基金指的是債券的配置比例較高，股票的配置比例則相對較低的基金。 ③股債平衡型基金指的是股票與債券的配置比例較為平衡的基金,通常為40%-60%。 ④靈活配置型基金指的是股票、債券的配置比例會根據市場狀況進行調整。 |
3、證券投資基金的特征（2019年變動）
證券投資基金體現了基金持有人與管理人之間的一種信托關系，是一種間接投資工具。具體來看，有以下特征：
（1）集合理財，專業管理。
（2）組合投資，分散風險。
（3）利益共享，風險共擔。
（4）嚴格監管，信息透明。
（5）獨立托管，保障安全。
【例題53：2018年單選】投資者可隨時申購和贖回的基金是（ ）。
A．封閉式基金
B．開放式基金
C．契約型基金
D．公司型基金
【例題54：2017年多選】按照資產配置比例的不同，基金可分為（ ）。
A．偏股型基金
B．偏債型基金
C．私募基金
D．股債平衡型基金
E．靈活配置型基金
【例題55：多選】下列對投資基金的分類正確的有（ ）。
A．從基金的運作方式來看，基金可分為公募基金和私募基金
B．根據組織形態的不同，證券投資基金主要分為公司型基金和契約型基金
C．按照投資理念的不同，基金可分為主動型基金和被動型基金
D．按照基金的資金來源和用途的不同，可將基金分為在岸基金和離岸基金
E．根據投資對象的不同，基金可分為偏股型基金、偏債型基金、股債平衡型基金和靈活配置型基金
【例題56：多選】證券投資基金的特征有（ ）。
A．嚴格監管，信息透明
B．集中投資、降低風險
C．獨立托管，保障安全
D．利益共享，風險共擔
E．集合理財，專業管理
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