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如何成為證券分析師或者行業(yè)研究員

來源:網(wǎng)絡(luò) 2016-10-19 10:15:00
導(dǎo)讀:買方、賣方和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)分析師。工作內(nèi)容,部門績效以及收入等問題,閱讀本文來了解吧!

  真正大公司高水平的分析師估計沒什么時間泡論壇,也沒有機會給別人講這些。尤其是其中很多人都是很順利的進入這個行業(yè),或者發(fā)展的很好,沒有體會到很多個中難處和迷惘。看來只能由我們這種比較閑暇的人來說一說了,如果您是某大行的分析師,我哪里說得不對請不要拿諾基亞拍我,至于大部分還沒工作的同學(xué)們,希望能從我的廢話中獲得自己想知道的信息,早日成為分析師,或者發(fā)現(xiàn)分析師跟自己想象的不一樣,避免誤入歧途。

  首先,什么是分析師,或者有些地方叫做研究員。不光在證券行業(yè)里,很多金融、財務(wù)、咨詢等相關(guān)行業(yè)都有這個崗位,英文是analyst。其實國外的分析師大部分是指那些擁有指定機構(gòu)或協(xié)會注冊證明的分析師,比如RCA注冊特許分析師、FRCA資深注冊特許分析師、CFA金融特許分析師。僅僅通過考試的一般稱為準(zhǔn)分析師,必須其他條件也都合格,比如說3-5年的相關(guān)領(lǐng)域工作經(jīng)驗,才能正式在協(xié)會或機構(gòu)注冊,成為注冊分析師,這才是真正的分析師。

  國內(nèi)的分析師體制還不是很健全,僅有證券業(yè)協(xié)會主辦的證券從業(yè)資格考試以及相應(yīng)的崗位注冊制度。對應(yīng)的分析師來說要考基礎(chǔ)知識和證券投資分析這兩門,15年改革后考入門資格+發(fā)布證券研究報告業(yè)務(wù)。通過后加上2年的工作經(jīng)驗,取得的是證券投資咨詢的資格。這僅是個從業(yè)的資格,與國際的注冊分析師來講還是有很大的區(qū)別的,尤其是國內(nèi)的考試很簡單,工作經(jīng)驗可以編一編啊。

  有了這個從業(yè)資格之后,就可以在證券公司、投資咨詢公司從事證券投資咨詢的業(yè)務(wù)了,但不能說就是大家所理解的分析師了,很多其實是股評和大客戶經(jīng)理。因此我們需要在這里應(yīng)該把我國的分析師做個定義,或者說做個分類。

  第一,分析師應(yīng)該指的是任職證券公司,公墓基金公司,保險公司資產(chǎn)管理部門,資產(chǎn)管理公司投資部門,專業(yè)投資咨詢公司(天相,萬德),私募基金等主要從事證券投資或者為機構(gòu)提供專業(yè)投資咨詢的分析師。那些咨詢公司的財務(wù)分析師,項目分析師,產(chǎn)業(yè)研究員就不算了,一般跟證券投資不挨邊,不是僅專注于上市企業(yè),非上市企業(yè)對他們同等重要。

  第二,買方分析師和賣方分析師。這是最常見的分析師分類:買方分析師就是指購買其他機構(gòu)(主要是證券公司和天相這樣的咨詢公司)的分析報告,然后為自己公司提出投資建議的分析師,一般隸屬于證券,基金,私募,資管的投資部;賣方分析師就是銷售自己報告的分析師,多數(shù)是證券公司的研究部門。這兩者的具體區(qū)別以后介紹。

  第三,經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)分析師。主要指的是針對大客戶的或者證券公司各營業(yè)廳的分析師,主要面對散戶進行服務(wù)。

