主要介紹宏觀經(jīng)濟運行對證券市場的影響分析、宏觀經(jīng)濟政策對證券市場的影響分析、國際金融市場環(huán)境對證券市場的影響分析三部分內(nèi)容。 
　 
第一部分 宏觀經(jīng)濟運行對證券市場的影響分析 
　 
一、宏觀經(jīng)濟運行對證券市場的影響 證券市場素有經(jīng)濟晴雨表之稱，表明：
  （1）證券市場是宏觀經(jīng)濟的先行指標(biāo)
  （2）宏觀經(jīng)濟的走向決定了證券市場的長期趨勢。宏觀經(jīng)濟因素是影響證券市場長期走勢的惟一因素 宏觀經(jīng)濟運行對證券市場的影響途徑： a、企業(yè)經(jīng)濟效益 宏觀經(jīng)濟運行趨好  企業(yè)總體盈利水平á 證券市場市值自然上漲 b、 居民收入水平 經(jīng)濟周期處于上升階段/在提高居民收入政策作用下  居民收入水平提高  拉動消費需求  增加相關(guān)企業(yè)經(jīng)濟效益  促進證券市場投資需求c、 投資者對股價的預(yù)期 宏觀經(jīng)濟趨好對公司效益及自身收入水平預(yù)期á“人氣”á證券市場平均股價走高d、 資金成本 宏觀經(jīng)濟運行態(tài)勢國家相應(yīng)的經(jīng)濟政策變化居民、單位的資金持有成本變化儲蓄與投資比例變化影響證券市場走向 
　 
二、、宏觀經(jīng)濟變動與證券市場波動的關(guān)系 
　 
1.       GDP變動 （長期）上市公司行業(yè)結(jié)構(gòu)與該國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)基本一致的情況下，股票平均價格變動與GDP變化趨勢相吻合。 
（1）持續(xù)、穩(wěn)定、高速的GDP增長――證券市場呈上升走勢
（2）高通脹下的GDP增長――失衡的經(jīng)濟增長必將導(dǎo)致證券市場行情下跌 
（3）宏觀調(diào)控下的GDP減速增長――證券市場呈平穩(wěn)漸升的態(tài)勢 
（4） 轉(zhuǎn)折性的GDP變動――當(dāng)GDP負(fù)增長速度逐漸減緩并呈現(xiàn)向正增長轉(zhuǎn)變的趨勢時，證券市場走勢也將由下跌轉(zhuǎn)為上升；當(dāng)GDP由低速增長轉(zhuǎn)向高速增長時，證券市場亦將伴之以快速上漲之勢。 （我國實際）1990年至2003年間，我國證券市場指數(shù)趨勢與GDP趨勢基本一致，總體呈上漲趨勢。但部分年份里，股價指數(shù)與GDP走勢也出現(xiàn)了多次背離的現(xiàn)象。 
　 
2.       經(jīng)濟周期變動 經(jīng)濟總是處在周期性運動中，股價伴隨經(jīng)濟周期相應(yīng)地波動，但股價的波動超前于經(jīng)濟運動，股價波動是永恒的。 證券市場綜合了人們對于經(jīng)濟形勢的預(yù)期，這種預(yù)期又必然反映到投資者的投資行為中，從而影響證券市場的價格。
　 
 3.   通貨變動（通貨膨脹和通貨緊縮）
  ①溫和、穩(wěn)定的通貨膨脹對股價的影響較小。通貨膨脹提高了債券的必要收益率，從而引起債券價格下跌。 
   ②如果通貨膨脹在一定的可容忍范圍內(nèi)持續(xù)，而經(jīng)濟處于景氣（擴張）階段，產(chǎn)量和就業(yè)都持續(xù)增長，那么股價也將持續(xù)上升。
  ③嚴(yán)重的通貨膨脹是很危險的，可能從兩個方面影響證券價格：其一，資金流出證券市場，引起股價和債券價格下跌；其二，經(jīng)濟扭曲和失去效率，企業(yè)籌集不到必需的生產(chǎn)資金，同時，原材料、勞務(wù)成本等價格飛漲，使企業(yè)經(jīng)營嚴(yán)重受挫，盈利水平下降，甚至倒閉。 
  ④政府往往不會長期容忍通貨膨脹存在，因而必然會使用某些宏觀經(jīng)濟政策工具來抑制通貨膨脹，這些政策必然對經(jīng)濟運行造成影響。 
  ⑤通貨膨脹時期，并不是所有價格和工資都按同一比率變動，而是相對價格發(fā)生變化。這種相對價格變化引致財富和收入的再分配，因而某些公司可能從中獲利，而另一些公司可能蒙受損失。
  ⑥通貨膨脹不僅產(chǎn)生經(jīng)濟影響，還可能產(chǎn)生社會影響，并影響投資者的心理和預(yù)期，從而對股價產(chǎn)生影響。 
  ⑦通貨膨脹使得各種商品價格具有更大的不確定性，也使得企業(yè)未來經(jīng)營狀況具有更大的不確定性，從而增加證券投資的風(fēng)險。
  ⑧通貨膨脹對企業(yè)的微觀影響表現(xiàn)為：通貨膨脹之初，“稅收效應(yīng)”、“負(fù)債效應(yīng)”、“存貨效應(yīng)”、“波紋效應(yīng)”有可能刺激股價上漲；但長期嚴(yán)重的通貨膨脹，必然惡化經(jīng)濟環(huán)境、社會環(huán)境，股價將受大環(huán)境影響而下跌。
  ⑨通貨緊縮帶來的經(jīng)濟負(fù)增長，使得股票、債券及房地產(chǎn)等資產(chǎn)價格大幅下降，銀行資產(chǎn)狀況嚴(yán)重惡化。而經(jīng)濟危機與金融蕭條的出現(xiàn)反過來又大大影響了投資者對證券市場走勢的信心。
　 
 第二部分 宏觀經(jīng)濟政策對證券市場的影響分析 
　
一、財政政策 
（一）   財政政策手段對證券市場的影響 
1、國家預(yù)算（通過預(yù)算安排的松緊影響整個經(jīng)濟的景氣，調(diào)節(jié)供需；財政預(yù)算對能源交通等行業(yè)在支出安排上有所側(cè)重將促進這些行業(yè)發(fā)展，該行業(yè)及其企業(yè)股票價格隨之上揚） 
2、稅收（影響：a、投資者交易成本；b、傳遞政策信號）
3、國債（國債發(fā)行對證券市場資金流向格局有較大影響）
4、財政補貼 
5、財政管理體制
6、轉(zhuǎn)移支付制度 

      （二）   財政政策種類（擴張、緊縮、中性）對證券市場的影響 實施積極財政政策對證券市場的影響： 
  （1）減少稅收，降低稅率，擴大減免稅范圍
    ①增加收入直接引起證券市場價格上漲；
    ②增加投資需求和消費支出，企業(yè)利潤增加，促進股票價格上漲。
    ③市場需求活躍，企業(yè)經(jīng)營環(huán)境改善，進而降低了還本付息風(fēng)險，債券價格也將上揚。