  提供買方分析師崗位的:各證券公司投資部(如東方證券,上海證券等等,沒有中金公司,不過中金現(xiàn)在好像正在籌備這方面的事宜),各證券公司資產(chǎn)管理部(不是每個公司都有的),各公募基金(嘉實、易方達、南方,QFII,QDII等等),各私募基金,保險公司資產(chǎn)管理部(如中國人壽資產(chǎn)管理公司,這可是個大戶),資產(chǎn)管理公司(除了幾大國有資產(chǎn)管理公司外,還有很多地方國有資產(chǎn)管理公司。還有諸如聯(lián)想控股的這類民營公司,實際上應(yīng)該算私募。還有各大集團的財務(wù)公司,有證券投資資格的。),而很多企業(yè)也都在主營業(yè)務(wù)外利用閑錢投資證券市場,其中的投資人員還不能稱為分析師。

  提供賣方分析師崗位的:大證券公司的研究所、研究中心、研發(fā)中心,如中金、中信,國金,國信,申萬、國泰、海通,招商,平安,興業(yè),光大,中信建投,廣發(fā),長江,銀河是做的比較久的,渤海、東興、信達、民族、東北、聯(lián)合、第一創(chuàng)業(yè)、安信也都不錯,還有外資那些高盛高華、UBS那種。國內(nèi)券商太多了(超過100),當(dāng)然有些公司并不具備投資咨詢的資質(zhì),也有很多公司沒有成立賣方研究所,剩下一些小的證券公司,國都、日信、東海、東吳、太平洋等,雖然有研究所,有賣方分析師崗位,但并不是以賣報告賺錢的,估計也沒人會買,更多的是跟外界交流的渠道,或者讓股市中有自己的一種聲音,算是種對外宣傳吧。此外,像山西、齊魯、國元、這類地域性比較強的公司做做本地上市企業(yè)的賣方報告還是可以的。天相投資咨詢也是做賣方,雖不是券商,不過做的還不錯。

  提供經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)分析師崗位的:各證券公司的總公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)總部,各營業(yè)廳可能都會招的,跟上面兩種比,無論從聲勢上,從地位上都差點,但是水平不一定差,很多人炒股的能力,看盤看技術(shù)分析的能力很強的,很有感覺。不過這個也沒法比,畢竟兩者的客戶不同,資金規(guī)模和風(fēng)險偏好有明顯差別,就好像我們不能拿男人喜歡的足球和女人喜歡的時裝作對比一樣。

  廢話多了,上次說要談?wù)劮治鰩煹墓ぷ鲀?nèi)容,部門績效以及收入的問題,當(dāng)然我還是按照上文的那種方法,對不同三種類型的分析師作出具體的說明,就是買方、賣方和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)分析師。

  第一,說說買方分析師,基本上各個券商都有(我沒仔細查過牌照,應(yīng)該有些小券商沒有投資的資格,中金以前也沒有這個資格,現(xiàn)在好像在籌備這方面的業(yè)務(wù)),隸屬于證券投資部,如果說的專業(yè)點就是自營業(yè)務(wù)部,這個部門是專門負責(zé)股市投資的。一般的流程是,自營的分析師通過各種渠道,包括自己選擇,購買報告,聽從上級指示,按照市場傳聞確定一家或者幾家研究公司,對該公司的公開信息進行研究,在電話調(diào)研或?qū)嵉卣{(diào)研的基礎(chǔ)上,結(jié)合市場形勢寫出投資建議報告給本部門的投資經(jīng)理,然后投資經(jīng)理決定是否買入或賣出,什么價位買,買多少,當(dāng)然不太正規(guī)的也可以先買入再寫報告。基金公司,保險公司資產(chǎn)管理部,私募等等,他們的買方分析師或自營分析師都是這個樣子,工作流程都很接近,只是名稱都不太一樣。

  這種模式下,大家都理解,分析師對公司的投資是十分了解的,出于法律合規(guī)的要求,他們是不能隨意向外界公開透露(私下講講沒什么)與該公司投資股票有關(guān)的事情。因此一般這種分析師不是很出名,基本上不接受采訪,即使接受采訪也不能說很多東西的,他們的報告多數(shù)屬于內(nèi)部報告,不能對外傳閱的。

  基金公司和大中型證券公司的投資部都配有很大規(guī)模的分析師隊伍,基本上每個行業(yè)都有,覆蓋全部A股,主要以分析公司為主,據(jù)說國*****證券的投資部分析師就有接近20人,為自己的投資經(jīng)理服務(wù),各個基金公司也差不多這個配置為基金經(jīng)理們服務(wù)。而券商和基金的規(guī)模越小,自營分析師的數(shù)量就越少,有些證券公司甚至就沒有,投資經(jīng)理把活都包了。

  首先,看看證券公司的買方分析師,由于其隸屬于投資部,這個一般叫做投研一體,就是投資和研究是在一起的,投資的經(jīng)營業(yè)績成為了影響分析師收入的主要因素。投資占比越大的公司自營分析師的基本工資越高,越小的一般越低,很多小券商的自營分析師收入跟一般人力和財務(wù)員工的一致。但是績效或者說獎金差距就大了。主要原因還是資金規(guī)模引起的投資偏好造成的:

  大券商的投資資金規(guī)模要比小券商要大一些,但是可能占自己全部公司收入的比例不是最大的(經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和投行更重要些),因此大券商在證券投資上都比較謹慎,注重風(fēng)險,經(jīng)常歸入可供出售金融資產(chǎn),一些業(yè)績穩(wěn)定的權(quán)重股,績優(yōu)股是主選,避免業(yè)績出現(xiàn)過大的波動,收益比較穩(wěn)定,分析師的提成也就不會很高,但是會比較穩(wěn)定,15-40萬左右吧;小券商就不同了,有些券商的營業(yè)部都不到十家,沒有投行,指著這兩個吃很快就完了,因此更加重視投資,投資理念也是十分的激進,最愛概念股、題材股(平安雖大,也有這個毛病),最出名的就是東方證券(其實規(guī)模也不小了),大家一查就知道了,非常激進,基本多少年來都天天滿倉,好處是牛市大賺,壞處大家也都知道了,不過分析師們就爽了,熊市雖然拿的少點,而牛市拿的非常多,因此中小券商的自營分析師更多的是靠業(yè)績混的,平均下來賺的不一定比大證券少,但是波動肯定大點,8-50萬。(具體數(shù)字全憑猜測)

  其次是基金公司和保險資管的買方分析師,這兩者差不多,都是大資金,如果從個人的影響了來看要比證券公司的分析師打多了,一個券商分析師頂多忽悠自己的投資經(jīng)理買個1億左右的,而這兩家的分析師影響的都是上千億的資金。當(dāng)然了外人看來誰也不知道,沒感覺,因為買方分析師不出名啊(跟水平?jīng)]關(guān))。由于資金規(guī)模過大,收益率就不會太高,能跑贏大盤就十分牛逼了,所以收入比較穩(wěn)定,差一點的15-20萬,好一點的20-40萬,不過牛市再牛也沒法分太多錢。(具體數(shù)字全憑猜測)

  最后是私募(這里專指私募基金,不是私募股權(quán)),這個其實比較終極了,很多大券商的首席分析師最后都去做私募了。驅(qū)動的主要因素就是高收益,本來他們?nèi)セ鸲紱]問題,無奈基金的運作比較死,投資不靈活,提成也比較少,盡管可能地位名氣比較有,但是誰又能面對私募動輒10-20%收益提成的誘惑呢。私募的買方分析師不太了解,接觸過一些,感覺大多數(shù)都是十分有經(jīng)驗的分析師,在券商或基金干幾年后跳出來賺大錢的。如果誰碰上了私募招聘不需要有分析師工作經(jīng)驗的,估計就是進來給分析師打下手的活,應(yīng)該也不錯,自己炒炒股什么的還可以,但是難進正規(guī)軍。

  至于為什么叫做買方分析師呢,并不是因為負責(zé)股票投資,而是相對于賣方分析師來講的,就是大家天天能看到的那種券商報告,實際是賣方分析師的報告,很多公司的投資部,包括全部的基金公司都會買一個甚至多個券商的賣方報告,所以我們來再說說賣方分析師,再跟買方對比下,更明了。

  試題沖刺:2016年證券分析師《發(fā)布證券研究報告業(yè)務(wù)》備考沖刺專題

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